Betting against the market with $25 million! A mysterious options trader bets that the Federal Reserve will not cut interest rates this year

智通財經 APP 獲悉，一種反向押注美聯儲今年不會降息的押注正在期權市場掀起熱潮。該頭寸採取看跌期權的形式——持有者有權在規定的時間窗口內以 2025 年 12 月的有擔保隔夜融資利率期貨合約的特定價格賣出。該期貨合約與美聯儲設定的利率密切相關。執行價格為 95.6875，低於當前期權價格——預計到年底將降息近三次 25 個基點。當期權價格跌向執行價格時，期權的價值將上升，如果不再預期降息，就會發生這種情況。

該期權的未平倉合約 (交易員持有的合約數量) 超過 27.5 萬份。儘管這與接近市場普遍預期的合約水平相比相形見絀，但其近幾周飆升，而且自美聯儲最近一次會議以來勢頭更猛。參與交易的個人交易員數量不詳，但據熟悉該頭寸的交易員和彭博彙編的數據，自 3 月份以來，估計相關交易已花費 2500 萬美元購買了約 25 萬份合約。

經營 SOFR 期貨和期權交易的芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的數據顯示，由於 SOFR 期貨價格下跌，週四未平倉合約再次增加。拋售反映出，基於美國經濟和股市的強勁表現，人們對美聯儲今年降息的信心正在減弱。

自美聯儲週三公佈的最新政策會議決定將聯邦基金利率目標區間維持在 4.25%-4.5% 不變以來，這一押注的價值有所增加。美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上談到這一決定時説，利率水平適合當前的經濟狀況，在情況明顯發生變化之前不太可能改變。

週四，當美國總統特朗普表示，人們應該根據與英國達成貿易協定的進展來購買美國股市，這引發了美國股市的上漲，這種情緒進一步上升。然而，在週末與中國進行貿易談判後，這種情況可能會改變。特朗普週五提出對中國進口商品徵收 80% 的關税，而熟悉談判準備工作的人士表示，美國方面已經設定了將關税降至 60% 以下的目標，作為第一步。

如果談判的結果改變了美聯儲在今年剩餘時間內的政策前景，那麼該頭寸的價值可能面臨挫折或進一步上升。