Opendoor Technologies 的上漲背後是什麼原因？模因狂熱是否捲土重來？

“迷因狂热” 这个词出现于一些公司在没有明显理由的情况下开始达到天文估值，令许多人一夜之间成为百万富翁，而与其基本面毫无关联。四年后，这种迷因股票的情绪开始重新浮现。然而，2025 年 7 月底，零售交易者所针对的股票有一个主要的不同之处。

Opendoor Technologies Inc. NASDAQ: OPEN 的股票在过去一个月内上涨了多达 350%，夏季的繁荣使其股价飙升。此次上涨的原因仅仅是小型股之间发生的影响力变动，Kohl’s Corp. NYSE: KSS 的股票也在这一热潮中，自己在一周内上涨了 41%。

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虽然 Kohl’s 和其他之前的 “迷因股票” 狂热几乎没有可持续的基础，但考虑到 Opendoor 在科技领域的曝光以及在房地产经纪行业中使用人工智能的情况，有理由相信 Opendoor 的股票在未来几个月可能会有所不同。

Opendoor：革命性产品还是偶然现象？

现在还为时已晚，无法判断 Opendoor 是否能证明其市场资本化的这种激进升值；然而，一些观点认为，该公司的未来足够光明，至少可以让股票在高位附近维持一段时间。

房地产经纪行业在过去几十年中几乎没有经历任何变化或颠覆。Opendoor 希望通过消除在美国买卖房屋过程中大多数（如果不是全部）中介来改变这一现状。检查这一进展的一种方法是公司的关键绩效指标（KPI）本身。

当投资者审查 Opendoor 最新的季度财务结果时，他们会发现这并不像其近期价格走势所暗示的那样是 “迷因股票”。该商业模式已经完成了 2,946 笔房地产交易，为最新季度创造了高达 12 亿美元的收入。

此外，该公司的库存余额为 24 亿美元，平台上有 7,080 套房屋，较去年同期增长了 26%。这些库存数字或收入数据并不是与迷因股票相关的，因此投资者不应急于否定 Opendoor。

Opendoor 不仅仅是一家房地产科技公司，它还作为一家房地产投资基金运营，因为其资产负债表上的大部分资产由实际的房地产库存构成。考虑到房屋销售和抵押贷款数据更接近周期底部，这可能是升值的重要驱动因素。

Opendoor Technologies Inc. (OPEN) 2025 年 7 月 23 日的价格走势图

又一次空头挤压的行情？

这些迷因股票的一个主要特征是它们的空头头寸占市场整体流通股的比例较高。因此，如果发生激进的上涨（如最近发生的情况），这些空头卖家可能被迫平仓并止损，这涉及到回购股票。

这种额外的买入压力也可能激励新的买入，无论是来自大量零售交易者，还是一些能够为像 Opendoor 这样的小股票提供更基本理论支持的机构买家。截至 2025 年 7 月，Opendoor 的空头头寸 占整个公司的流通股的 19%。

换算成美元，这一空头流通股的比例意味着 Opendoor 股票目前有高达 7240 万美元的空头头寸。这一显著金额可能在空头挤压事件最终发生时触发买入压力。

现在，考虑到 Opendoor 在其商业模式中有一些不错的基本面数据，如季度结果所示，投资者注意到一些机构买入并不令人惊讶。截至最近的季度，Opendoor 股票报告了高达 29 万美元的机构买入，此外还有上个季度的 2700 万美元购买。

在这 2700 万美元中，投资者可以发现来自 Vanguard Group 的参与，早在 2025 年 5 月就开始介入。在净持有量仅增加 0.4% 后，Vanguard 现在持有的净头寸高达 8790 万美元，占整个公司的 12%。

这对于像 Vanguard 这样的大型资产管理公司来说并不常见，这表明他们必须看到这个房地产项目的潜力，以及由于他们现在拥有的公司股份的多少，促进更大商业机会的机会，使他们成为 激进持有者。

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