在亞馬遜股票因收入未達預期而下跌後，投資者是否應該逢低買入？

八月也許剛剛開始，但對於 亞馬遜(AMZN 0.69%) 的股東來説，這已經是一個艱難的月份。這家電商巨頭在報告第二季度業績時未能達到分析師的收入預期，導致股價一開始下跌。

與此同時，股價繼續下滑，受到全球市場拋售的影響。日本小幅加息和套利交易的取消似乎是市場最近疲軟的原因之一。

讓我們仔細看一下亞馬遜最近的業績，看看這次拋售是否是買入股票的好機會。

第二季度業績和展望令人失望

在盈利方面，股票的表現通常與業績預期有關。如果一家公司未能達到分析師對關鍵指標的預期，或者發佈低於分析師預期的業績指引，股價通常會在短期內承受一定壓力。

儘管亞馬遜第二季度實現了 10% 的收入增長，但其 1480 億美元的銷售額未達到分析師對 1486 億美元的收入預期。與此同時，亞馬遜預計第三季度銷售額將增長 8% 至 11%，介於 1540 億美元至 1585 億美元之間。然而，這一範圍的中點 1564 億美元略低於 1582 億美元的分析師共識。

該公司的雲計算業務 AWS 以 19% 的收入增長領先，達到 263 億美元。與此同時，AWS 的營業收入從 54 億美元飆升至 93 億美元，增長了 72%。

北美銷售額增長了 10%，達到 900 億美元，而國際銷售額增長了 7%，達到 317 億美元。廣告服務以 20% 的收入增長領先，達到 128 億美元。公司對將廣告納入其 Prime Video 服務的前景感到樂觀，並剛剛與 NBA 簽訂了為期 11 年的直播協議。與此同時，訂閲服務收入增長了 11%，達到 109 億美元。

第三方賣家服務收入增長了 13%，達到 362 億美元。在線商店的銷售額僅增長了 6%，達到 554 億美元，而實體店的銷售額增長了 4%，達到 52 億美元。

與其雲計算競爭對手一樣，亞馬遜計劃大舉投資，繼續建設支持人工智能（AI）和非 AI 工作負載需求增長所需的基礎設施。因此，下半年的資本支出將高於上半年。

亞馬遜還在推廣其新的 AI 芯片，Trainium 用於訓練，Inferentia 用於推理，今年晚些時候將推出下一代版本。據管理層稱，由於其性價比，這些芯片的需求很大。

是時候入手亞馬遜了嗎？

亞馬遜面臨着許多強勁的機會。首先是人工智能，公司正在多個層面攻擊這一機會，從雲計算到自己的 AI 芯片，再到提供大型語言模型（LLM）服務。

廣告是另一個重要機會，這一領域在第二季度表現出強勁增長。贊助產品廣告目前是亞馬遜廣告收入的主要來源，但它將開始在其 Prime Video 服務中增加更多廣告。與此同時，與 NBA 的協議無疑將為其流媒體服務帶來大量興趣和廣告收入。

對亞馬遜的一個批評是其估值。根據 2025 年分析師的估計，該股目前的前瞻市盈率（P/E）約為 28 倍。儘管這已經低於歷史 P/E 水平，但公司的收入增長多年來一直放緩。

AMZN 市盈率（前瞻 1 年）數據來源：YCharts

鑑於其收入增長和毛利率情況，我認為亞馬遜目前的估值有點偏高。亞馬遜的毛利率遠低於軟件公司。例如，微軟 的毛利率接近 70%，而亞馬遜的毛利率不到 50%，包括履行成本在內約為 31%。

考慮到最近整體市場的疲軟，我可能會在亞馬遜中建立一個小頭寸，考慮到其面臨的機會，同時如果股價繼續下跌且估值變得更具吸引力，我會考慮增加頭寸。