《大行》高盛升名創優品目標價至 56 元 維持泡泡瑪特「中性」評級

高盛研究報告表示，泡泡瑪特 (09992.HK) 在上半年業績披露後，強勁展望帶動股價上升，隨後出現波動，認為這反映了對高頻數據放緩的情緒波動，尤其是二手市場價格，認為此修正更多與公司增加貨幣化相關——例如，第一批迷你 Labubu 的釋出量明顯高於前一系列，這支持盈利增長。高盛相信，強勁盈利仍將為估值提供一些支持。

高盛續指出，另一 IP 零售商布魯可 (00325.HK) 相較 7 月加速產品推出，但主要基於現有 IP。新產品將在下半年成長加速目標中扮演重要角色，但高盛認為，新產品線的渠道滲透及在新客户羣中的心智份額增長是需要關注的重點。

對於名創優品 (09896.HK)(MNSO.US)，高盛指其估值在第二季業績超預期後，回升至預測 2025 年市盈率高十位數 (約 16 倍至 19 倍)，這為市場帶來更多信心，但認為相較成長展望仍不高。其新推出的自家 IP 是管理層及投資者關注焦點。

高盛予泡泡瑪特目標價 350 港元，評級「中性」。高盛上調名創優品的 12 個月目標價，美股從 25.3 美元升至 29 美元，港股目標價從 49 港元升至 56 港元，基於預測合併今明兩年 20 倍市盈率，維持「買入」評級。高盛下調布魯可目標價，從 106 港元降至 93 港元，基於預測合併今明兩年 22 倍市盈率，評級「中性」。