美联储大幅加息势不可挡？美国银行：就业四季度开始断崖式下滑，明年开始负增长

在許多人眼裏，強勁的 9 月非農報告意味着美聯儲或繼續大幅加息，以對抗頑固不靈的通脹。有着 “新美聯儲通訊社” 之稱的記者 Nick Timiraos 更是直呼，美聯儲 11 月加息 75 基點穩了。無獨有偶，美國銀行在近期的一份報告中指出，那些預計美聯儲將在 11 月放緩加息步伐的人可能會失望了。

不過，在美聯儲加息大錘下，強勁的勞動力市場或將難以為繼。

數據顯示，美銀的勞動力市場動能指標在過去一年裏有所減弱。該行指出，這可能反映了疫情期間勞動力市場表現的一些不尋常現象，即新增就業人數增長放緩，工資增長較為強勁。美銀總結道：“儘管從任何歷史標準來看，最近的就業報告都是穩健的，但它們仍然不如 2020 年和 2021 年的一些就業報告穩健。”

美國銀行信貸策略師 Yuri Seliger 對未來勞動力市場的看法更加悲觀。他在最新的報告中直言，雖然 9 月的就業報告較為強勁，但 “我們應該很快就會看到就業放緩”。Seliger 在報告中寫道，預計美國第四季度的新增就業與第三季度相比減少 50% 左右，至 17.5 萬，然後在明年第一季度降為負數，並維持到明年年底。

顯而易見，這背後的原因在於迅速收緊的金融環境。美銀指出，當前的金融環境已經比 2018 年的金融緊縮週期的高峰還要緊得多。

當前，經濟中對利率敏感的部門都表現出明顯的放緩跡象。

比如，房價升值 (HPA) 指數同比在 8 月放緩至 13.5%，經季節調整後年率（SAAR）與上季度相比下降至-7.0%。

二手車價格也從今年一月的峯值下降了 13%。

另外，在投資級（IG）企業債方面，名義工業企業指數已經收縮。Seliger 認為 2023 年增長放緩的程度將最終決定對企業債基本面的影響。

值得一提的是，美銀基本預計美國經濟將步入衰退，美聯儲加快收緊政策將給 2023 年的經濟帶來更多下行風險。