AI 泡沫比互聯網泡沫更加動盪——來自內部的令人不寒而慄的警告

今天由人工智能驅動的市場狂潮比 1990 年代的互聯網泡沫更加危險，後者在 2000 年以歷史性的崩潰告終。

這是阿波羅首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克的觀點。他補充道，這次不僅僅是炒作——它是集中化的、機構化的，並且坐落於標準普爾 500 指數中最大的公司之上。

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頂部沉重的麻煩

在 2000 年，標準普爾 500 指數中前 10 家公司市盈率（P/E）為 25——雖然高，但仍與基本面有一定聯繫。今天呢？同樣的前 10 家公司，現在由 英偉達公司 NVDA、微軟公司 MSFT 和 谷歌母公司 GOOGL 主導，再次擁有 25 的市盈率……但權重更大。

斯洛克警告説，現在不同的是，市場的其他部分並沒有被拉得如此緊繃。頂部沉重的標準普爾 500 指數顯示出結構性失衡的跡象——使得人工智能泡沫既狹窄又潛在地更危險。

雖然整體標準普爾 500 指數的市盈率看似合理，為 20，但除前 10 名公司外的其他公司市盈率僅為 20，這表明大部分估值風險集中在少數人工智能巨頭身上。如果情緒崩潰，後果不會是漸進的——而是劇烈的。

如何對沖或收割人工智能狂潮

對於尋求在風暴中航行的投資者，ETF 提供了一種實用的表達觀點的方式。如果你認為泡沫仍有膨脹的空間，全球 X 機器人與人工智能 ETF BOTZ 可以讓你接觸到廣泛的人工智能相關公司。

但如果你感受到斯洛克警告帶來的寒意，可以考慮防禦性對沖，如 景順標準普爾 500 等權重 ETF RSP，它稀釋了大盤股的風險，或者 ProShares 短期 QQQ PSQ 來對抗泡沫。

在估值如此緊繃且歷史提供了清醒的鏡子下，人工智能交易可能不會以轟鳴聲結束——但仍可能會爆炸。

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