Give Powell's Jackson Hole speech a precautionary note? Federal Reserve officials say there may not be a rate cut in September

在傑克遜霍爾央行年會當地接收採訪時，明年 FOMC 票委哈瑪克説，通脹過高且過去一年呈升勢，如果明天就要做決定，她不會支持降息；今年 FOMC 票委施密德對市場強烈預期的 9 月降息表現猶豫，稱現在降息需要非常明確的數據，他不確信降通脹取得足夠進展。哈瑪克講話後，兩年期美債收益率接近三週高位。

本週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會講話前，已有美聯儲官員表現出不看好下月降息的態度，似乎在給期待鮑威爾釋放降息信號的人 “打預防針”。

美東時間 21 日週四，兩名美聯儲官員在傑克遜霍爾年會當地接收採訪。其中，明年擁有貨幣政策委員會 FOMC 會議投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克明確表示，從現有的經濟數據看，FOMC 可能並不會在 9 月降息。她還説，如果明天就要做決定，她不會支持降息。

美股早盤尾聲時，哈瑪克不支持很快降息的講話傳出後，美國國債收益率集體加速上行。

基準 10 年期美國國債的收益率升約 4.7 個基點，接近 4.34%，美股午盤進一步升至 4.34% 上方。對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率升超 4.6 個基點，升破 3.80%，接近三週來高位。

哈瑪克講話前，週四稍早，今年擁有 FOMC 會議投票權的堪薩斯城聯儲主席施密德也在傑克遜霍爾年會現場表態，他對廣泛預期的 9 月降息表現猶豫。

克利夫蘭聯儲主席明確反對立即降息

哈瑪克在傑克遜霍爾年會期間明確表達了對當前降息的反對立場。她指出，美國的通脹仍然過高，且過去一年呈升勢，這是她反對降息的主要原因。她説：

“我們忽略了通脹，需要（對通脹）保持高度專注。”

“我們的通脹率過高，而且過去一年一直呈上升趨勢。根據我掌握的信息，如果明天（FOMC）開會，我認為沒有理由降息。”

哈瑪克承認對勞動力市場的擔憂，但她認為失業率仍接近她估計的充分就業水平。她説："當我權衡這些因素時，我認為，重要的是我們要維持適度緊縮的政策立場，從而繼續將通脹拉回目標水平。"

作為明年的 FOMC 會議投票委員，哈瑪克的表態預示着，未來的美聯儲貨幣政策決策可能面臨分歧。

雖然並未像哈瑪克那麼明確地反對立即降息，但施密德已經對市場強烈預期的 9 月降息表達了懷疑。施密德表示：

"我們現在的處境非常好，我認為，現在調整政策利率確實需要非常明確的數據。"

施密德説，他並不確信美聯儲在降低通脹方面取得了足夠的進展。他估計，通脹水平可能更接近 3% 而不是 2%，美聯儲在實現 2% 的通脹目標方面仍有工作要做。

施密德特別強調了實現通脹目標面對的挑戰。他説："最後一英里似乎很困難，我和很多人都認為，系統中最後那 1 個百分點的通脹存在真正艱難的、實實在在的成本。"

芝商所（CME）的美聯儲觀察工具 FedWatch 顯示，本週四盤中，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，9 月 16 日至 17 日美聯儲 FOMC 會議降息 25 個基點的概率不足 72%。

週四美股早盤標普全球公佈的 8 月美國製造業 PMI 初值意外創三年新高。數據公佈後，投資者對 9 月降息的押注繼續降温。週四預計的 9 月降息概率已經較週三的 82% 以上明顯回落。

兩位聯儲官員哈瑪克和施密德的表態顯示，政策制定者內部對 9 月這個降息的時機存在分歧。

這種分歧讓鮑威爾週五在傑克遜霍爾的講話顯得更為重要性。投資者將密切關注鮑威爾可能釋放的任何關於 9 月 FOMC 會議的暗示。