特斯拉交付量的意外激增是否意味着其銷售低迷期已經結束？

回到四月，难以置信的事情发生了。

特斯拉(TSLA -4.58%) -- 以市值计算的全球最大汽车公司，全球最大的电动汽车制造商，以及 2023 年和 2024 年全球最畅销汽车的制造商 -- 发布了同比季度交付量下降的消息。然后在七月，这种情况再次发生。

因此，当特斯拉本月发布其第三季度交付数据时，投资者都在准备迎接又一个销售萎缩的季度，但相反，这家汽车制造商的表现超出了预期，报告了创纪录的 497,099 辆交付量，比去年增长了 7.4%。

那么，这些创纪录的销售数字是否标志着特斯拉及其有争议的首席执行官埃隆·马斯克的转折点？我们不必过于解读。以下是事情的真相。

图片来源：特斯拉。

战胜时间

尽管特斯拉是一个全球品牌，但美国是其最大市场，负责 2024 年约 40% 的销售额。在第三季度，美国购买特斯拉的动力巨大："大美好法案"于十月取消了 7500 美元的电动汽车税收抵免。这可能将许多购买提前从第四季度转移到了第三季度。毕竟，如果你知道今年想买特斯拉，为什么要等到十月、十一月或十二月而放弃巨大的折扣呢？

这一对特斯拉第三季度交付量激增的解释与其他美国汽车制造商的数据相符。通用汽车(GM -1.60%)、福特(F -6.14%) 和 斯特兰蒂斯(STLA 0.51%) 在第三季度均报告了更高的销售额，主要是由于电动汽车销售的大幅增长。例如，福特报告整体汽车销售增长了 8.2%，但电动汽车销售（包括混合动力车）增长了更为显著的 19.8%，其中 F-150 Lightning 的销售增长了 39.7%，Mustang Mach-E 的销售增长了惊人的 50.7%。在通用汽车，结果更为强劲，第三季度总汽车销售同比增长 8%，但电动汽车销售激增 107%。

特斯拉竞争对手创纪录的电动汽车销售数字使其相对微薄的 7.4% 销售增长显得相形见绌。

欧洲销售情况不容乐观

特斯拉在美国的销售可能在第三季度激增超过 7.4%，但在中国（占 2024 年销售约 30%）和欧洲（占 2024 年销售约 20%）等其他主要市场的销售下降抵消了这一增长。虽然特斯拉没有按国家发布销售数据，但几个欧洲市场会跟踪新的特斯拉注册，这被视为其新车销售的代理指标。

而且，这些数字看起来确实不乐观。例如，尽管丹麦的九月销售同比增长了 20.5%，挪威增长了 14.7%，但这两个国家合计仅占 2024 年特斯拉全球销售的约 2%。在其他地方，即使是亮点也不那么亮眼：在九月，特斯拉在西班牙的销售增长了 3.4%（也占 2024 年销售的 0.9%），在法国增长了 2.7%（占 2024 年销售的 2%），而在英国则持平（占 2024 年销售的 3%，是特斯拉在欧洲最大的市场）。

也许瑞典给我们提供了特斯拉在欧洲市场困境的最清晰图景。八月，特斯拉在瑞典仅售出 210 辆汽车。对此，公司在九月推出了新的销售激励措施，包括零利率融资和每辆车约 4200 美元的置换奖金。随后，瑞典九月的销售"激增"了 721%，达到约 1700 辆，但与 2024 年九月 4792 辆的销售相比，仍同比下降了 65%(!)。

为...不多的事情做好准备

这些数字表明，特斯拉的业务并没有转机。如果说有什么的话，它正准备在第四季度经历比以往更陡峭的销售下降。联邦 7500 美元的税收抵免不再支持美国销售，尽管有巨大的销售激励，欧洲销售却在崩溃，公司还将面临与 2024 年第四季度的艰难比较，那时特斯拉的交付量创下了当时的纪录。

即便如此，销售下滑似乎不太可能对特斯拉的股价产生重大影响。自第三季度数据发布以来，股价仅下降了个位数百分比，而年初至今股价仍上涨了超过 6%：

如果近期的销售下降和对未来销售的悲观展望没有对特斯拉的高股价造成重大损害，那么进一步的销售下降也不太可能对其估值产生重大影响，因为现在的估值更多地与公司对自主机器人出租车和类人机器人愿景的实现相关，而不是与其电动汽车销售相关。