五年後 Palantir Tech 的股票會處於什麼位置？

尽管其股价在 2025 年迄今已翻倍，但 Palantir Technologies（PLTR 2.59%）的牛市似乎没有停止的迹象。这家颇具争议的大数据分析公司正在受益于公共和私营部门客户对其人工智能（AI）驱动软件的采用激增。

但市场是否已经过于乐观？下面，我将深入探讨 Palantir 的基本面，以了解这轮上涨背后的真正原因，并判断其股票在未来五年及更长时间内是否能够继续超越市场。

图片来源：Getty Images。

两个炒作周期的交汇

Palantir 的迅猛崛起似乎与两个不同的炒作周期有关——生成性 AI 的兴起和唐纳德·特朗普总统的当选。第一个周期是最明显的。自 2022 年底 OpenAI 推出 ChatGPT 以来，投资者急于寻找能够开创该技术实际应用案例的软件公司。

Palantir 自然是一个合适的选择。其核心数据分析业务已经旨在帮助客户在海量数据中发现趋势和可操作的见解，而其人工智能平台（AIP）的加入可以使这一过程变得更加简单。

例如，分析师可以简单地输入文本提示，而不是使用复杂的命令来筛选数据，让大型语言模型（LLM）来完成繁重的工作。它还允许用户创建可以半自主工作的 AI 代理（基于企业的数据进行训练）。

LLM 的速度和灵活性使其非常适合快速变化的现场工作，如执法和军事行动。Palantir 已经拥有美国陆军、北大西洋公约组织（NATO）以及乌克兰和以色列的武装部队等高端客户。

最近的立法还承诺在 2026 财年增加 1562 亿美元的国防支出，其中大部分额外资金将用于下一代作战能力。

Palantir 的联合创始人彼得·蒂尔也是特朗普政府的密切盟友（副总统 JD Vance 曾与他在 Mithril Capital 共事）。尽管基本面利益尚不明确，但这种关系可能会增加围绕 Palantir 的炒作。

Palantir 的业务增长是否足够快？

Palantir 第一季度的收入同比增长 39%，达到 883.9 亿美元，而净收入增长 24%，达到 2.14 亿美元。尽管这是一个不错的扩张速度，但远非惊人。其他与 AI 相关的公司，如半导体巨头 Nvidia，的营收增长率通常显著更高。

PLTR 季度收入数据来源于 YCharts。

Nvidia 的收入增长绝对远超 Palantir——根本无法相提并论。然而，更糟糕的是，Palantir 的股价显著超出了其相对温和的基本面。

PLTR 数据来源于 YCharts。

当一家公司的股价增长速度显著快于其实际业务前景时，它就会变得被高估。Palantir 的市销率（P/S）为 122，远高于 Nvidia 的 29 和 标准普尔 500 的平均约 3.2。此外，分析师目前并不预计 Palantir 的营收增长率会显著加速，2026 年的共识预期仅为同比增长 26%。

Palantir 的股票在五年后会在哪里？

一家优秀的公司并不总是意味着一项好的投资。像高估这样的挑战可能使持有股票的风险超过任何潜在的收益。

以 122 的市销率来看，称 Palantir 的定价为完美似乎是轻描淡写。它实际上是定价以失望，因为它似乎无法证明其价格标签的合理性。在未来五年内，预计其股票将表现不及市场。