東方華爾街--Sell put 套期抄底策略 策略：正股 + 賣出看跌期權

策略：正股 + 賣出看跌期權
目的：穩穩爆金幣，收割多空槓桿
最大虧損：正股浮虧 - 權利金收益
看完你就會明白為什麼巴菲特、孫正義、段永平等投資大佬都是用 Sell put 策略來抄底。包括本人 8 月 5 日也是如此抄底英偉達，目前股東收益率前 19％分位。

$英偉達(NVDA.US) 

如果看好一隻股票，但想以更低的價格買入，與其設定一個低位的限價盤買入，不如採用賣出價外看跌期權的方式。 這樣一方面，可以獲得權利金，另一方面，如果股價下跌至行權價及我們希望買入的價格，也可以按計劃買入股票。 這就是眾多投資大佬採用的買入股票方式。 舉個例子吧。
比如，現在蘋果公司股價在 150 美元左右，但我們認為 140 美元的成本買入會更合理些，那麼就可以選擇賣出一張兩週後到期行權價為 140 美元，價格為 1.52 美元的看跌期權賣出後獲得權利金 152 美元。 看一下在期權到期時，根據蘋果股價的不同，我們的持倉加賣出看跌期權的盈虧，可以看到在股價等於或低於 140 美元時，由於賣出看跌期權被行權，我們獲得了成本為 140 美元的 100 股蘋果股票。 因此當股價較低時，就會造成虧損。 不過賣出看跌期權，獲得的權利金可以彌補一定定的虧損。股價高於 140 美元，我們不會被行權，因此無法以低價買入股票。  此時，如果我們仍希望以 140 美元的價格買入蘋果公司並賺取一定的權利金，那就可以用同樣的方法再賣出兩週後同樣價格的看跌期權。(段永平以單價 4.9 美元的價格，賣出了 7000 張拼多多 2022 年 1 月 21 日到期、行權價為 50 美元的看跌期權。由於 1 張期權代表 100“股份”，因此這筆投資的 “權利金” 為 4.9*100*7000=343 萬美元。）

我們舉一反三再覆盤巴菲特真實的的 Sell put 策略你就能看學會了

1993 年 12 月巴菲特以每份期權 1.5 美元的價格賣出了 300 萬股可口可樂公司股票的看跌期 權， 這些期權的行權日期在 1993 年 12 月底行權價為 35 美元，當時可口可樂公司的股票價格約為 40 美元。在此之後他覺得還不夠，又繼續賣出了 200 萬股可口可樂公司股票的看跌期權。 這樣算下來，巴菲特總共以每份期權 1.5 美元的價格賣出了 500 萬股當年 12 月到期，行權價為 35 美元的看跌期權。通過賣出看跌期權，巴菲特總共收到 750 萬美元（1.5×500 萬）的權利金。
所以從盈虧我們可以總結出如下幾個關鍵要點。 :
1.如果期權有行權，可能我們只需要提前存入保證金即可。 也就是説我們可以只付一些首付買入股票。當然這會產生一定的利息。 付一些首付買入股票，當然這會產生一定的利息。
2.策略風險方面，如果到期時股價下跌過多，我們將被迫以約定好的高於市價的行權價買。 股價上漲很多，我們將失去買入股票獲得一定權利金的目的。 
3.我們可以儘量選擇低於限價 10% 左右的看跌期權，因為更低的行權價獲取不了多少權力金，而更高的價格被行權接盤股票的風險較高 。

最後我想總結：買期權是賭，賭是錯的，我覺得買 option 確實早晚會虧光，因為那是不正確的事情。賣出期權就像是放貸，收的權利金就像是利息。放貸給人賭雖然也不好，但是畢竟這是供需關係，想有利潤就要滿足別人的需求。第二不能離開基本面，以我 92 美元抄底英偉達就是基於大家廣泛認可的市盈率 30 左右的估值得出在 90 美元附近，這邊不展開討論市盈率和半導體行業相對估值法的合理性。

ps.因為有朋友在留言討論 covered call，下一期繼續介紹相關策略，一般想賣的股票會傾向於賣 call，賣了一些一個禮拜到期的 covered 的 calls，結果有些居然被 call 走了，後來又趕緊賣個 put，還好又都 put 回來了，一來一回，錢沒增加，很容易不小心就把好不容易買到的好公司丟了。
 

我是誰？

十餘年交易經驗在上海廣東路申銀萬國和黃河路太平洋證券，被國內市場傷透了心的頭部券商從業人員轉戰外圍市場，國家中級經濟師職稱，英偉達股東。

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