The Rate Cut Trump Wanted Is Here — And Fed Hints More May Follow

在總統 唐納德·特朗普 的壓力不斷增加數月後，美聯儲於週三將基準利率下調 25 個基點至 4.00%-4.25%，這一廣泛預期的舉措結束了為期九個月的政策暫停。

這標誌着當前寬鬆週期的第四次降息——繼 2024 年 9 月、11 月和 12 月的舉措之後，政策制定者暗示可能會進一步放寬政策。

美聯儲公開市場委員會在 9 月的聲明中表示：“就業增長放緩，失業率略有上升，但仍然較低。” 這標誌着與 7 月聲明相比的顯著下調，後者稱勞動市場狀況 “穩健”。

8 月份的非農就業報告顯示，僅創造了 22,000 個職位，較 7 月份的 79,000 個職位大幅下降。在過去三個月中，平均每月新增就業人數降至僅 29,000 個——這一速度有效地表明就業趨勢停滯不前。

將利率下調 25 個基點的決定並非一致通過，斯蒂芬·I·米蘭——總統唐納德·特朗普任命的接替 8 月份辭職的 阿德里安娜·庫格勒 的官員——在此次會議上支持更大幅度的 50 個基點降息。

美聯儲預計未來政策將更加寬鬆

美聯儲更新的 9 月份經濟預測摘要顯示，經濟前景略微強於之前的預期——但也暗示未來兩年將加快降息步伐。

2025 年的實際 GDP 增長預測上調至 1.6%，相比於 6 月份的 1.4%。2026 年的預測從 1.6% 上調至 1.8%，2027 年則從 1.8% 上調至 1.9%，這表明美聯儲現在預計在下一個總統選舉年經濟將略顯韌性。長期潛在增長率的估計保持在 1.8% 不變。

2025 年的失業率預測保持在 4.5% 不變，但 2026 年的數字從 4.5% 下調至 4.4%，2027 年則從 4.4% 下調至 4.3%。長期失業率的估計保持在 4.2% 不變，表明美聯儲認為勞動市場將逐漸降温，但不會崩潰。

在通脹方面，2025 年的核心個人消費支出（PCE）通脹率保持在 3.0% 不變，而 2026 年的預測從 2.4% 上升至 2.6%，這表明未來的去通脹速度將放緩。2027 年的展望保持在 2.1% 不變，長期目標仍固定在 2.0%。

剔除食品和能源的核心 PCE 通脹率現在預計在 2025 年保持在 3.1%，與 6 月份的預測相同。然而，美聯儲將 2026 年的預測從 2.4% 上調至 2.6%，同時保持 2027 年在 2.1%。這些修訂反映了持續的基礎價格壓力，特別是在服務和住房方面。

最後，預計的聯邦基金利率在各個方面均已下調，暗示未來降息的步伐將稍快。

美聯儲現在預計到 2025 年利率將結束在 3.6%，低於 6 月份的 3.9%，這表明未來將有更多 50 個基點的降息。

2026 年的預測從 3.6% 下調至 3.4%，2027 年則從 3.4% 下調至 3.1%。長期中性利率保持在 3.0%。

美聯儲主席 傑羅姆·鮑威爾 將於東部時間下午 2:30 發言，市場期待對美聯儲的政策路徑和經濟前景的進一步明確。