"Global Major Central Bank Dynamics" -- June 26 to July 3

以下所列為 6 月 26 日-7 月 3 日全球主要國家和地區中央銀行相關政策動態報導。

美加

美聯儲主席鮑威爾重申，美聯儲計劃在降息之前 “等待並瞭解更多” 關税對通脹的影響，再次未理會特朗普總統要求立即大幅降息的呼籲。“只要美國經濟狀況穩健，我們認為審慎的做法是等待，瞭解更多信息，看看這些可能的影響是什麼。” 不過，鮑威爾也拒絕排除美聯儲在 7 月 29-30 日會議上降息的可能性。

鮑威爾表示，美聯儲沒有計劃改變向其他央行提供美元流動性的方式。

里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金表示，移民放緩對美國勞動力大軍的影響將使人們難以解讀即將發佈的就業數據所反映的經濟狀況。

巴爾金表示，關税很可能在未來幾個月推高通脹，並表示美聯儲的政策所處的位置良好，可以應對未來的形勢發展。

芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比表示，鑑於失業率接近 4%，通脹率在 2.5% 左右且呈下降趨勢，他認為關税或其他供給側衝擊不可能在短期內導致真正的 1970 年代式的滯脹，當時失業率是目前的兩倍，通脹率超過 13%。

古爾斯比表示，即使美國總統特朗普提名一位候選人來接替現任美聯儲主席鮑威爾，在該提名人選獲得確認之前，這一舉動不會對貨幣政策產生任何影響。

亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克重申，他仍然預計美聯儲今年將降息一次，同時表示沒有采取行動的緊迫性，因為關税將如何影響美國經濟的通脹動態仍存在很多不確定性。

明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利認為，通脹降温將使美聯儲能夠在今年調降政策利率兩次，從 9 月開始行動。卡什卡利在一篇文章中暗示，如果通脹進展停滯或出現逆轉，美聯儲可能會暫停降息週期，直到物價漲勢再次緩解。

卡什卡利表示，美國最近的通脹數據 “相當正面”，但關税帶來的部分通脹效應可能只是延遲了，需要一段時間進一步明確關税對通脹的影響。

舊金山聯儲總裁戴利表示，她看到越來越多的證據表明，關税可能不會導致通脹大幅或持續飆升，這有助於增強秋季降息的理由。

大中華區

中國央行貨幣政策委員會召開第二季度例會稱，建議加大貨幣政策調控強度，提高貨幣政策調控前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏。相比一季度例會，刪去了 “擇機降準降息” 表述。

中國央行發佈的 2025 年 6 月中央銀行各項工具流動性投放情況表格顯示，6 月央行常備借貸便利（SLF）操作中，投放 19 億元人民幣，回籠 16 億元，淨投放 3 億元。

歐洲

歐洲央行表示，隨着從地緣政治裂痕到人工智能等各種干擾因素的影響，預計未來五年的經濟仍將動盪，可能需要採取 “強有力的 “行動來控制通脹。歐洲央行更新五年戰略，承諾在通脹過高和過低時將採取同等力度的應對措施。

在葡萄牙辛特拉參加年度會議的各國央行官員表示，近期內美元作為全球首選儲備貨幣的地位不存在重大挑戰的可能性。歐洲央行總裁拉加德表示，如果歐元區能夠進行必要的改革，歐元未來可能成為美元的替代選擇。她指出，2025 年或許會被視為這一進程中的” 關鍵性” 年份。英國央行總裁貝利表示，目前美元地位不會發生重大轉變。

在歐元區準備承受美國關税衝擊之際，歐洲央行兩位決策官員警告，歐元進一步升值將對疲軟的歐元區經濟造成打擊。歐洲央行管委卡薩克斯説，” 如果有 10% 的關税，再加上歐元升值 10% 以上，這足以影響出口形勢。” 歐洲央行副總裁德金多斯表示，歐洲央行可以無視歐元兑美元升至 1.20 美元，但不能更高。

德金多斯表示，歐洲央行正朝着實現 2% 的通脹目標邁進。

德金多斯表示，金融市場對中東地區不斷升級的衝突處之泰然，但局勢可能會對歐元區的經濟增長產生抑制作用。

歐洲央行管委米勒表示，央行可以等待一段時間再考慮進一步調整利率，而且目前還不清楚是否應該在當前週期內進一步放鬆政策。

歐洲央行管委温施表示，歐元區通脹率有可能降至歐洲央行的目標以下，因此有理由採取温和的支持性政策立場。

歐洲央行管委雷恩説，歐洲應集中國防投資，因為這將降低成本、加快金融一體化進程並創造一種可能增強歐元國際地位的新安全金融資產。

歐洲央行管委西姆庫斯對路透表示，歐洲央行到 9 月可能仍無法獲得所需的全部信息，包括貿易前景信息，因此降息更有可能在今年晚些時候到來。

歐洲央行管委森特諾表示，歐洲央行不急於進一步降息，儘管通脹率已達到 2% 目標，這是個 “非常好的消息”，但決策者仍持謹慎態度。

英國央行總裁貝利表示，近期通脹回升為中期物價前景帶來了更多不確定性，但他也注意到英國就業市場出現了放緩的跡象。

貝利表示，英國政府承擔債務的能力毋庸置疑，長期債券收益率上升反映的是全球經濟的不確定性。

貝利表示，近期英鎊走強反映了投資者對美國經濟預期的變化，而非通常驅動匯市的利率前景分歧。

英國央行貨幣政策委員會 (MPC) 委員泰勒表示，英國經濟軟着陸前景現在面臨風險，近期經濟數據支持英國 2025 年降息五次，而不是四次。

瑞士央行管理委員會候補成員扎內蒂表示，即使利率為零，瑞士央行仍有工具引導通脹朝着物價穩定的目標發展。

俄羅斯央行副總裁扎博特金表示，如果數據證實通脹率有望在 2026 年放緩至 4%，俄羅斯央行可能會在 7 月 25 日的會議上考慮降息 1 個百分點以上。

日韓

日本央行總裁植田和男表示，日本核心通脹仍 “略低於” 央行 2% 的目標。植田和男還表示，日本央行對中性利率的估計區間 “非常大”，但目前的政策利率 “低於中性水平”。

日本央行新任審議委員增一行表示，考慮到經濟面臨的各種風險，央行不應急於提高利率。當被問及他在貨幣政策上是鷹派還是鴿派時，增一行稱自己或許持中立態度，沒有明顯傾向。

日本央行審議委員高田創表示，在暫停一段時間以仔細研究美國關税對日本經濟的影響後，日本央行應重啓加息進程。

韓國央行總裁李昌鏞表示，韓國央行仍處於貨幣寬鬆週期，但對房價上漲給金融穩定帶來的風險保持警惕。

韓國央行以海外貨幣供應減少為由，調整了公開市場操作機制，定期通過回購協議注入流動性。韓國央行表示，將從 7 月 10 日開始，除每週四出售七天期債券外，每週二通過 14 天期回購協議購買債券，向短期貨幣市場注入流動性。

其他

墨西哥央行 6 月會議一如預期將基準利率下調 50 個基點至 8.0%，為自 2022 年 8 月以來的最低水平。不過，這一決定並非一致通過–副總裁 Jonathan Heath 投下反對票，主張維持利率在 8.5%。值得注意的是，Heath 此前曾支持降息。