超微電腦股票（NASDAQ:SMCI）：拋售過度了

超微電腦（SMCI）是一家提供高性能計算和人工智能基礎設施解決方案的供應商，其股票經歷了顯著的波動。這家人工智能基礎設施公司的股價在 2024 年 1 月出現了暴漲，但在加入標普 500 指數後便出現了暴跌。雖然股價回調是合理的，但現在有點過度，尤其是考慮到最近出色的營收預測。我對超微電腦持樂觀態度，因為它的價格較低，並且有很多有利因素。

分析財報

超微電腦在 2024 財年結束時實現了銷售額飆升，並對未來提供了有希望的指引。該公司季度營收達到 53.1 億美元，而去年同期為 21.8 億美元，增長了 143%。此外，淨利潤同比增長 82%，達到 3.53 億美元。

這些結果不錯，但投資者對薄利多銷感到緊張。以此為背景，超微電腦的淨利潤在 2024 財年第三季度為 4.02 億美元，表明環比下降了 12%。與此同時，這家人工智能受益者在 2024 財年第三季度實現了 38.5 億美元的營收，這意味着第四季度營收環比增長了 38%。

在 2025 財年，利潤率應該會繼續收窄，這導致了過度拋售。即使進行了 10 比 1 的股票分割，也無法阻止投資者紛紛拋售。

然而，根據指引很難理解股價為何下跌如此之多。超微電腦預計 2025 財年營收將在 260 億美元至 300 億美元之間，而 2024 財年的營收為 149.4 億美元。指引表明，營收有望年增超過一倍（在範圍的高端），尤其是考慮到超微電腦有超額完成營收預期的傾向。

雖然公司沒有提供淨利潤指引，但它應該會再次實現年增長。問題是，增長幅度會是多少？無論如何，即使淨利潤增速放緩至 30-50% 的年增長，仍然是一個良好的長期機會。

利潤率隨時間可能會改善

超微電腦一直致力於成為全球最大的 IT 基礎設施公司，並且正在實現這一目標。隨着人工智能的持續推動，超微電腦正在提供具有競爭力的價格以獲取市場份額。

該公司實質上是在以更高的利潤換取更高的營收。這是一種短期問題，CEO Charles Liang 預計將在 2025 財年結束前解決。目前的利潤率問題不應該成為長期投資者的障礙，他們打算持有多年。

估值至關重要

在超微電腦股票加入標普 500 指數之前不久，我對其持有不同的看法。在那篇文章中，我對利潤率、穩定的營收增長率和估值表示擔憂。當我寫那篇文章時，超微電腦的市盈率超過 80 倍，表明股價被定價為完美。

指引表明，超高增長至少會持續一年，這使得對該股持樂觀態度更加容易。利潤率確實有所收窄，但估值也有所下降。現在股價的市盈率只有 31.6 倍，這使得更容易忽略較小的利潤率。如果超微電腦的市盈率仍然高於 80 倍，我會持有不同的看法，但我認為當前的估值提供了一個良好的買入機會。

股票分拆狂潮可能推高股價

今年股票分拆大獲成功。英偉達（NVDA）、博通（AVGO）、Chipotle（CMG）和沃爾瑪（WMT）是一些因股票分拆而吸引更多需求的公司。

雖然超微電腦的股票分拆公告並沒有阻止盈利後股價下跌 20%，但隨着分拆日期臨近，這一舉措可能會帶來動力。超微電腦將於 2024 年 10 月 1 日啓動 10 比 1 的股票分拆。

此外，如果英偉達在 8 月 28 日再次發佈強勁的財報，超微電腦的股價可能會隨之上漲，隨着分拆日期臨近，可能會吸引更多投資者的興趣。

股票分拆並不會增加公司的內在價值，但通常會吸引新投資者。每股價格的降低也將增加期權交易活動，這可能會導致超微電腦的股價出現更大幅度的波動。

根據分析師，超微電腦股票值得購買嗎？

超微電腦目前根據分析師評級被評為中等買入。該股目前有五個買入評級，五個持有評級和一個賣出評級。作為高性能計算和人工智能基礎設施解決方案提供商的（SMCI），其股票經歷了顯著的波動。這家人工智能基礎設施公司的股價在 2024 年 1 月出現了劇烈波動，之後加入標普 500 指數後暴跌。雖然股價回調是合理的，但目前有點過度，尤其是考慮到最近令人印象深刻的收入預測。我對超微電腦持樂觀態度，因為其價格較低且有前景的催化劑。分析財報，超微電腦在 2024 財年銷售額飆升，並對未來提供了有希望的指引。該公司季度營收達到 53.1 億美元，而去年同期為 21.8 億美元，增長了 143%。此外，淨利潤同比增長了 82%，達到 3.53 億美元。這些結果不錯，但投資者對利潤率過低感到緊張。作為背景，超微電腦在 2024 財年第三季度的淨利潤為 4.02 億美元，表明與上一季度相比下降了 12%。與此同時，這家人工智能受益者在 2024 財年第三季度實現了 38.5 億美元的營收，這意味着第四季度營收環比增長了 38%。利潤率預計在 2025 財年繼續收窄，這導致了過度的拋售。即使進行了 10 對 1 的股票分割，也無法阻止投資者紛紛拋售。然而，公司的指引讓人難以理解股價下跌的幅度。超微電腦預計 2025 財年營收範圍在 260 億美元至 300 億美元之間，而 2024 財年的營收為 149.4 億美元。指引表明，營收有望年增超過一倍（在範圍的高端），尤其是考慮到超微電腦有超越市場預期的傾向。雖然公司沒有提供淨利潤指引，但預計淨利潤將再次同比增長。問題是，增長幅度會是多少？無論如何，即使淨利潤增速放緩至 30-50% 的同比增長，仍然提供了良好的長期機會。利潤率隨着時間的推移可以改善，超微電腦一直致力於成為全球最大的 IT 基礎設施公司，並且正在實現這一目標。隨着人工智能的持續繁榮，超微電腦提供具有競爭力的價格以獲取市場份額。公司實際上是在為收入交易更高的利潤。這是 CEO Charles Liang 預計在 2025 財年結束之前解決的短期問題。目前的利潤率問題不應成為長期投資者的障礙，他們打算持有多年。估值至關重要，我在超微電腦股票加入標普 500 指數之前對其持有不同的看法。在那篇文章中，我對利潤率、穩定的營收增長率和估值表示擔憂。當我寫那篇文章時，超微電腦的市盈率超過 80 倍，表明股票定價完美。指引表明，超高增長至少會持續一年，這使得對該股持樂觀態度更容易。利潤率確實收窄，但估值也在收窄。現在股票的市盈率只有 31.6 倍，這使得更容易忽略較小的利潤率。如果超微電腦的市盈率仍然高於 80 倍，我會改變看法，但我相信當前的估值提供了一個良好的買入機會。股票分拆前的狂熱可能會推高股價，今年股票分拆大獲成功。英偉達（NVDA）、博通（AVGO）、Chipotle（CMG）和沃爾瑪（WMT）是一些因股票分拆而吸引更多需求的公司。雖然 SMCI 的股票分拆公告並沒有阻止盈利後的 20% 下跌，但隨着分拆日期臨近，這一舉措可能會激發動力。超微電腦將於 2024 年 10 月 1 日啓動 10 對 1 的股票分拆。此外，如果英偉達在 8 月 28 日再次發佈強勁的財報，超微電腦的股價可能會隨之上漲，隨着分拆日期臨近，可能會吸引更多投資者的興趣。股票分拆不會增加公司的內在價值，但通常會吸引新投資者。每股價格的降低還將增加期權交易活動，這可能會導致超微電腦股價出現更大幅度的波動。根據分析師的評級，超微電腦目前被評為中等買入，預計當前水平上漲 55.6%。該股目前有五個買入評級，五個持有評級和一個賣出評級。最高的目標股價為每股 1500 美元，表明該股有望上漲 138%。查看更多 SMCI 分析師評級，超微電腦股票處於人工智能行業蓬勃發展的正確時機和地點。大多數投資者喜歡公司的營收指引，但對利潤率下降表示擔憂。然而，管理層預計到 2025 財年底解決利潤率問題。此外，指引暗示，超微電腦在 2025 財年可以實現營收年增超過一倍。相對較低的估值是這隻表現優異的人工智能股票的錦上添花。投資者已經開始意識到這一機會，因為股價從盈利後的下跌中上漲了約 30%。英偉達即將發佈的財報和超微電腦即將進行的股票分拆可能會為該股帶來更多動力。

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超微電腦股票的底線

超微電腦正處於人工智能行業蓬勃發展的正確時機和地點。大多數投資者喜歡公司的營收指引，但對利潤率下降表示擔憂。然而，管理層預計到 2025 財年底解決利潤率問題。此外，指引暗示超微電腦在 2025 財年可以實現營收翻番。

相對較低的估值是這隻表現優異的人工智能股票的額外優勢。投資者已經開始意識到這一機會，因為股價從盈利後下跌後上漲了約 30%。英偉達即將發佈的財報和超微電腦即將進行的股票分拆可能會為該股票帶來更多動力。

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