根據一位華爾街分析師的觀點，有一隻人工智能（AI）巨頭股票值得在其上漲 20% 之前大量買入

在过去三年中，Palantir Technologies(PLTR 0.08%) 已成为华尔街上最具争议的人工智能（AI）股票之一。

怀疑者常常指出 Palantir 的估值飙升，认为其股价已经超出了基本面的合理水平。然而，多头反驳称，公司在政府和企业客户中的快速采用证明了进一步上涨的合理性。

就在本周，美国银行 的股票研究分析师 Mariana Perez Mora 将 Palantir 的目标股价上调至 215 美元——这意味着截至 9 月 25 日的当前交易水平有 20% 的上涨空间。

在这篇分析中，我将分解 Mora 的论点，并将其与另一项近期引人注目的 Palantir 预测进行比较。接下来，我将深入探讨 Palantir 的估值特征，并总结出对 Palantir 股票是否值得购买的平衡看法。

图片来源：Getty Images。

为什么华尔街将 Palantir 视为顶级 AI 股票？

Palantir 的收入和利润增长的陡峭曲线足以吸引投资者的注意。产生强劲的销售是一回事，但维持日益盈利的单位经济则使这家数据挖掘专家在软件即服务（SaaS）行业中处于罕见的地位。

PLTR 收入（TTM）数据来自 YCharts

然而，令人信服的财务数据只是故事的一部分。真正让华尔街兴奋的是增长来自_哪里_。Palantir 的 AI 套件——Foundry、Gotham 和 Apollo——是今年多个引人注目的合同的支柱：

• 与美国陆军达成的价值高达 100 亿美元的合同，期限为十年
• 与美国军方的 Maven 智能系统扩展合同，价值 7.95 亿美元，使总合同价值达到 13 亿美元
• 与北约的合作，包括与英国的 15 亿美元投资合作

如此规模的交易为 Palantir 提供了令人羡慕的收入可见性和长期现金流的稳定性，这些特质通常会要求一个溢价的估值。

Mora 的目标股价上调之所以引人注目，是因为她的理由是："如果它有效，那就不贵。" 这句话可能是对 Salesforce 首席执行官 Marc Benioff 最近批评 Palantir 软件过于昂贵的微妙回应。

在某种程度上，Mora 的理由与 Jim Cramer 的观点相呼应——他最近认为，按照 40 规则计算，Palantir 股票是便宜的。

Palantir 的估值：分解增长预期

对于投资者来说，关键的启示是，一些分析师认为 Palantir 独特的财务动能与加速的合同赢得相结合，足以支持一个历史上较高的倍数。

从下面的图表可以看出，Palantir 当前的市销率（P/S）为 133——这一水平远高于其在 SaaS 领域的同行。从表面上看，这仅仅表明 Palantir 股票相对于可比软件企业要求一个溢价倍数。

PLTR PS 比率数据来自 YCharts

然而，深入挖掘，叙述并没有太大变化。根据华尔街对未来几年收入的共识预测，我计算了隐含的前瞻性 P/S 倍数：

数据来源：YCharts

即使 Palantir 完美执行并达到其增长预测，其前瞻性估值仍然远高于其同行今天的交易水平。

Palantir 股票现在值得买吗，还是已经被定价到完美？

从这个估值角度来看，Palantir 当前约 4300 亿美元的市值显得有些紧张。对于投资者来说，这提出了一个关键问题：Palantir 的未来增长有多少实际上已经反映在股价中？

如果你问亿万富翁资金经理 Stanley Druckenmiller，答案可能是_全部_。他的基金 Duquesne Family Office 最近清算了在 Palantir 的全部头寸——这可能是为了在股价继续呈抛物线攀升时锁定收益。

在我看来，长期回调似乎是不可避免的。没有哪只股票会永远直线飙升，当 Palantir 最终经历估值重估时，其股价可能会正常化到远低于今天的水平——并且没有快速反弹的保证。

在我看来，Palantir 股票的定价已趋于完美。虽然动量交易者可能会被诱惑继续乘势而上，承受剧烈的波动，但长期投资者明白，建立头寸的合理价格点还有很多。