Two rate cuts ≠ easing cycle! Federal Reserve's Kashkari: If inflation is stickier than expected, we can hit the "pause button" at any time

智通財經 APP 獲悉，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡里 (Neel Kashkari) 堅持其觀點，認為通脹降温將使美聯儲能夠在今年啓動兩次降息，首次降息可能始於 9 月。在週五發佈的一篇文章中，卡什卡里同時指出，如果通脹治理進展停滯或逆轉，美聯儲可能暫停降息週期，直至物價再次回落。他表示，關税可能"即將推高"通脹，因為更多來自亞洲、面臨最大幅度關税上調的商品正陸續進入美國企業貨架。

卡什卡里稱，儘管企業可能不願因漲價激怒消費者，但在缺乏貿易協議降低關税的情況下，它們將開始轉嫁成本。在這種情形下，關税對通脹的影響可能比預期來得更晚。

與此同時，他提到目前經濟數據顯示"關税對價格、經濟活動或勞動力市場的影響尚顯温和"，而通脹正朝着美聯儲 2% 的目標再度邁進。這可能表明企業已獲得關税豁免、調整了供應鏈路線，或通過其他方式完全規避關税，從而限制了對通脹的衝擊。

卡什卡里表示，"這些矛盾信號讓我維持 2025 年剩餘時間內兩次降息的預期，意味着首次降息可能在 9 月，除非屆時出現意外情況。"他補充道："如果我們在 9 月降息，而關税影響在今秋顯現，我認為不應預設寬鬆路徑，而應根據新數據調整政策。"

"如果數據需要，我們可以將政策利率維持在新水平，直至更有信心通脹正迴歸目標。"卡什卡里強調，當前"應更關注實際通脹和真實經濟數據，而非承諾寬鬆政策路徑，以防關税影響只是延遲顯現"。

上週，美聯儲政策制定者將銀行間隔夜拆借目標利率維持在 4.25%-4.5% 區間不變。鑑於關税可能在推高今年通脹的同時抑制經濟增長和就業，前景的不確定性使央行暫持觀望態度。