Understanding the Market | Why "Stay Invested" in 2024?

智通財經獲悉，高盛表示，私募市場可能在 2024 年表現出色。高盛的一位高管認為，美國股市和私募市場今年可能表現優秀;另一方面，由於波動性，最好避開大宗商品。高盛 EMEA 聯席主管 Stefan Bollinger 上週四表示：“我們很樂觀，但也很謹慎。我們在美國股市看到了最好的回報，我們對私募市場 (投資於非上市公司) 非常樂觀。但我想説，我們可能比其他一些人更擔心膨脹和央行政策的前景。”

美國和英國經濟在 2023 年下半年表現出比預期大得多的韌性，同時通脹低於預期。因此，股市出現了很多買家，人們希望各大央行在 2024 年上半年降低關鍵利率，這在去年年底極大地提振了股市。

終極投資方法：“保持投資”

這是 Bollinger 向高盛客户推薦的第一條規則，即便是在經濟形勢低迷的時候。他把矛頭指向了 2023 年，當時美國股市上漲了 25% 以上，儘管全球經濟結果令人擔憂，高通脹和借貸成本上升限制了各個領域的投資。

Bollinger 稱：“很難説什麼時候是好年頭，什麼時候是壞年頭。如果你回顧過去 20 年，如果你想一下，比如，私募股權投資的最佳年份;那正是你理論上不應該投資的年份:2008-2009 年是很好的年份。我們認為市場還有很大的發展空間，尤其是在美國。”

對生成式人工智能 (AI) 的投資興趣

在決定 AI 相關股票是否定價過高之前，真正需要回答的問題是，看看這項技術何時、如何改變生產率，以及它能帶來什麼。高盛在早些時候發表的一份報告中表示，生成式人 AI 可以將全球 GDP 提高 7%。Bollinger 解釋説:“我們發佈了一份研究報告，稱在未來 10 年，我們將看到生產率提高 1.5%，這將轉化為 7% 的年 GDP 增長。” 他補充説，美國經濟在過去 20 年的年增長率約為 2%。

問題是這需要多長時間。至於什麼時候值得投資，看看過去科技行業的成功故事，Bollinger 説，值得投資的通常 “不是早期的採用者，而是最終成為贏家的其他人”。

在大宗商品震盪之際，ESG 處於次要地位

由於地緣政治的諸多不確定性，大宗商品市場一直極不穩定，因此高盛並未將其視為投資機會。然而，Bollinger 表示，作為投資者 “戰術觀點” 的一部分，它需要繼續受到關注。無可否認，隨着能源安全成為主要議題，目前發生價格衝擊的風險遠低於俄烏戰爭開戰之初。

Bollinger 指出，與此同時，在近年來企業開始將其視為主要關注點之後，環境、社會和公司治理 (ESG) 也逐漸淡出人們的視線。他表示:“雖然 ESG 在一些投資者心目中的優先級可能有所下降，但我實際上認為，現在這樣做是正確的，因為現在每個人都有了商業焦點。每個人都想做一些真正有影響的事情，而不是做一些已經做過的事情，那些事情實際上並沒有解決問題。”