Trump's attacks on Powell threaten the Fed's independence. Here's why it matters

華盛頓（美聯社）——唐納德·特朗普總統在對聯邦儲備委員會及其主席傑羅姆·鮑威爾的攻擊中開闢了新的戰線：他表示，涉嫌對一項建築翻新項目的管理不善可能成為解僱鮑威爾的理由。

獲取 股市新聞 提醒：

如此前所未有的舉措可能會使金融市場陷入動盪，並隨着時間推移推高利率，削弱美國經濟。如果投資者開始擔心聯邦儲備不再獨立，購買美國國債的人可能會減少，這將推高這些債券的利率，並更廣泛地提高借貸成本。

特朗普已經批評鮑威爾數月，因為鮑威爾在今年將聯邦儲備控制的短期利率維持在 4.3%，而去年則降低了三次。鮑威爾表示，聯邦儲備希望觀察經濟對特朗普對進口徵收的高額關税的反應，而鮑威爾認為這可能會推高通貨膨脹。

鮑威爾的謹慎讓特朗普感到憤怒，他要求聯邦儲備降低借貸成本，以刺激經濟並減少聯邦政府在債務上支付的利率。

解僱聯邦儲備主席將威脅到聯邦儲備備受尊敬的獨立性，這一獨立性長期以來得到了大多數經濟學家和華爾街投資者的支持。以下是關於聯邦儲備的一些問題和答案。

它的建築項目進展如何？

聯邦儲備正在翻新其位於華盛頓特區的總部和一棟鄰近建築。由於部分施工發生在地下，並且在 2021 年和 2022 年通貨膨脹飆升後建築材料價格大幅上漲，預計成本已從 19 億美元飆升至約 25 億美元。

當被問及昂貴的重建是否可能成為解僱鮑威爾的理由時，特朗普最近表示：“我認為是的。”

“當你花費 25 億美元進行真正的翻新時，我認為這真的很可恥，” 特朗普説。

然而在 2020 年，美聯社報道，特朗普任命的幾位地方審查委員會成員推動聯邦儲備在翻新中使用更多大理石。然而現在白宮官員和其他項目批評者則將大理石視為奢華的標誌。

為什麼聯邦儲備的獨立性很重要？

聯邦儲備對美國經濟擁有廣泛的權力。通過降低其控制的短期利率——通常在經濟疲軟時採取這一措施——聯邦儲備可以降低借貸成本，鼓勵更多消費，從而加速增長和招聘。當它提高利率時——通常是為了冷卻經濟和應對通貨膨脹——則可能削弱經濟並導致失業。

經濟學家長期以來更傾向於獨立的中央銀行，因為它們可以更容易地採取不受歡迎的措施來應對通貨膨脹，例如提高利率，這會使購房、購車或購買家電的借貸成本更高。

對於大多數經濟學家而言，獨立的聯邦儲備的重要性在 1970 年代和 1980 年代初期的長期通貨膨脹高峰後得到了鞏固。前聯邦儲備主席亞瑟·伯恩斯因屈服於理查德·尼克松總統的壓力而被廣泛指責，導致那個時代痛苦的通貨膨脹加劇，尼克松希望在 1972 年選舉前保持低利率。他擔心更高的利率會讓他失去選舉，而他最終以壓倒性優勢獲勝。

保羅·沃爾克最終在 1979 年被吉米·卡特總統任命為聯邦儲備主席，他將聯邦儲備的短期利率推高至近 20% 的驚人水平。（目前為 4.3%）。這一令人矚目的利率引發了劇烈的經濟衰退，使失業率接近 11%，並引發了廣泛的抗議。

然而沃爾克並沒有退縮。到 1980 年代中期，通貨膨脹已回落至低個位數。沃爾克願意對經濟施加痛苦以遏制通貨膨脹，被大多數經濟學家視為獨立聯邦儲備價值的關鍵例證。

華爾街投資者怎麼看？

試圖解僱鮑威爾幾乎肯定會導致股價下跌，債券收益率飆升，推高政府債務的利率，並提高抵押貸款、汽車貸款和信用卡債務的借貸成本。10 年期國債的利率是抵押貸款利率的基準。

大多數投資者更傾向於獨立的聯邦儲備，部分原因是它通常在不受政治影響的情況下更好地管理通貨膨脹，同時其決策也更具可預測性。聯邦儲備官員通常會公開討論如果經濟條件發生變化，他們將如何調整利率政策。

如果聯邦儲備更容易受到政治影響，金融市場將更難以預測或理解其決策。

那麼這是否意味着聯邦儲備完全不受監督？

其實不是。像鮑威爾這樣的聯邦儲備主席由總統任命，任期四年，並需得到參議院確認。總統還任命聯邦儲備理事會的其他六名成員，他們的任期可以錯開，最長可達 14 年。

這些任命可以使總統在一段時間內顯著改變聯邦儲備的政策。前總統喬·拜登任命了目前七名成員中的五名：鮑威爾、麗莎·庫克、菲利普·傑弗遜、阿德里安娜·庫格勒和邁克爾·巴爾。因此，特朗普將有更少的機會進行任命。他將能夠替換庫格勒，她的任期將於 2026 年 1 月 31 日結束。

與此同時，國會可以通過立法設定聯邦儲備的目標。例如，在 1977 年，國會賦予聯邦儲備 “雙重使命”，以保持價格穩定並尋求最大就業。聯邦儲備將穩定價格定義為通貨膨脹率為 2%。

1977 年的法律還要求聯邦儲備主席每年在眾議院和參議院就經濟和利率政策進行兩次作證。

但總統可以解僱鮑威爾嗎？

最高法院今年早些時候在對其他獨立機構的裁決中暗示，總統不能僅僅因為不喜歡主席的政策選擇而解僱聯邦儲備主席。但他可能能夠 “因故” 將其解僱，通常被解釋為某種不當行為或疏忽。

這很可能是特朗普政府關注建築翻新工作的原因，希望這可以提供一個 “正當理由” 的藉口。不過，鮑威爾可能會抵制任何試圖罷免他的行為，這個案件可能最終會進入最高法院。

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