加權平均資本成本

定義

加權平均資本成本（WACC）表示公司從所有來源獲得的平均税後資本成本，包括普通股、優先股、債券和其他形式的債務。WACC 是公司預計為了融資其資產而支付的平均利率。

起源

WACC 的概念起源於現代金融理論的發展，特別是在 20 世紀中期，隨着資本結構理論的成熟，WACC 成為評估公司融資成本的重要工具。它幫助企業在不同的融資選擇中做出明智的決策。

類別和特徵

WACC 的計算涉及不同資本來源的成本加權平均。其主要特徵包括：1. 反映公司整體資本成本；2. 受市場條件和公司風險狀況影響；3. 用於評估投資項目的可行性。WACC 的優點是提供了一個綜合的資本成本視角，但其缺點在於對市場條件變化的敏感性。

案例研究

案例一：蘋果公司在評估新產品線時使用 WACC 來確定最低可接受回報率。通過計算其 WACC，蘋果能夠評估新項目是否能帶來足夠的回報以覆蓋其資本成本。案例二：特斯拉在擴展其生產設施時，使用 WACC 來評估不同融資方案的成本效益。通過比較不同方案的 WACC，特斯拉選擇了最具成本效益的融資方式。

常見問題

投資者在使用 WACC 時常見的問題包括：1. 如何準確估算各資本來源的成本；2. 市場條件變化對 WACC 的影響。常見誤解是認為 WACC 是固定不變的，而實際上它會隨市場條件和公司風險狀況的變化而波動。