No chance of a significant rate cut? Economist "pours cold water": Expects the Fed to only cut interest rates by 25 basis points in September

智通财经 APP 获悉，大多数接受调查的经济学家预计，美联储在 9 月只会降息 25 个基点，这与一些华尔街大行认为下次会议将大幅降息的呼声相左。

大幅降息没戏了？

在接受 Bloomberg 调查的经济学家中，近五分之四的人认为美联储将在 9 月 17 日至 18 日的会议上将利率下调至 5% 至 5.25% 的区间，其余大部分经济学家则预测降息幅度更大。预测中值显示，美联储在预定会议前采取罕见的利率调整举措的可能性仅为 10%。

在美国公布弱于预期的 7 月就业报告后，美联储决策者表态不会为单月报告反应过度，降低外界对激进降息的预期值。7 月招聘速度明显放缓，失业率升至近三年来最高水平。

与此同时，以主席杰罗姆·鲍威尔为首的美联储官员表示，他们将更加重视充分就业的使命，同时继续努力将通胀降至 2% 的目标。

摩根大通和花旗等华尔街大行在上周的就业报告公布后改变了预测，它们预计下个月降息 50 个基点。总体而言，期货投资者预计美联储将在年底前降息 100 个基点，下个月将降息 50 个基点。

然而，经济学家的共识是，美联储将在 9 月、11 月和 12 月以及 2025 年第一季度的会议上各降息 25 个基点。这 51 位经济学家在 8 月 6 日至 8 日接受调查，当时全球市场出现了抛售。

经济学家认为美联储将逐步降息

牛津经济研究院首席美国经济学家 Ryan Sweet 表示，要求大幅降息的呼声 “过头了，是下意识的反应”。“从历史上看，当出现明显的负面经济冲击或数据比以往更糟糕时，联邦公开市场委员会 (FOMC) 会在两次会议之间降息，降息幅度超过 25 个基点。”

美联储上周维持利率不变，但暗示最早或在 9 月份降息。

美联储官员将就业增长降温视为经济放缓的迹象，但并不意味着经济衰退。芝加哥联储主席古尔斯比周一表示，经济增长继续保持 “相当稳定的水平” 。旧金山联储主席玛丽·戴利同一天表示，美国劳动力市场虽然放缓，但 “相当稳健”。

根据调查，60% 的受访者认为就业市场虽然有所疲软，但仍保持稳健，另有 24% 的受访者认为就业市场明显走弱，但可能会企稳。只有 16% 的人预测会出现大规模失业。

至于在会议间隙采取行动，46% 的经济学家认为，只有出现信贷市场失灵和流动性问题等冲击才会发生。

Wolfe Research 首席经济学家 Stephanie Roth 表示：“我们认为金融市场可能会迫使美联储在会议间隙降息，但除此之外，我们认为上周的数据还不足以成为理由。金融状况很重要，美联储可能会被迫帮助抵消紧缩政策的影响——但这不是我们的基本预测。”

软着陆仍是共识

尽管最近市场动荡、经济放缓，但 69% 的受访者预测美国将实现软着陆，不会出现衰退，而另外 10% 的受访者认为，如果美联储采取迅速、积极的行动，美国将实现软着陆。只有 22% 的人预测会出现衰退。

多数经济学家认为美国经济将软着陆

在鲍威尔担任美联储主席期间，FOMC 只在紧急情况下采取过超大规模的行动。在 2020 年 3 月的前两周，随着新冠肺炎疫情开始冲击美国经济，美联储将基准利率下调 1.5 个百分点，迅速降至零。2022 年，面对通胀不断走高，FOMC 分别加息了 50 和 75 个基点。