瑞銀：升周大福目標價至 18.35 港元 評級 “買入”

智通財經 APP 獲悉，瑞銀髮布研報稱，經現金流折現法估算得出周大福 (01929) 的目標價，決定上調目標價由 16 港元升至 18.35 港元，目標價分別隱含 2026、2027 財年預測市盈率 24 倍、18 倍;評級 “買入”。

瑞銀指，周大福在 2026 財年第二財季 (7 至 9 月) 的銷售額同比增長 4.1%，其中國內/國外的增長率分別為 3%、11.4%，符合該行預期。同店銷售增長率在中國內地零售店、中國內地特許經營店、其他市場門市分別增長 7.6%、8.6%、6.2%。管理層評論指，黃金週假期期間，其銷售增長略優於行業數據，並觀察到消費者情緒改善。

瑞銀表示，周大福管理層評論指出，由於金價上漲趨勢，上半年毛利率和營業利潤率優於先前預期，但此效益被更多的黃金貸款損失所抵銷，公司將在 11 月公佈上半財年完整業績時，重新評估全財年的業績指引。

瑞銀將周大福 2026 財年每股息税前盈利預測上調 8%，考慮到定價產品帶動毛利率改善及較低股數，將周大福 2027 至 2028 財年每股盈利預測上調 1% 至 2%。