目前最值得購買的股票：亞馬遜與 Opendoor Technologies

华尔街曾认为挣扎中的房地产电子商务公司 Opendoor Technologies(OPEN 4.34%) 已经无望。然而，股票在不到一个月的时间里突然飙升超过 500%。

发生了什么？一位对冲基金经理最近通过社交媒体宣布对该股票的投资，并设定了 82 美元的目标价，这引发了对这家在低迷住房市场中挣扎的公司的兴趣。

但追逐这种势头是否明智，还是应该选择一个经过验证的电子商务赢家 亚马逊(AMZN -0.33%) 呢？

让我们仔细看看 Opendoor 的前景，并确定这两只热门成长股中哪一只现在更值得购买。

图片来源：Getty Images。

Opendoor Technologies 是否准备好复苏？

Opendoor Technologies 旨在成为住房市场的亚马逊，通过 iBuying 这一过程，公司通过在线市场购买和转售房屋。该公司于 2020 年底通过特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，正值 0% 利率时期，最终导致高通胀并促使美联储大幅加息。

随之而来的抵押贷款利率飙升（加上已经较高的房价）使住房市场急剧放缓，给 Opendoor 带来了巨大的问题，该公司在出售房屋时遭受了重大损失。自那时以来，Opendoor 的股票持续下跌。

对冲基金经理 Eric Jackson 在他的 X 帖子中详细说明，他认为公司的削减成本、与代理商合作的转变以及缺乏直接竞争对手为未来几年提供了显著的上行空间，并将其与 Carvana 的显著逆转进行了比较。

在过去一个月里，我在谈论 $BTQQF $IREN 和 $CIFR 时，X 的印象激增，因为每个人都在寻找下一个 $CVNA。

我们认为我们刚刚找到了另一个。@EMJCapital 已经在 $OPEN 上建立了头寸——我们相信它在未来几年可能会成为 100 倍股....

-- Eric Jackson (@ericjackson) 2025 年 7 月 14 日

Eric Jackson 承认与 Opendoor 股票相关的风险，但为一家公司的高目标价引发了投资者对该股票的兴趣，使其飙升。

然而，亚马逊提供了更大的确定性，尽管它可能不再是 100 倍股

亚马逊是全球最知名的公司之一，是一个更安全的股票投资。这一点不需要火箭科学家来判断。但亚马逊庞大的 2.4 万亿美元市值也意味着它的上行潜力远不及 Opendoor。

也就是说，该公司仍然有增长空间。电子商务在美国的零售总支出中占比不到五分之一，而亚马逊的盈利云业务——亚马逊网络服务（AWS）预计将在未来十年及更长时间内显著增长，因为人工智能（AI）推动了云使用的增加。

分析师预计亚马逊在未来三到五年内的年均收益增长将达到 21%。假设股票的估值保持不变，这一增长将在不到四年的时间内使股票价格翻倍。这不是 100 倍股，但大多数投资者可能会乐于接受这样的回报。

有时候，手中的鸟胜过林中的百鸟

比较两只截然不同的电子商务股票归结为这一点：亚马逊在未来三到五年内翻倍的概率远大于 Opendoor 增长 100 倍的概率。

Opendoor 的核心 iBuying 业务正在稳步拖累公司，持续消耗公司的账面价值。

OPEN 有形账面价值（季度）数据来源于 YCharts

iBuying 过程是一种低利润的商业模式，在未售出的房屋停留在资产负债表上时占用了大量资本。

Opendoor 并没有足够快地购买和转售库存，也没有通过足够的高利润附加服务来完善其 iBuying 模型，使公司在这一点上可持续。在一个受到可负担性问题困扰的低迷住房市场中，这可能仍然是一场艰苦的斗争。

最初，房地产的亚马逊式电子商务体验听起来不错，但并没有转化为商业成功。在这里没有任何变化之前，Opendoor 面临着巨大的风险，使得以高于其账面价值的价格购买该股票变得难以合理化。

这就像买彩票。某人，某处，可能会赢，但这不是赚钱的好方法。

我不知道 Opendoor 可能会涨到多高。市场已经变得相当狂热，这对投机行为是个好兆头。Opendoor 将于 8 月 5 日公布财报。该公司需要提供稳健的，或至少是改善的商业基本面；否则，股票可能会迅速反转。

我所知道的是，亚马逊是更优秀的企业，现在更值得购买的成长股。根本没有可比性。