Chicago Fed President: Trump's new tariffs may raise inflation and disrupt the rate cut process

智通財經 APP 獲悉，芝加哥聯儲主席古爾斯比周五表示，美國總統特朗普最新公佈的一輪關税計劃使通脹前景變得更加複雜，也令他更難支持特朗普所要求的降息措施。

過去幾個月，在特朗普於 4 月暫緩執行雙邊高關税之後，市場對關税推升物價的擔憂明顯緩解，這也為美聯儲未來再次降息鋪平了道路。然而，隨着特朗普政府宣佈將於 8 月 1 日對部分加拿大進口商品徵收 35% 的關税、對巴西商品徵收高達 50% 的關税，新的通脹擔憂再度升温。古爾斯比指出，這些舉措可能迫使美聯儲維持 “觀望” 立場，直到政策前景更加明朗。

“我希望我們重新去和企業交談時，他們不會説 ‘這又讓我們回到了 4 月 3 日的情景’，” 古爾斯比説，“但我不確定，因為這一切剛剛發生。”

自去年 9 月以來，美聯儲開始下調利率，認為在抗擊新冠疫情後高企的通脹方面已經取得實質性進展。但今年初短暫的通脹反彈，以及貿易、移民和財政政策變化的不確定性，讓美聯儲自去年 12 月以來將基準利率維持在 4.25% 至 4.5% 區間未再動作。

古爾斯比是近期在美聯儲內部較為積極支持再次降息的官員之一，與他立場相近的還有理事沃勒和鮑曼。不過他也表示，考慮到特朗普最新一輪關税措施的複雜性，美聯儲需更加謹慎。

“我們不斷往這個已經混亂的局勢中加入新的變量，讓人更難判斷 ‘物價到底會不會上漲’，” 古爾斯比説道，“這就像又把一把沙土揚上了空中。”

令人關注的是，自特朗普 4 月 2 日宣佈重大關税措施以來的通脹數據表現較為温和。根據美聯儲偏好的通脹指標，截至 5 月的 12 個月通脹率為 2.3%，已非常接近其 2% 的長期目標。這一數字原本為進一步寬鬆提供了依據。

不過，聯儲內部仍在激烈討論一個關鍵問題，即如果關税推動的物價上漲即將到來，它們是否是一次性的衝擊，還是會引發一輪更持久的結構性通脹？如果是後者，美聯儲可能不得不維持高利率更長時間，以遏制通脹風險。

與此同時，美國經濟整體表現仍相對穩健。失業率維持在 4% 附近，經濟活動雖有放緩但未顯著惡化，這也使得聯儲主席鮑威爾及多位官員主張採取 “耐心策略”，避免貿然降息。

不過，特朗普對鮑威爾及美聯儲的公開批評、以及他對低利率政策的堅持，令美聯儲的前進方向更加複雜。特朗普將在明年提名下一任美聯儲主席，目前市場猜測他將挑選一位傾向於寬鬆政策的候選人。

白宮經濟顧問委員會主任凱文·哈塞特、財政部長斯科特·貝森特、現任美聯儲理事沃勒，以及前聯儲理事凱文·沃什都被視為潛在熱門人選。

本週四，白宮更進一步施壓鮑威爾，要求其就美聯儲位於華盛頓總部翻修費用超支問題做出解釋。

面對外界政治壓力，古爾斯比表示，美聯儲將堅持獨立性。他説：“我仍然非常有信心，美聯儲的文化是一種嚴肅對待職責的文化，大家都明白，遠離政治干預對於我們工作的獨立性來説至關重要。”