若特朗普当选，他会如何 “操控” 美联储？

美国前总统特朗普及其盟友提出了一些想法，暗示如果共和党候选人获胜，美联储的独立性可能会受到损害，从解雇现任美联储主席鲍威尔到总统在设定利率方面拥有 “发言权”。

尽管特朗普试图与其中一些建议保持距离，但如果这位前总统获胜，仍有一些其他选项摆在桌面上，可能会从根本上改变白宫与央行的关系。

这些选项从 “影子” 美联储主席的概念到 “2025 年计划” 中提出的想法，再到颠覆华盛顿特区（可能还有美联储）官僚机构的努力，市场正在自信研究这些选择，因为特朗普在过去一周通胀数据高于预期后，再次批评美联储。

“事实是，美联储降息的速度有点快，” 他在上周四对底特律经济俱乐部说。“每个人都知道这是他们在选举前试图做出的政治策略，” 他补充道。

这个问题也成为 2024 年竞选活动中明显的 “界限”，民主党候选人副总统哈里斯在 8 月表示，她不同意特朗普的做法，并且 “美联储是一个独立的实体，作为总统，我永远不会干预美联储做出的决定。”

拜登政府也对 “独立央行的重要性” 发表了看法。

特朗普淡化了解雇鲍威尔的可能性，特别是 “如果我认为他正在做正确的事情”，并且也部分撤回了之前关于 “对利率决定有发言权” 的评论。

“影子” 美联储主席的概念

上周出现的 “影子” 美联储主席的想法来自特朗普顶级经济顾问斯科特·贝森特（Scott Bessent），他是前索罗斯基金管理投资主管，也是特朗普潜在的财政部长候选人。

他在《巴伦周刊》的采访中提出了这个想法，即特朗普可以提名一位 “影子主席”，让鲍威尔在任期结束前成为 “跛脚鸭”。

鲍威尔作为美联储理事的完整任期要到 2028 年才结束，但他作为美联储主席的任期在 2026 年结束。

这个想法将为鲍威尔离任后的美联储指明道路，即使他仍在任期内，“基于前瞻性指引的概念，没有人会真正关心鲍威尔怎么说，” 贝森特告诉该媒体。

特朗普也已经承诺不会提名鲍威尔担任第三届主席，并且已经开始物色可能的继任者。

特朗普尚未对这个想法表达意见，一位特朗普官员警告说，任何没有得到特朗普本人认可的事情都不应该被视为正式的第二任期政策——但贝森特本人显然是特朗普的心头好，特朗普经常在集会上提到他。

在上周对底特律经济俱乐部的访问中，他称贝森特是 “华尔街最顶尖的分析师之一”。

“2025 年计划” 中的想法

保守派智库传统基金会编写的 900 多页的 “2025 年计划” 蓝图也为特朗普改革美联储提出了一系列想法。这些想法从美联储如何干预经济的改变到机构变革，旨在 “将货币方向盘从美联储手中夺回，交还给人民”。

特朗普试图与该书中的想法保持距离，但该书是由他的许多前助手撰写的。长达 13 页的美联储章节由保罗·温弗里（Paul Winfree）撰写，他此前曾在特朗普政府担任国内政策助理副手。

温弗里提出的许多想法都集中在削减美联储的权力，根据该书内容，自 1913 年美联储成立以来，这些权力已经过度扩大。例如，它将废除美联储的 “双重使命”，转而仅仅关注通胀。

温弗里还批评美联储影响商业银行资本要求的能力。这种批评与华盛顿目前围绕 “巴塞尔协议Ⅲ最终阶段” 资本要求的激烈辩论重叠。

该章节对正在进行的另一场辩论发表了看法：美联储的 “量化宽松” 政策，即央行通过购买证券来影响货币供应量。“2025 年计划” 的提案将迫使美联储资产负债表缩减，并限制央行未来的购买。

温弗里最大的想法，或许也是他政治上最不现实的想法，即更多致力于他称之为 “自由银行” 概念的分散银行来取代央行，不过这忽略了美联储的成立很大程度上是为应对类似分散系统的失败。

对 “独立” 联邦机构的更大控制权

特朗普政府第二任期与美联储可能发生冲突的第三个领域是特朗普优先考虑加强对联邦官僚机构和独立政府机构（如联邦贸易委员会和联邦通信委员会）的控制。

特朗普还没有说这项努力是否会包括美联储，但鲍威尔和他的同事可能成为他的目标。在自己的竞选网站上，特朗普承诺 “对联邦官僚机构进行自上而下的全面改革”。

这是一项旨在削弱数千名政府雇员在政治风向转变中享有的保护的努力。总统就任时，通常需要任命大约 4000 个所谓的 “政治” 职位。但特朗普和他的盟友希望将这个数字增加到 50000 多个。

美联储和联邦贸易委员会等机构目前也与白宫保持一定距离，共和党候选人长期以来一直批评这种结构。

“我们需要让解雇蓄意破坏民主的流氓官僚变得更容易，” 特朗普在 2022 年说。他补充说，如果他的拟议改革得以实施，“华盛顿将是一个完全不同的地方”。