台積電 Q2 財報全方位超預期 將重點擴產先進製程 上調全年資本開支

7 月 18 日，台積電公佈了 2024 年二季度財報，核心財務指標實現同環比雙增。

第二季度，台積電實現營收 6735.1 億元台幣，同比增長 40.1%，環比增長 13.6%，市場預估 6581.4 億元台幣；

淨利潤 2478 億元台幣，同比增長 36.3%，環比增長 9.9%，市場預估 2350 億元台幣；

營業利潤 2865.6 億元台幣，同比增長 41.9%，環比增長 15.1%，市場預估 2740 億元台幣。

另外，二季度毛利率 53.2%，市場預估 52.6%；營業利潤率為 42.5%，淨利潤率為 36.8%。

圖源：台積電財報

無論是實際營收，還是實際毛利率、營業利潤率，均超越台積電此前給出的預測區間上限。

在 4 月份的法説會上，台積電預測其第二季度美元營收為 196 億-204 億美元，若按新台幣兑美元匯率 1 比 32.3 計算，換算後營收約 6330 億-6589.2 億元新台幣；預估第二季度毛利率 51%-53%，第二季度營業利潤率 40%~42%。

台積電美股做市商夜盤短線拉昇，截至發稿，盤前漲幅擴大至 3.86%。

▌3nm 製程顯露高成長性

先進製程產品依然是營收支柱，二季度，台積電先進製程（7nm 及以下）佔晶圓總收入的 67%，環比上升 2 個百分點（上季度佔比 65%）。台積電稱，3nm 製程產品對業績做出了貢獻，該業務收入佔本季度晶圓總收入的 15%；5nm 和 7nm 分別佔 35% 和 17%。

得益於蘋果手機導入 3nm 工藝，台積電的這部分業務在去年三季度正式起步。

圖源：台積電財報

可以看到，今年二季度，在所有產品線中，3nm 製程的營收增幅最大，實現環比翻倍增長。

目前 3nm 工藝的應用場景主要是高端手機，隨着高通、聯發科等更多高性能計算（HPC）客户在 2024 年採用 3nm 技術，其增長有望持續。

▌手機和 AI 相關產品有望持續推升先進製程需求

目前 HPC（高性能計算）已經穩穩取代手機業務，成為支撐台積電的業績核心。二季度，該業務營收環比大增 28%，緊隨其後的是 DCE 業務，即數字消費電子（Digital Consumer Electronics），包含 T-Con、PMIC、WiFi 芯片等，面向機頂盒、智能電視等應用場景，該業務營收環比增長 20%。

圖源：台積電財報

圖源：台積電財報

上圖清晰顯示了台積電各業務的增長情況。

值得注意的是，市場普遍認為台積電的 AI 業務包含在這兩塊業務中（HPC 與 DCE）。

調研機構羣智諮詢此前測算，2023 年台積電 AI 芯片營收在其 HPC 營收中佔比約 13%，預計 2024 年可達到約 15.4%，“預計 2024 年 HPC 將會為台積電業績帶來主要增長動力。” Counterpoint 曾表示，DCE 中提及 AI-enabled smart devices，推測可能是這部分與 AI 業務相關。

另外，二季度，佔據業績比重 33% 的手機市場依然不見明顯回暖，營收環比下降 1%，是所有業務中唯一下滑的部分，成為業績的明顯拖累。

台積電高級副總裁兼首席財務官黃文德表示：“第二季度，我們業務的強勁增長得益於市場對 3nm 和 5nm 技術的強勁需求，但手機的持續季節性因素部分抵消了這一增長。進入 2024 年第三季度，預計手機和 AI 相關產品對先進製程產品的強勁需求將為業績提供支持。”

▌再次上調資本開支 擴產重點是 3nm/2nm 製程、COWOS 封裝

台積電給出了積極的業績展望，以及高於市場預期的資本開支計劃——

台積電董事長兼總裁魏哲家表示，台積電將 2024 年按美元計銷售額增速指引上調至高於 20% 區間中段；預計第三季度銷售額 224 億美元至 232 億美元；毛利率 53.5% 至 55.5%，市場預估 52.5%；營業利潤率在 42.5% 至 44.5% 之間。

2024 年全年資本支出 300 億美元至 320 億美元。此前的資本支出指引為 280 億美元-320 億美元，市場預估 295.5 億美元。

更多資源將繼續向需求旺盛的先進製程產能和 AI 用產品傾斜。

台積電表示，3nm 製程需求非常強勁，不排除將更多 5nm 製程轉換為 3nm。N2 工廠（2nm 製程芯片產線）建設進展順利，N2 製程計劃 2025 年實現量產。

2025 年 COWOS 封裝產能將較 2024 年翻倍，COWOS 封裝產能在 2025 年將繼續保持緊張。

據 DIGITIMES，業內人士透露，今年下半年，台積電 3nm 芯片月產量將從目前的 10 萬片增至 12.5 萬片，以滿足蘋果、英特爾、高通和聯發科等主要客户的需求。

據半導體設備公司消息人士透露，台積電 5nm 和 3nm 工藝的產能已經滿載，尤其是 3nm 產能已經供不應求。台積電目前 5/3nm 製程產能利用率已達 100%，預計 2nm 最快 2025 年第四季度量產，目標月產能 3 萬片，隨着未來高雄廠區放量，預計竹科、高雄合計月產能達 12-13 萬片。