美元創 50 年來最差上半年表現 降息或進一步加劇貶值壓力
美元在經歷自尼克松時代以來最糟糕的上半年表現後，面臨新的不確定性壓力。截止 6 月底，美元兑主要貨幣累計下跌 10.7%，是自 1973 年佈雷頓森林體系終結以來最嚴重的跌幅。鉅額財政赤字和美聯儲可能降息等因素促使投資者尋求其他避險資產。全球央行購入黃金以降低對美元的依賴，預計這一趨勢將持續。
智通財經 APP 獲悉，在經歷自尼克松時代以來最糟糕的上半年表現後，美元正面臨新一輪不確定性壓力。這一動盪不僅可能影響美國經濟前景，也對全球投資者的資產配置策略產生重要影響。
根據最新數據，截至 6 月底，美元兑全球主要貨幣累計下跌 10.7%，是自 1973 年佈雷頓森林體系終結以來最嚴重的半年跌幅。美元在今年年中一度跌至自 2022 年 2 月以來的最低點。
B. Riley 財富管理公司首席市場策略師 Art Hogan 表示，美元的下跌並非偶然。“鉅額財政赤字、政策不確定性、美聯儲可能降息以及外交摩擦，都是促使投資者尋求其他避險資產的動因。一旦跌勢形成，動能往往很難逆轉。”
儘管在 4 月中旬，由於市場預期特朗普政府可能不會如預期那般強硬地徵收關税，美元一度出現反彈，總體趨勢仍偏弱。自 1 月中旬以來，美元就呈現持續走軟態勢，僅偶爾出現短暫喘息。
雖然美元走軟通常會提升美企出口競爭力，尤其對標普 500 指數中依賴國際市場的公司形成利好，這同時也引發了關於 “美國例外論” 與 “美元霸權地位” 是否終結的廣泛討論。
目前，美國公共債務接近 30 萬億美元，2025 年財政赤字預計逼近 2 萬億美元，這種巨大的債務負擔正在削弱美元資產的吸引力。
全球央行對此已有所行動。根據世界黃金協會數據，各國央行目前每月購入黃金 24 噸，創下自 1979 年以來最強勁的上半年表現，被視為對美元資產的 “替代性配置”。
美國銀行分析師 Lawson Winder 指出：“各國央行購買黃金，是為了分散外匯儲備、降低對美元依賴，並對抗通脹與經濟不確定性。這一趨勢預計仍將持續。”
市場上一些投資機構已開始採取明確押注策略。研究機構 TS Lombard 在其報告中稱美元為 “不斷帶來機會的禮物”，並維持對美元的做空頭寸。
與此同時，投資者也密切關注美聯儲是否將在下半年啓動降息，這可能會進一步加劇美元的貶值壓力。儘管 2024 年美聯儲上次降息後，美元和美債收益率反而上漲，但若政策預期偏鴿，美元可能難以維穩。
不過，也有機構對美元未來仍抱有信心。資本經濟公司亞太市場主管 Thomas Matthews 認為，近期美股反彈顯示市場對美資資產依然有較強信心，美元疲軟可能更多是其他貨幣升值與對沖策略調整的結果。
富國銀行分析師 Jennifer Timmerman 則認為，對美元角色的擔憂被誇大。“從統計角度看，美元仍是全球貿易與金融體系的核心樞紐。美國的法治體系、市場透明度與高度流動性，構成了美元不可替代的優勢。”
