智通港股解盤 | 內部整頓提升信心巨頭髮力 金股創維集團尾市狂拉

【解剖大盤】

上週有資金在瘋狂做空，但扛住壓力之後，做多力量在開始發力，今天兩地市場均反彈積極，恒指收盤漲 0.85%。

美國 8 月季調後非農就業人口錄得 2.2 萬人，遠低於市場預期的 7.5 萬人。美聯儲降息 25 已經毫無疑問懸念，接下來如果通脹數據不冒頭，降 50 都有可能。創新藥直接催化，復星醫藥（02196）、康希諾生物 (06185）、藥明生物 (02269)、康哲藥業 (00867) 均漲幅超 6%。外圍情況不妙，當地時間 9 月 7 日 18 時左右，日本首相、自民黨總裁石破茂在首相官邸舉行緊急記者會，宣佈決定辭去自民黨總裁職務。原因就是在美國和國內的壓力之下找不到好的辦法，誰也惹不起，乾脆就主動撤下來。估計換誰都一樣。法國政府業岌岌可危，法國總理弗朗索瓦・貝魯（FrancoisBayrou）領導的政府或將在週一倒台，其導火索是貝魯試圖逐步削減法國鉅額債務的舉措。目前，法國政府債務總額已達 3.35 萬億歐元，預計今年將達到經濟產出的 116%，是歐元區債務水平最高的國家之一。利息支出已從 2020 年的 260 億歐元躍升至 660 億歐元，超過了教育或軍事預算。控不住債務，誰上台都難，除非根本性的改革，搞笑的是國家都這樣了，馬克龍還在大力援助積極推進烏克蘭戰事。

特朗普於週日表示，他已準備好推進對俄羅斯制裁的第二階段。暗示可能即將就俄烏衝突加大對俄羅斯本土或其石油買家的制裁力度。這個估計主要針對印度，對土耳其也不敢，因為牽涉以色列的利益，對我們也更不敢，因為各個層面實在搞不定。歐佩克趁機增產搶俄羅斯份額，歐佩克 9 月 7 日發表聲明説，歐佩克和非歐佩克產油國中的 8 個主要產油國決定 10 月日均增產 13.7 萬桶。多次提到的油運龍頭中遠海能（01138）再度漲超 9%。

放眼全球，中國維護世界和平，和世界各國開展互惠互利的貿易。對內也在積極採取措施整頓，前證券會主席易會滿落馬：掌舵 5 年內 1700 家 IPO，3000 點 20 次失守。還有，中國外交部今天宣佈對日本參議員石平進行制裁，凍結其在我國境內的動產、不動產及其他各類財產。外交部評石平：數典忘祖，出賣良知，勾連反華勢力，挑釁滋事。確實要嚴厲打擊各種危害國家的蛀蟲，以正視聽。落到實處，各種潛在的暗流才會消停。股市信心正面提振。

今天比較好的現象是幾大互聯網巨頭均反彈積極，彭博記者馬克·古爾曼 (MarkGurman) 發文透露蘋果智能 (AppleIntelligence) 中國國行版的最新進展稱，由於內外部問題，蘋果沒能按照預定計劃在年中推出國行 Apple 智能，但蘋果仍在致力於實現這個目標。阿里巴巴將繼續作為基座模型提供商，驅動國行 Apple 智能服務；百度 AI 也將為 Siri 和視覺智能提供支持，相當於非國行版本中 OpenAI 的作用。蘋果的計劃是今年年底上線。看來蘋果要綁定兩大巨頭來扭轉頹勢。9 月 5 日晚，阿里巴巴旗下通義千問推出 Qwen3-Max-Preview（Instruct），參數量達到 1T，為其迄今為止最大的模型，在中英文理解、複雜指令遵循、工具調用等維度實現了顯著增強，同時大幅減少了知識幻覺。今天阿里巴巴（09988）漲超 4%、百度（09888）大漲超 9%，騰訊（00700）漲近 2%。

週末，市場熱議的是特斯拉董事會砸出 1 萬億美元薪酬計劃，只為讓馬斯克專心搞企業。這份鉅額薪酬計劃提到，產品目標之一為累計交付 100 萬台機器人。特斯拉也開通名為'TeslaAI'的微博賬號，併發布首條微博'我一直在努力改善自己的身材'，展示了新版本的 Optimus 人形機器人。可見，馬斯克要押注機器人。今天，自變量機器人發佈聲明稱，公司在新一輪 A+ 輪融資中獲得了 10 億元資金。

機器人熱度再起，三花智控 (02050) 因獲納入恒生綜合指數成份股。今日生效大漲超 15%；微創機器人-B(02252)：圖邁上半年海外裝機 16 台，新增訂單 30+ 台，當前海外訂單收入確認週期一般在 1-2 個月，機構預計公司全年裝機台數或可達 45 台 (年初公司指引為 40 台)。上半年公司海外收入佔比已超過國內，今天漲超 10%；其它有德昌電機控股（00179）漲超 8%。禾賽科技官網顯示，禾賽集團啓動 1700 萬股 B 類股份的全球發售，以 2525 為代碼在香港聯合交易所進行雙重主要上市。禾賽科技的加入，對標的速騰聚創（02498）就水漲船高，今天漲近 7%。

9 月 6 日，上汽通用五菱、華為簽署深化合作協議。其中 “半固態電池” 是此次合作的重點內容之一。上汽通用五菱自研的神煉半固態電池電芯熱穩定性提升 20℃，其可適應-30℃至 60℃寬温域，低温功率提升 55%，充電時間縮短 30%，同時能量保持率可提升 18%。更重要的是，神煉半固態電池的高電壓錳基正極材料使體積能量密度達 500-800Wh/L，純電續航將超 1000km。半固態電池不斷迭代，未來走向全固態只是時間問題。相關個股磷酸鐵鋰正極材料廠商龍蟠科技 (02465) 漲超 8%。贛鋒鋰業（01772）再度漲超 5%。

值得一提的是智通 9 月金股創維集團（00751）今天直接發飆，9 月 5 日，在 IFA2025 展會上，創維集團攜旗下品牌展示超百款 AI 智能家電產品，涵蓋智能顯示、智能家居等多個品類。今天大漲超 34%，或和創始人去年談到 2025 年計劃部分創新業務分拆上市有關。

【板塊聚焦】

9 月 8 日訊，國家發展改革委、國家能源局發佈關於推進 “人工智能 +” 能源高質量發展的實施意見，到 2027 年，能源與人工智能融合創新體系初步構建，算力與電力協同發展根基不斷夯實。到 2030 年，能源領域人工智能專用技術與應用總體達到世界領先水平，形成一批全球領先的 “人工智能 +” 能源相關研發創新平台和複合人才培養基地；《實施意見》圍繞煤、電、油、氣各能源品種，系統部署了人工智能 + 電網、能源新業態、新能源、水電、火電、核電、煤炭、油氣八大應用場景。

AI 的盡頭比拼的其實就是能源，因此，中國能源配套發展才是重中之重，主要品種：龍源電力（00916）、中廣核新能源（01811）、華能國際（00902）、中國電力（02380）、華潤電力（00836）。

【個股掘金】

康哲藥業 (00867)：創新產品增長性強營收淨利雙增長

2025 年上半年，康哲藥業實現營收約 40.0 億元，同比增長 10.8%;實現淨利潤約 9.3 億元，同比增長 3.1%。

點評：康哲藥業上半年營收和利潤均實現同比增長，戰略轉型成效初顯。公司主要獨家/品牌產品及創新產品全按藥品銷售收入合計約 29.0 億元，同比增長 20.6%，佔總全按藥品銷售收入 (約 46.7 億元) 的比重升至 62.1%。公司獨家/品牌產品、創新產品競爭格局良好、增長可預期性強。截至目前，公司已有 5 款創新藥成功商業化;2025 年內，蘆可替尼乳膏 (白 3 癜風) 和德昔度司他片 (腎性貧血) 兩款創新產品亦有望獲批上市。在研管線中，多款重磅候選藥物進入中國後期臨牀開發階段，預計將在未來 1-3 年內陸續進入商業化。2025 上半年，公司新增 ZUNVEYL(阿爾茨海默型痴呆)、長效抗 IL-4Rα人源化單抗注射液 MG-K10(AD、鼻炎等) 兩款合作開發創新產品。截至目前，公司累計佈局約 40 款差異化創新管線，包括 20 款自研項目。其他在研項目看，約 10 項中國臨牀開發順利推進，注射用 Y-3 作為用於卒中治療的新型腦保護劑正在推動 III 期臨牀；抗 IL-4Rα人源化單抗注射液 MG-K10（AD、哮喘）正在推動 III 臨牀；VEGFA+ANG2 四價雙抗正在推動 II 期臨牀等，有望為公司進一步打開長期成長空間。未來創新產品將分階段、源源不斷獲批上市，持續注入增長動力。