The 'Everything Rally' Is Back—Thanks To Powell's Risky Bet On Jobs

美聯儲主席 傑羅姆·鮑威爾 剛剛給華爾街下了一個高風險的賭注：如果這意味着保持勞動力市場的穩定，他願意在短期內容忍更高的通脹。

• 在鮑威爾演講後，DIA ETF 創下歷史新高。查看圖表。

而投資者們？他們正在積極跟進。

在一個讓許多人感到驚訝的舉動中，美聯儲主席在傑克遜霍爾的演講中明確傾向於鴿派立場，表明避免進一步損害就業創造現在是美聯儲的首要關注，即使這意味着讓通脹超過 2%。

"基線前景和風險平衡的變化可能需要調整我們的政策立場，" 鮑威爾説，強烈暗示可能在九月降息。

對於市場來説，這正是他們所需要的。

股票大幅上漲，投機性股票領漲，‘一切反彈’——幾乎所有風險資產共同上漲的罕見環境——重新煥發生機。

標普 500 指數——由 先鋒標普 500 ETF VOO 跟蹤——在週五上漲 1.55%，創下新紀錄，成為自 5 月底以來表現最佳的一天。

小型股——由 iShares 羅素 2000 ETF IWM 跟蹤——暴漲近 4%，創下自 4 月 9 日以來的最佳日表現。

鮑威爾對勞動力的關注意味着通脹可以等待

丹尼斯·德佈施爾，22V Research 的分析師表示，美聯儲現在發出信號，願意讓金融條件保持寬鬆，即使核心通脹仍然頑固。

權衡的結果？短期內更高的通脹，但更安全的勞動力市場。

"鮑威爾明確表示他專注於降低勞動力市場風險，" 德佈施爾在週一的一份報告中寫道。"這種風險管理的關注意味着鮑威爾願意接受短期內更高的通脹。"

這種心態允許出現罕見的分歧：一方面是更寬鬆的金融條件，另一方面是頑固的高通脹。

然而，這種局面並不是相互衝突，而是可能提升盈利預期，因為市場對美聯儲願意支持經濟增長的信心增強——即使數據仍顯示出一些經濟強勁。

根據 22V 的內部數據，目前的環境符合 ‘一切反彈’ 的標準——過去 12 週中有 7 周顯示出風險和基本面因素的廣泛強勁。

“我們沒有理由預期近期價值股、小型股和債務風險股票的超額表現會在下個月逆轉，” 德佈施爾補充道。

即使在 9 月 5 日發佈的強勁八月就業報告也不太可能 derail 九月降息，專家表示。

“由於美聯儲願意在短期內讓經濟保持高温，能源可能在價值股中有一些 ‘追趕’ 的潛力，” 分析師表示。

結論：鮑威爾的賭注在於就業——反彈仍在繼續

目前，鮑威爾的轉變對風險資產來説是一個禮物。他讓經濟保持高温，這意味着更低的利率、更寬鬆的金融條件和上升的盈利預期——這是一個適合風險投資市場的完美配方。

投資者正在傾向於小型股、價值股和週期性股票。但反彈的基礎是脆弱的——依賴於鮑威爾的平衡行為。如果通脹預期飆升或就業反彈過於強勁，美聯儲可能不得不比市場希望的更早收回 “酒會”。

“如果通脹預期逐漸逼近 ~3%，那麼這種背景就會受到干擾。目前，這是一種低概率事件，但值得關注，” 德佈施爾説。

在那之前，一切反彈仍在繼續。

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