Zhitong Decision Reference | Pay attention to whether the Federal Reserve's interest rate cuts can exceed expectations

【主編觀市】

儘管有創新藥的利空傳聞，但港股在互聯網巨頭帶動下不斷走強。上週恒指突破了 26000 點大關。

本週市場情緒會有一些擾動，商務部新聞發言人透露：經中美雙方商定，中共中央政治局委員、國務院副總理何立峯將於 9 月 14 日至 17 日率團赴西班牙與美方舉行會談。雙方將討論美單邊關税措施、濫用出口管制及 TikTok 等經貿問題。按照正常來看，雙方只要會談市場均表現正面，但這次會談之前火藥味比較濃：9 月 12 日，美商務部宣佈將多家中國實體列入出口管制 “實體清單”。商務部對此表示將採取必要措施，商務部決定自 2025 年 9 月 13 日起對原產於美國的進口相關模擬芯片進行反傾銷立案調查。同時，商務部就美國對華集成電路領域相關措施發起反歧視立案調查。自然利好半導體自主可控、國產替代。但如果談不好其它方向會有影響。

市場期待較高的是美聯儲今年首次降息，25 個基點是基操，50 個基點才會有刺激。關注本週中國密集發佈 8 月經濟數據，包含社零、工業增加值、70 城房價等。

綜合來看，在美聯儲降息之前還會炒預期，但落地之後沒有超預期則要小心資金兑現。

熱點方向，國常會：要推動我國生物醫學技術創新發展，加快技術研發和成果轉化應用。創新藥國家在大力扶持。

工信部等八部門：推進智能網聯汽車准入和上路通行試點 ，有條件批准 L3 級車型生產准入。智能駕駛在是未來的大方向。

青島能源所固態電池技術落地：2027 年實現 30 微米級硫化物薄膜量產。固態電池發展速度超預期。

北京時間 9 月 12 日晚 8 點，iPhone 17 系列正式開啓預售，立即在全球範圍內引發搶購狂潮。據京東平台數據顯示，iPhone 17 全系列預約總量突破 700 萬大關，其中標準版機型預約量成為系列產品中當之無愧的 “人氣王”。果鏈個股上週五已經預熱。

9 月 18 日，Meta 將舉行 Connect 大會，市場預計 Meta 首款消費級智能眼鏡將發佈。看這次是否有超預期的內容。

【本週金股】

週六福 (06168)

週六福 (06168) 發佈公告，通過全資子公以自有資金投資 Going Securities(HK) Limited，間接持有高盈證券 15% 股權；同時，威富通科技有限公司 (系 A 股上市公司上海華峯超纖科技股份有限公司 (300180.SZ) 的全資子公司) 通過其全資子公司 SwiftPass HongKong Limited 同期間接入股高盈證券並佔股 18%。截至本公告發布日，各方已完成投資協議簽署及款項支付，本次戰略投資正式落地。

高盈證券為香港持牌法團 (中央編號：BPS863)，具備第 1、2、4、5、9 類受規管活動牌照，並任 “香港 Web3.0 標準化協會” 副理事長單位。合作為股東方奠定了在數字金融領域長期戰略協同的基礎。各方計劃融合跨境支付、貴金屬與資本市場等成熟資源，協同推動高盈證券虛擬資產牌照升級，並拓展現實資產 (RWA) 代幣化等創新業務。

此舉標誌着週六福依託其資產屬性與渠道優勢，正式跨界佈局 RWA，探索香港數字資產市場的合規發展路徑與新增長極。

【產業觀察】

自 9 月 12 日晚開啓預售以來，iPhone 17 系列在各平台銷量表現火爆。京東平台 1 分鐘內銷量已超去年首日全天，官網發貨時間普遍延長至 3-4 周。這一強勁預售成績印證了蘋果 “加量不加價” 產品策略的成功，全系屏幕、散熱、音頻等硬件升級有效激發換機需求，市場對 iPhone 創新能力的悲觀預期有所修復。

蘋果 2026 年有望發佈摺疊屏 iPhone 和 AI 眼鏡，2027 年有望推出 20 週年紀念 iPhone。AI 加速追趕：庫克稱蘋果正大幅增加 AI 投資，對於 AI 收購持 “非常開放 “態度且不限定標的規模，定調 AI 是公司最高優先級，要求 “不惜一切，贏得 AI 競爭”。9 月 iOS26 等系統將從 GPT-40 升級至 GPT-5，同時開放基礎模型 API，允許第三方調用。蘋果還稱將於 2026 年推出個性化的 Siri 功能。

目前果鏈板塊估值仍處於較低水平，隨着關税問題落地、蘋果加大 AI 投資和新品節奏，未來幾年果鏈有望進入估值修復與景氣上行區間。港股重點關注高偉電子 (01415)、舜宇光學 (02382)、瑞聲科技 (02018)。

【數據看盤】

港交所公佈數據顯示，恒生期指 (九月) 未平倉合約總數為 129223 張，未平倉淨數 43288 張。恒生期指結算日 2024 年 09 月 29 號。

恒生指數在 26388 點位置，上方熊證密集區靠近中軸，指數有做多動力。市場聚焦在美聯儲九月會議的減息力度上，不過對大碼降息的預期有所收斂，兩年期國債收益率回升。本週恒生指數看漲。

【主編感言】

現在已經不是牛市初期，站在這個時間點，一些機構資金開始悄悄高切低，從前期漲幅較大的科技成長和週期中出來，增加一些消費類衣食住行、線下經濟的配置。