Trump, the "Master of Face-Changing," investment banks "slap both sides," and the report can't be torn up in time

從世界末日到狂歡：一個月內策略師完全轉向，華爾街大型投行集體 “認錯”。

隨着特朗普關税政策的戲劇性轉向，華爾街分析師被迫快速修改其股市和經濟預測，呈現出前所未有的頻繁變動。

短短一個月前，由於特朗普對全球發起關税戰並引發了股市拋售潮，華爾街策略師們以瘋狂的速度下調了對標普 500 指數和美國經濟的預測。

但本週 “畫風突變”——特朗普政府改變方向，最近甚至與中國達成了暫時降低雙方關税的協議。這迫使同一批策略師不得不對其預測進行 180 度大轉彎。

華爾街資深專家、Yardeni Research 創始人 Ed Yardeni 對此表示：

“這確實是一次瘋狂的旅程，我很少改變我的預測，但這次我告訴客户，我保留根據總統改變主意的頻率來改變我的預測的權利。”

前摩根大通首席全球市場策略師、著名華爾街空頭 Marko Kolanovic 表示：

“市場上漲時，經濟學家上調前景，然後策略師上調目標價……這短期看絕不犯錯，但長期看並不具備洞察力。”

“有時很難把金融市場記者、漂亮模特和推銷員區分開。”

摩根大通、高盛雙雙回撤衰退預測

摩根大通的首席經濟學家 Michael Feroli 昨日宣佈，他正在放棄一個月前做出的經濟衰退預測。

在中美在經貿領域達成重要共識後，Feroli 連夜 “改報告”，將全年 GDP 增長預期從 0.2% 上調至 0.6%，並將衰退風險評估下調至 “遠低於 50%”，同時將 2025 年首次降息預期從 9 月推遲至 12 月。

諷刺的是，這不是 Feroli 第一次 “錯判” 經濟衰退。2023 年末，Feroli 曾預測經濟衰退，但隨着股市飆升，他不得不在年底發表題為 “末日並未臨近” 的報告。

此前，高盛就曾上演過類似的情形。4 月 9 日下午，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 發佈報告預測 “美國陷入經濟衰退”。

然而，報告發布 20 分鐘後，特朗普在社交平台宣佈對部分國家實施 90 天的關税暫停措施，高盛不得不撤回了撤回衰退預測，提高了美國增長預期，並推遲了降息預期，而這距離第一篇報告發布時僅僅過去了 73 分鐘。

不僅是經濟學家，股票策略師也在迅速調整預期。

高盛首席股票策略師 David Kostin 在一個月前下調標普預測值後，現在再次追逐上行勢頭。

在最新發布的研報中，Kostin 將其 3 個月和 12 個月回報預測提升至 +1% 和 +11%，對應指數水平分別為 5900 點和 6500 點（此前預測為 5700 點和 6200 點）。2025 年底的 6 個月回報預測為 +4%，對應指數水平 6100 點（此前預測為 5900 點）。

據媒體報道，Ed Yardeni 也將標普年底目標位從 6000 點上調至 6500 點，認為是金融市場逼特朗普做出了讓步。

此前，他曾在一個月內兩次下調預期，認為關税政策提高了經濟衰退風險。

特朗普的反覆政策令預測變得幾乎不可能

這種預測的頻繁變動凸顯了華爾街的預測幾乎被特朗普政府左右。

JonesTrading 首席市場策略師 Michael O'Rourke 表示：

“價格目標經常被過於字面理解。很明顯，沒有人能洞察總統的想法，而他頻繁的 180 度大轉彎使得基於政策進行預測變得危險。”

有媒體早在兩個月前就分析指出，特朗普的任何 “談判” 都意味着，潛在條件會隨着談判進程反射性地持續變化，這就是為什麼在特朗普談判時預測任何結果是一種註定會毀掉自己聲譽的做法。

市場似乎已經消化了最壞情況

雖然策略師們的預測混亂不堪，但股市投資者目前似乎正在享受上漲行情。

週二，標普 500 指數抹去了年內的所有損失，隔夜公佈的温和的 CPI 通脹數據也幫助提振了市場情緒。

有趣的是，儘管市場強勁反彈，但機構定位卻顯示出不同的情況。

據報道，對沖基金的倉位仍是淨賣出，槓桿接近歷史低點，情緒仍然低迷。分析稱，基於如此多的懷疑聲，如果這輪反彈真的有後勁，市場可能會出現更強勁的上漲。