5 個理由讓你毫不猶豫地購買卡夫亨氏股票

卡夫亨氏（KHC 1.10%）自從九年前由卡夫和亨氏合併而成以來一直是令人失望的投資。合併後的公司股價於 2015 年 7 月 6 日開盤價為 48.55 美元，但現在交易價格略低於 36 美元。

卡夫亨氏最初被認為是一家穩定的藍籌消費類股票，但在 2019 年以 150 億美元計提其頂級品牌減值、削減股息以及披露與其會計實踐相關的 SEC 調查後，震動了投資者。其當時的首席執行官伯納多·伊斯在做出這些公告幾個月後辭職。

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伊斯的繼任者米格爾·帕特里西奧引導公司度過挑戰，直到去年辭職並將掌舵交給卡洛斯·阿布拉姆斯 - 裏韋拉。在這兩位首席執行官的領導下，卡夫亨氏的股價穩定並上漲約 14%。儘管仍遠低於首次上市價格，但我認為出於五個簡單原因，值得購買。

1. 卡夫亨氏克服了以往的問題

帕特里西奧接任時，卡夫亨氏的許多品牌陷入困境。消費者開始偏愛更健康的食品，大型連鎖超市也逐漸成為擁有自有品牌的強大競爭對手。卡夫亨氏的管理層過於專注於削減成本和回購股份以提高每股收益（EPS），而非簡化其產品組合、更新產品，並推出新的營銷活動以抵禦這些威脅。

但在帕特里西奧的領導下，卡夫亨氏剝離了較弱的品牌以籌集現金，收購了增長更快的品牌，並通過推出新產品和營銷活動為經典品牌注入新活力。這些策略使其在 2020 年和 2021 年有望實現增長，因為新冠疫情驅使更多人囤積包裝食品。它還通過逐漸提高價格來抵消 2022 年和 2023 年的通貨膨脹壓力。

2. 其營收增長已穩定

在過去五年中，卡夫亨氏的淨銷售增長（包括剝離、收購和貨幣波動）波動較大。然而，在過去四年中，隨着其重新組織品牌組合，其有機銷售保持為正。

指標 |

2019 年 |

2020 年 |

2021 年 |

2022 年 |

2023 年 | |

有機銷售增長 |

預計今年其有機銷售將下降 0% 至 2%，因為在其國際發達市場中提價空間有限。這種壓力抵消了其在北美和國際新興市場成功提價的成果。

這種放緩可能看起來像一個警示信號，但隨着通貨膨脹最終消退，其增長應會再次加速。它還一直在擴大其面向外出用餐市場的產品範圍，為餐廳和企業推出新產品，更新舊品牌，並考慮剝離奧斯卡·梅耶以進一步簡化其有機增長。目前，分析師預計其淨銷售將從 2023 年到 2026 年以 1% 的緩慢但穩定的複合年增長率增長。

3. 卡夫亨氏的毛利率和營運利潤率正在上升

卡夫亨氏的毛利率和營運利潤率在 2022 年受通貨膨脹的影響而受到擠壓，但這兩個指標在過去 18 個月中顯著擴大。

來源：YCharts。

公司預計，2024 年其調整後毛利率將擴大 75 至 125 個基點，其調整後營運利潤率將提高 1 至 3 個百分點。它還預計其調整後每股收益將增長 1% 至 3%，達到 3.01 至 3.07 美元。分析師預計其報告的每股收益將從 2023 年到 2026 年以 13% 的複合年增長率增加。

4. 卡夫亨氏估值低，股息率高

以 35 美元的價格，卡夫亨氏股票交易僅為今年盈利中點的 12 倍。相比之下，其行業同行 通用磨坊 和 蒙德利茲 的前瞻性盈利分別為 16 倍和 21 倍。最近同意被馬氏收購的 凱拉諾娃 的前瞻性盈利為 22 倍。這種低估值，加上其高達 4.5% 的前瞻性股息率，應該限制卡夫亨氏的下行潛力。

5. 沃倫·巴菲特仍持有該股

最後但並非最不重要的是，沃倫·巴菲特的 伯克希爾 - 哈撒韋 -- 與卡夫合併亨氏的合作方 -- 仍持有公司已發行股份的 26.9%。這一價值 115 億美元的股份佔伯克希爾投資組合的 3.7%，並未在最近出售幾家知名公司股票時減持或清倉。

巴菲特決定繼續持有卡夫亨氏表明其業務並未走下坡路。它肯定不會立即起飛，但應該是一個不錯的地方來安置您的資金，並在宏觀風險消退之前收取一些可觀的股息。因此，如果您正在尋找一個作為避風港投資的優質藍籌股，卡夫亨氏符合許多正確選擇的條件。