Kevin Warsh wants fewer press conferences. Why that's bad for the economy and your money.

作者：Craig Torres

美聯儲主席本週在國會作證。立法者應該詢問他關於透明度的問題。

美聯儲主席 Kevin Warsh 表示，當你有話要説時，新聞發佈會是有用的。

投資者預計美聯儲在 7 月底的下次政策會議上加息的概率約為四分之一。他們無法預測的是，Fed 主席 Kevin Warsh 是否會召開新聞發佈會來解釋加息的原因。

在 6 月與記者的首次會議上，當被問及未來的新聞發佈會時，Warsh 表示，當你有話要説時，它們是有用的。

“我認為我們會提出一些新的、有趣的事情，” 他説。“其中一些可能確實值得召開新聞發佈會。”

這種表述似乎將新聞發佈會保留給重大公告——這與過去幾位美聯儲主席在貨幣政策決定後每年與記者交談四次和八次的做法有所不同。

有幾個原因説明這將是一個倒退。

公眾問責

首先，美聯儲的政策委員會在 6 月的聲明中加入了這一新措辭：“委員會將實現價格穩定。”

這一承諾是不同尋常的，因為它突然將通脹風險提升到美聯儲其他任務（最大就業）的之上，此前五年的價格上漲超過了中央銀行 2% 的目標。人們不太理解的是，美聯儲將如何實現這一目標。到目前為止，面對通脹衝擊（如關税和能源成本急劇上升）採取的觀望態度並未奏效。最近的一項紐約聯儲調查顯示，未來一年和三年的通脹預期上升。

當中央銀行宣佈目標而沒有實現這些目標的策略時，信譽會受到侵蝕。現在，關於利率的任何決定，包括不變，都值得召開新聞發佈會。

新聞發佈會的作用不僅限於當天的決定。它是美聯儲參與的少數公眾問責機制之一，主要關注貨幣政策。通過新聞發佈會，美聯儲向更廣泛的公眾以及全球的其他中央銀行傳達關於全球儲備貨幣基準利率的信息。還有什麼比這更重要的呢？

在所有形式的美聯儲溝通中，80% 的私營部門受訪者和 88% 的學術或智庫受訪者認為新聞發佈會是有用或非常有用的——比證詞、政策聲明或大多數其他溝通形式更有價值，這根據 2026 年哈欽斯財政與貨幣政策中心的調查。

歷史上，國會負責通過法律規定的半年度聽證會監督貨幣政策。美聯儲法案規定，聽證會將集中於 “貨幣政策的實施” 以及 “經濟發展和未來前景”。每次聽證會都需要提交書面的貨幣政策報告，通常在 2 月和 7 月舉行。Warsh 正在準備於 7 月 14 日向眾議院金融服務委員會發言。

但本應成為強有力的貨幣政策問責工具的聽證會卻演變成了由立法者的特定利益或利益集團的影響引導的問答環節。在 2025 年 6 月，Jerome Powell 在眾議院的證詞中，雖然有關於貨幣政策的問題，但也有一些關於住房、數字資產和網絡安全的問題。這些話題對於美聯儲主席來説是合理的，但它們突顯了會後新聞發佈會對貨幣政策的單一關注。

工作組

Powell 在 2019 年 1 月將新聞發佈會的頻率提高到每次會議一次——這與他之前的兩位繼任者每年舉行四次的做法不同。在做出這一改變時，他表示希望 “促進公眾對美聯儲如何支持強大和有韌性的經濟的討論。” 將新聞發佈會的次數翻倍 “將為我們提供更多機會來解釋我們的行動並回答你們的問題。”

這一舉措使美聯儲與歐洲中央銀行的節奏相似，後者也有一個龐大而多樣的選民基礎。

Warsh 啓動了五個工作組，旨在改革中央銀行在貨幣政策決策中的方法。其中一個將專注於溝通，由前中央銀行行長 Mervyn King、Arminio Fraga 和 Peter R. Fisher 領導，美聯儲於 7 月 9 日宣佈。理想情況下，目標是更好地溝通，而不是減少溝通，並且有很多建議，包括前美聯儲主席 Ben Bernanke 對美聯儲做法的最近審查。

減少美聯儲新聞發佈會的頻率將降低政策透明度。這將導致借款人面臨更多的波動性和風險溢價成本，因為投資者猜測政策的理由以及中央銀行將如何應對最近的數據。

《多德 - 弗蘭克法案》也表明，最終，公眾及其代表將在事情出錯時要求更多的透明度。

“透明度和問責制不僅僅是打開賬本，” Bernanke 在擔任美聯儲主席時表示。“它們還需要對我們正在做的事情及其原因進行深思熟慮的解釋。”

在全球技術、貿易和競爭格局發生變化的時代，透明度顯得尤為重要，這影響到中央銀行的所有職能——從金融穩定和通脹到經濟增長，以及在美聯儲的情況下，就業。

Craig Torres 是安德森金融與經濟研究所的主編。此前，他在彭博社擔任了超過 20 年的美聯儲首席記者。

-Craig Torres

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（完）道瓊斯新聞社

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