特斯拉股票投資者剛剛從華爾街收到壞消息，不過其中也有積極的一面

特斯拉(TSLA -0.67%) 的股價今年已下跌 20%，而 標準普爾 500 指數(SNPINDEX: ^GSPC) 則上漲了 5%。由於市場份額的損失，糟糕的財務業績是主要的擔憂來源，但首席執行官埃隆·馬斯克的行為無疑也損害了品牌形象。

事實上，馬斯克成功地惹惱了兩個政黨。他對唐納德·特朗普總統的支持以及與政府效率部的合作讓民主黨人感到不滿，而他對"一項偉大的美好法案"的批評以及與特朗普的隨之而來的爭執則使他在共和黨中的人氣暴跌。

不幸的是，特斯拉的壞消息還在不斷湧現。由於核心汽車業務面臨的逆風，華爾街分析師對未來 90 天的共識盈利預期已大幅下調。投資者需要了解以下信息。

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特斯拉正在失去市場份額，華爾街正在下調盈利預期

由於對其老舊電動車型的需求急劇下降，特斯拉在過去五個季度中有三個季度的交付量出現下滑，尤其是在高利率和政治反彈的背景下。2025 年第一季度，特斯拉的汽車收入下降了 20%，非公認會計原則（non-GAAP）淨收入下降了 40%。

管理層部分將責任歸咎於最近推出的 Model Y Juniper 所需的工廠更新。然而，生產線已經得到更新，公司仍在失去市場份額。到 4 月，美國市場份額下降了 9 個百分點，歐洲市場份額下降了 8 個百分點，中國市場份額下降了 3 個百分點。

這些市場份額的損失尤其令人沮喪，因為許多汽車製造商今年對電動車的需求強勁。事實上，根據 摩根士丹利 的數據，全球電動車銷售在 4 月前飆升了 38%。

此外，儘管國內製造能力充足，特斯拉仍依賴進口汽車零部件，而這些零部件現在面臨 25% 的關税。這一逆風，加上市場份額的損失，導致分析師下調了盈利預測。根據 LSEG 的數據，2025 年和 2026 年的共識預期在過去三個月中分別下降了 25% 和 16%。

大局來看：華爾街現在預計特斯拉的調整後盈利將在 2026 年前每年增長 14%。這一共識使得當前 145 倍的調整後盈利估值顯得極其昂貴。這些數字表明，市盈率增長比率（PEG）超過 10。一般認為，超過 2 或 3 的倍數被視為高估。

自動駕駛共享出行是特斯拉股東的曙光

特斯拉最近推出了期待已久的自動駕駛共享出行服務，儘管規模非常有限。大約十幾輛機器人出租車於 6 月 22 日在德克薩斯州奧斯丁上路，儘管目前乘車僅限於受邀者。路透社報道在首發期間出現了一些駕駛問題，但沒有什麼過於令人擔憂的情況，當然也沒有發生事故。

特斯拉已經開發其全自駕（FSD）平台超過十年，其方法與 Alphabet 的 Waymo（市場領導者）有所不同。Waymo 配備了一套昂貴的攝像頭、雷達和激光雷達，而它們的機器人出租車使用高清地圖進行導航。但特斯拉僅配備攝像頭，完全依賴計算機視覺進行導航，這種方式更具成本效益且可擴展。

自動駕駛共享出行承諾將為特斯拉帶來可觀的機會。RBC 分析師湯姆·納拉揚估計，該公司在 2040 年可能獲得 1150 億美元的機器人出租車收入，這可能相當於約 500 億美元的利潤。摩根士丹利分析師亞當·喬納斯估計，該公司在 2040 年可能獲得 7000 億美元的機器人出租車收入，這可能相當於約 1200 億美元的利潤。

無論如何，隨着特斯拉的重點從低利潤的電動車製造轉向高利潤的機器人出租車服務，未來特斯拉可能會更加盈利。事實上，埃隆·馬斯克表示，特斯拉最終可能成為全球最有價值的公司，因為它將其 FSD 平台和機器人產品貨幣化。這無疑是對股東在這一令人失望的年份中的一線希望。