AI 數據中心增長前景顯著上調 高盛看好 Arista、戴爾成贏家

智通财经 APP 获悉，高盛最新发布的研究报告显示，基于 650 Group 提供的 2025 年第二季度数据，AI 数据中心设备市场（包括服务器和网络交换机）的增长前景被显著上调。该行调整了对多家相关公司的投资评级，给予 Arista Networks Inc (ANET.US) 和戴尔 (DELL.US)“买入” 评级。

高盛预计 AI 服务器市场将以 38% 的年复合增长率 (CAGR) 从 2024 年增长至 2029 年，市场规模达到 5810 亿美元 (此前预测为 3860 亿美元)。这一上调主要源于超大规模云厂商和二级云与服务提供商的强劲需求。与此同时，传统服务器市场预计将以-2% 的 CAGR 小幅收缩。

AI 数据中心交换机市场预计将以 36% 的 CAGR 增长，到 2029 年达到约 260 亿美元 (此前预测为 250 亿美元)。其中，后端以太网交换机的增长尤为强劲，预计CAGR 达50%(到 2029 年市场约 140 亿美元)，前端以太网交换机为 46% 的 CAGR(到 2029 年市场约 100 亿美元)，而 Infiniband 交换机预计同期增长为-1%(到 2029 年市场约 20 亿美元)。

分垂直市场看，AI 服务器在超大规模客户中的 5 年 CAGR 为 28%，在二级云与 SP 中为 66%，在企业市场中为 36%。AI 以太网数据中心交换机市场在超大规模客户中的 CAGR 为 41%，在二级云与 SP 中为 55%，在企业中为 64%。

行业公司评级

高盛给予 Arista Networks Inc (ANET.US)“买入” 评级，目标价 155 美元。该行认为其作为美国超大规模云厂商的主要交换机供应商，将受益于数据增长、数字化转型以及对高带宽、低延迟网络的需求。该公司在云支出中的收入暴露度最高（2024 年 48% 的收入来自云巨头客户）。公司预计未来几年将实现强劲的两位数收入和 EPS 增长。

戴尔 (DELL.US)“买入” 评级获得 “买入” 评级和 150 美元目标价。戴尔在服务器和存储市场领先，并受益于 AI 服务器需求、PC 市场复苏以及其多样化的产品组合。高盛认为戴尔有望在关键企业领域保持或增加份额，并通过股东友好的资本回报计划提升价值。

高盛给予超微电脑 (SMCI.US)“卖出” 评级，目标价 27 美元。尽管超微在高性能 AI 服务器领域表现突出，但高盛认为 AI 服务器市场正趋于商品化，竞争加剧将压制利润率。其在企业市场的机会也将面临戴尔和思科等更强竞争对手的挑战。