美国高院的关税裁决将至，特朗普频繁发声警告，他预感要输？

特朗普政府標誌性關税政策的命運，正懸於美國最高法院的一項關鍵裁決之上。儘管美政府高官試圖淡化潛在的法律挫敗，但總統特朗普本人日益焦慮的言論，結合市場與分析師的普遍預測，都指向一個越來越清晰的可能性：政府或將輸掉這場官司，而後續的補救措施遠比官員們所描繪的要複雜。

這項預計於明年 1 月公佈的裁決，核心是判定政府是否有權依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）來徵收基礎廣泛的 “對等關税”。近期，特朗普在社交媒體上激烈發聲，稱 “邪惡的、憎恨美國的力量正在最高法院與我們作鬥爭”，並呼籲大法官 “為美國做正確的事”。而這種罕見的表態被市場解讀為他對其政策可能被推翻的深切憂慮。

今年 11 月 6 日，特朗普也曾告訴記者，如果他輸掉在最高法院的這場訴訟，那將 “對我們國家造成毀滅性打擊”。特朗普説道，如果真是這樣，“我們就得制定第二套方案了”。

與特朗普的焦慮形成對比的是，內閣成員展現出一種 “胸有成竹” 的姿態。財政部長貝森特週二（12 月 16 日）警告稱，推翻關税將 “損害國家安全”，因為 “經濟安全就是國家安全”。但他同時表示，政府擁有 “很多其他增加財政收入的途徑”。

敗訴風險逼近：焦慮的總統與 “淡定” 的內閣

目前，市場對特朗普政府贏得關税訴訟的信心並不高。據高盛集團 12 月 16 日發佈的報告，基於 11 月口頭辯論中大法官的提問，最高法院 “很可能” 在明年初裁定政府今年徵收的大部分關税為非法。這一觀點也反映在預測市場的普遍預期中。

最高法院正在審理的兩起核心案件，分別為《Learning Resources Inc.訴特朗普案》和《V.O.S. Selections Inc.訴特朗普案》，它們挑戰的核心問題是，總統是否越過了憲法界限，利用 IEEPA 來行使國會專屬的徵税權。

面對高懸的敗訴風險，白宮內部的公開表態呈現出明顯的温差。特朗普的言辭充滿了緊迫感，而以財長貝森特為代表的官員則試圖向外界傳遞一種信息：即使出現最壞情況，政府仍有後備計劃。

貝森特在強調國家安全的同時，也承認存在替代方案，這暗示政府已在為可能的失利做準備。然而，這種公開的鎮定姿態，與其在法庭文件中聲稱推翻關税將引發 “財政災難” 的説法，形成了鮮明對比。

“B 計劃” 不易：替代方案面臨重重法律障礙

儘管政府官員聲稱可以輕易轉向其他貿易法規來重建關税體系，但法律專家和分析師指出，這條路充滿荊棘。據 Politico 報道，任何替代方案都將面臨新的法律和政治障礙，過程遠非一帆風順。

政府可能訴諸的兩個主要法律工具均存在顯著侷限：

• 《1974 年貿易法》第 122 條：該條款授權總統為應對 “嚴重的國際收支逆差” 徵收最高 15% 的關税。這可以暫時替代目前 10% 的基準關税，但問題在於：首先，該關税必須是 “非歧視性的”，這與特朗普政府同特定國家達成豁免協議的做法相悖；其次，其有效期僅為 150 天，除非獲得國會延長，而在當前政治環境下這幾乎不可能。
• 《1930 年關税法》第 338 條：該條款允許總統對歧視美國貿易的國家徵收最高 50% 的關税。但該法條自頒佈以來從未使用過，其法律問題未經法院檢驗。一個關鍵爭議在於，總統是否必須先由美國國際貿易委員會（ITC）進行調查才能採取行動。如果需要調查，將耗費大量時間，無法實現關税的即時替代。

法律教授 Timothy Meyer 向 Politico 表示，儘管美國國際貿易法院在解釋關税法時通常對行政部門較為尊重，但啓用這些替代方案的每一步都可能引發新的訴訟。

高盛預測：關税税率或將回落，千億退款長路漫漫

對於投資者而言，最直接的影響是關税成本的變化。高盛的報告預測，如果 IEEPA 關税被推翻，風險將 “傾向於更低的關税税率”。

該行分析師 Alec Phillips 指出，即便政府轉向第 122 條作為臨時措施，其 15% 的税率上限意味着，當前對某些貿易伙伴（如印度，税率高達 50%）徵收的更高關税將不得不下調。此外，若要通過第 301 條款對特定國家徵收更高關税，則需要進行耗時且複雜的調查，對所有貿易伙伴都進行調查在操作上並不可行。

高盛預計，到 2026 年底，美國的有效關税税率將比當前水平下降約 2 個百分點。

此外，敗訴還將引發規模巨大的關税退款問題。高盛估計，政府已通過 IEEPA 徵收了約 1300 億美元的關税，並且每月仍在以約 200 億美元的速度增加。企業（如 Costco）已提起訴訟以確保獲得退款。然而，退款過程可能十分漫長，需要後續的法律行動。據 Politico 報道，政府正加緊將關税收入存入美國財政部，此舉被視為意在增加企業獲得退款的難度。

政治與外交信譽雙重考驗

一場法律上的失敗還將給特朗普政府帶來嚴重的政治和外交後果。

在外交層面，許多在 IEEPA 關税威脅下達成的 “貿易協議” 本身不具法律約束力。一旦關税基礎被動搖，外國政府可能會要求重新談判，撤回此前的讓步，這將考驗政府的談判能力和信譽。

在國內，政府高官的公信力將受到打擊。包括貝森特在內的多名官員曾在法庭文件中宣稱，推翻關税將導致美國陷入 “國內和國際動盪”。如果敗訴後並未出現此等景象，他們將面臨誤導法庭和公眾的指責。同時，這也將使共和黨議員在 2026 年中期選舉前陷入尷尬境地，他們不得不在支持一項民調顯示極不受歡迎（約三分之二美國人反對）的關税政策與疏遠特朗普之間做出艱難選擇。