金十数据 2 月 23 日讯，中信证券研报指出，近期 36 氪报道京东近期将于 3 月初推出 “百亿补贴”。如若消息属实，我们测算中性假设下，2023E“百亿补贴” 带来增量 GMV2,500 亿元，增量收入 672 亿元，补贴支出 60 亿元，京东零售 OP 减少 35 亿元，对应 OPM 下滑 53bps。行业竞争角度来看，价格竞争力是电商平台的命脉所在，补贴短期或对于平台 OPM 有所侵蚀，但长期是公司巩固市占率的重要举措。近期公司股价有较为明显回调，建议关注估值调整下的投资机会。

中信证券：预计百亿补贴对京东利润影响可控

“利率长期以来一直很低，很多人都认为利率会永远低下去。”

“科技大时代” 落幕的缩影：硅谷银行利润缩水，市值暴跌，成为空头的 “瓮中之鳖”

周三，特斯拉涨近 2%，前十大期权成交合约中，特斯拉占据九张。星巴克期权成交放大近两倍，看涨期权成交占比九成。Palo Alto Networks 大涨 12.5%，期权成交放大五倍。

美股期权 | 星巴克远期 Call 成交激增，AMC 院线对敲策略盛行，Luminar 期权成交放大四倍！

中信证券认为，市场针对经济、政策和内外流动性方面的观点分歧可能在三月重新达成共识，预计国内经济弱复苏、美国经济浅衰退，随着更多数据验证国内经济基本面的恢复，市场有望开启下一轮股强债弱行情。

中信证券：三月可能开启下一轮股强债弱行情

短期来看，我们预计今年 L2 级自动驾驶渗透率达 40%。中期来看，我们预计 2025 年 L2/L3 及以上级别自动驾驶渗透率分别为 60%/10%。智能化为汽车行业的核心趋势，主机厂将对自动驾驶保持旺盛需求，我们预计 2025/2030 年 L2 级自动驾驶渗透率分别为 60%/52%；随着自动驾驶技术的进步、相关零部件成本的下降与法律法规的逐步放宽，我们预计 2025 年 L4 开始出现。

中信证券：预计 2025 年 L3 及以上级别自动驾驶渗透率为 10%

立法会财委会举行特别会议讨论新一份《财政预算案》。实政圆桌议员田北辰指，未来数年本港财政稳健，但收入难以预估，要求政府尽快研究税制改革。财政司司长陈茂波回应表示，税制改革需有合适时机，惟近年社会在疫情下压力相当大，若提出改革税制，容易为社会添烦添乱，故短期内政府将用不同手段及储备，以稳住大众信心。

《预算案》陈茂波：目前提出税制改革易为社会添烦添乱 需待合适时机

从多个独立信源处获悉，字节跳动在大模型上已有所布局，分别在语言和图像两种模态上发力。字节跳动相关技术负责人对此回应：技术中台在这些领域有探索，还很初期，不成熟。一名知情人士透露，语言大模型团队由字节搜索部门牵头，目前团队规模在十数人左右。图片大模型团队则由产品研发与工程架构部下属的智能创作团队牵头。

字节加入 “大模型之战”：朱文佳带队，搜索、智创两部门牵头

金十数据 2 月 23 日讯，展望来看，高价格带车型树立了标杆效应，低价格带车型有望跟进。我们的测算结果显示，2022 年，25 万元以上车型 L2 及以上渗透率领先，为自动驾驶的搭载与放量带来示范效应；10-15 万元车型中，L2 级别自动驾驶渗透率仅为 26%；10 万元以下车型中 98% 仅搭载 L0 级自动驾驶功能。因而，L2 自动驾驶在 25 万以下，尤其是 15 万以下价格带成长空间广阔。此外，25 万以上车型里，L2+ 已占据一定比例，我们认为 25 万以上车型或将成为高阶自动驾驶的角斗场，各品牌将以高阶自动驾驶体现差异化。

中信证券：25 万以上车型或将成为高阶自动驾驶的角斗场

恒指 2 月跌超 6%，回调主因有二：港股前期涨幅较大，市场有一定的止盈需求；关键宏观数据出炉，市场对美联储激进加息预期走强。后续还有多少调整空间，还得看美债收益率高低！

如何看待港股 2 月回调？后续低点预计在 20000 点！

字节管理层是时候将业务惯性从全面扩张转向战略收缩，高速运转的字节跳动也是时候考虑从 “闪电战” 风格向 “持久战” 转变了。

字节变慢，OKR 先 “砍一刀”

继华尔街之后，内资行同样普遍认为补贴对利润率影响有限，京东长期增长韧性被市场低估。股价方面，拼多多和阿里现价均在底部区间，而京东受利润担忧，股价仍有下调可能。

三日跌超 10% 后喜迎反弹！京东” 奇袭 “拼多多，增长韧性又被低估了？

力拓预计 2023 年中国对大宗商品的需求依然旺盛。

全球矿业巨头力拓：坚信中国将成为 2023 年全球经济的稳定因素

从 Apollo 自动驾驶到文心一言，百度过去十多年间持续投资 AI 的潜在价值，始终未能得到资本市场的持久认可。但除了文心一言，百度还有什么？其他业务都放缓了。

ChatGPT 反噬百度

盘面上，大型科技股普遍高开，煤炭、汽车、教育股表现强势，电力、纸业板块陷入调整。

港股低开高走，汽车股回暖，蔚来涨近 4%

媒体称，代号 E5 的项目旨在实现人体无创且连续的血糖监测，现在进入概念验证阶段；苹果认为技术可行，但要缩小到更实用的尺寸，工程师在开发一种大小类似 iPhone 的原型设备，可以绑在肱二头肌上。

苹果重大突破！Apple Watch 有望实现无创动态血糖监测

沃尔玛 Q4 营收超预期增长 7.3%，但 2024 年业绩指引逊于预期。山姆会员店持续表现出色，成为消费下行风暴中的 “避风港”。

靠爆品出圈的山姆，成了另一个 “亲情” 聚集地  | 见智研究

错误率显著下降，量子计算机距离实用不远了？

谷歌：在量子计算机上取得重大进展！

四季度英伟达总营收和 EPS 盈利同比下降均较预期缓和，虽然最大收入源数据中心的收入增长超预期放缓至 11%，但游戏收入同比增长降幅不及预期，环比增长 16%，一季度总营收指引高于预期。赶 ChatGPT 风潮，英伟达称，其 AI 云服务可帮助企业定制 AI 模型。更新中

英伟达四季度游戏业务反弹，一季度收入指引优于预期，盘后一度涨超 8% | 财报见闻

百度称，广告业务将受益于中国的重新开放和宏观经济复苏；百度的文心大模型是中国市场非常本土化的大语言模型，这意味着百度现在正在研发的文心一言，将比国外开发的模型更适合中文和中国市场；百度预计将有更多城市允许百度无人驾驶出租车上路。

百度电话会：文心一言将更适合中国市场，广告收入将强劲复苏

据外媒报道，Meta 正酝酿新一轮裁员，削减一些项目，涉及公司的各部门和全球各地区，恐波及数千名员工。Meta 已委托人力资源、律师和高管制定相关计划，目标是减少公司层级。Meta 发言人对上述消息拒绝置评，不过援引了 CEO 扎克伯格之前的公开评论，称 “公司需要提高效率”。

实锤了？媒体称 Meta 新一轮裁员恐波及数千人，各地区各部门均未幸免

英特尔的股息收益率在科技巨头中名列前茅，此前华尔街就认为，这样派息不会持久。以英特尔本季度股息估算，今年全年仅派息就要付出超过 60 亿美元。本周三英特尔重申了 1 月公布时远逊预期的 “灾难级” 一季度指引。

为 “过冬” 保存资金，英特尔猛砍股息 66%，创 2007 年来新低

交易员现在将关注标普 500 指数是否能守住 3900 - 3950 点，因为跌破该水平 “可能会让更多空头觉醒”。

技术分析 | 美股抛售意愿不强，关注 3900 点的支撑

本轮下跌是港股牛市中的一次中期调整，适度调整消化超买更健康。

调整或许是买入机会，但港股大牛市就不要想了

京东利润率将不可避免受到影响，但京东一向重视投放 ROI，大部分补贴或由商家承担，对利润率的影响或小于市场目前预期。

京东开启 “价格战”！但最终买单的可能是商家

对芯片需求的疲软还在继续，英特尔或将台积电的 3nm 芯片订单延后至 2024 年第四季度。

芯片寒冬蔓延？报道称英特尔将延后台积电 3 纳米订单

盖茨指出，微软在 AI 方面的进展相当快，谷歌在搜索领域的市场份额可能会下降。

比尔·盖茨：每个人都会有自己的 AI 助理，科技市场将面临洗牌

阿里、拼多多涨近 2%，京东涨超 1%；百度涨近 8%，爱奇艺涨超 9%；哔哩哔哩涨超 3%，网易涨 1%，理想跌近 1%。

美股盘前 | 百度大涨 8%，爱奇艺大涨 9%！花旗称买入京东现良机，韩国 Kakao 将推 “KoChatGPT”

爱奇艺 2022 全年总营收 290 亿元，第四季度营收 76 亿元，non-GAAP 运营利润为 22 亿元，运营利润率 7%，其中第四季度 non-GAAP 运营利润为 9.79 亿元。连续四个季度运营盈利，远超年初制定的目标。截至 2022 年 12 月 31 日，爱奇艺会员数涨至 1.2 亿。

爱奇艺盘前涨超 10% 公司首次实现全年运营盈利 会员数突破 1.1 亿 | 财报见闻

如果只能买一只基金，它可比沪深 300 强多了

华尔街预期英伟达四季度业绩将符合市场一致预期，同时预计英伟达下一季度的业绩指引将呈现积极的基调。尽管以人工智能 AI 为重点的业务支出可能仍然为英伟达未来业务发展的优先事项，但对该公司 2023 年数据中心资本支出总体大幅放缓的预期持谨慎态度。

大行速睇 | 英伟达目标价获大幅上调！京东竟有翻倍空间？

英为财情 Investing.com - 美国银行分析师周二表示，大多数指数的期货仓位仍然「温和看升」。分析师于报告中表示，上周的波动很微弱，且于过去两周，「美国和欧洲指数的每天的仓位变动也很低迷，往往微不足道」。

美国银行：投资者做多标普 500 温和做空纳指

“AI 技术已经发展到一个临界点，各行各业都不可避免地被改变。中国 AI 市场即将迎来爆发性的需求增长，其商业价值的释放将是前所未有的、指数级的。而百度作为中国人工智能市场长期增长的最佳代表，正站在浪潮之巅。”

李彦宏内部信：百度站在 AI 浪潮之巅

京东、拼多多开打 “百亿补贴战”，华尔街怎么看？花旗认为，双双大跌的股价可能是投资者反应过度，补贴不太可能完全反映在京东的财务数据中，因此京东的抛售可能是一个更好的买入机会！

阿里、拼多多短期可能跑赢京东？抛售可能是买入良机！

四季度百度营收 330.77 亿元，市场预期 320 亿元；净利润 49.53 亿元，市场预期 28.61 亿元，均超市场预期。

财报来了 | 盘前涨超 6%！百度业绩超预期，计划回购 50 亿美元；爱奇艺首次全年运营盈利

百度美股盘前涨近 8%，公司宣布 50 亿美元股票回购计划。

周二 Arbe 的期权交易激增，是 30 日平均交易量的 20 倍以上，这主要是由 3 月 17 日到期、执行价 7.50 美元的看涨期权成推动的。

特斯拉要装雷达？这只概念股三日翻倍！

香港财政司司长陈茂波称，港交所将于今年第一季实施先进科技公司上市制度，拓宽发行人上市渠道，还在考虑在恶劣天气下允许股票交易。在互联互通渠道下，港股通正探索提供人民币柜台，港交所的国际碳市场亦同时提供港元及人民币结算。

一文看懂香港最新财政预算：港股科技新股新制度、下调首次置业印花税、宽减薪俸税……

金十数据 2 月 22 日讯，比尔•盖兹接受《In Good Company》节目专访时表示，AI 可能会让科技行业迎来一次剧烈的洗牌，可能会威胁到谷歌的市占率，而微软在 AI 方面的行动相当迅速。他预期，最终科技巨头将整合成一个类似个人助理一样的应用，与人们进行沟通并提供建议，取代亚马逊、Siri 或 Outlook 等应用。但他指出，要使 ChatGPT 这样的 AI 工具更加准确客观，还需要做更多的工作。

比尔•盖兹：AI 可能会让科技行业迎来一次剧烈的洗牌

受京东即将上线 “百亿补贴” 消息影响，隔夜京东、拼多多在美股市场估价双双大跌，市场已提前用脚投票。

京东与拼多多 “互砍”，谁会赢？

索尼集团旗下的游戏子公司索尼互动娱乐 (SIE）2 月 22 日发售了虚拟现实眼镜的新一代机型 “PlayStation VR2”。从现有机型 “PSVR” 算起，这是时隔约 6 年推出新款机型。据介绍，PSVR2 重量约为 560 克，比现有的 PSVR 轻 50 克；屏幕采用 OLED 显示屏，可显示超高清影像，同时新增加了提高沉浸感的振动功能等；在日本的建议零售价为 7.4980 万日元。

索尼 VR 眼镜 PSVR2 正式发售，在日零售价约合人民币 3832 元

金十数据 2 月 22 日讯，戴德梁行执行董事及香港研究部主管邓淑贤回应 2023/24 年度财政预算案时表示，该行支持香港特区政府对首置印花税作出调整，透过扩阔从价印花税（第二标准税率）税阶以减轻一般家庭及首置买家的负担，相信此措施亦有助支持住宅市场成交量回升，特别是 1000 万港元以下的中小型单位。该行留意到最近市场上的住宅看楼量及成交数目已逐渐回稳，现再加上政府调整从价印花税阶，将有助楼价进一步反弹，预计 2023 年上半年度整体楼价有望回升 5-10%。

戴德梁行：香港特区政府调整从价印花税阶 上半年楼价有望升 5-10%

周三美股盘后，英伟达将公布四季度财报。华尔街对英伟达的普遍预期是，该公司 1 月当季营收为 60.2 亿美元，调整后每股收益为 81 美分。分析师预计，一季度的收入为 63.1 亿美元。

英伟达即将公布财报，短期对 AI 贡献不要太乐观

“ChatGPT 的出现正是机会的降临，运用 ChatGPT 可以在不到一天的时间内完成从构思到出版一本书的全过程。”

几小时写完一本书？亚马逊开始出售 ChatGPT 创作书籍

财政司司长陈茂波今日 (22 日) 发表新一份《财政预算案》，德勤中国税务合夥人尹佩仪表示，尽管印花税的楼市「辣招」维持不变，但政府将调整从价印花税的税阶，调整将令大部分首次置业人士受惠，并有机会吸引真正用家购置首个物业。她指，现时物业价格仍然偏高，宽减印花税可减轻首次置业人士的经济负担。而德勤早前向财政司司长提出建议，就香港永久性居民的首次置业印花税提供一次性扣除，上限为 20 万元。

《预算案》德勤：政府调整从价印花税的税阶 可减轻首置人士经济负担

周二，特斯拉大跌超 5%，执行价 200 美元的看跌期权成交最为活跃。AMC 院线大涨超 16%，期权成交 97 万张，较日均成交放大近两倍。沃尔玛逆势走高，期权成交近 23 万张，较日均成交放大四倍。

美股期权 | “特斯拉概念股” Arbe 期权成交激增 20 倍，沃尔玛期权成交放大四倍

机构空头再次被 “逼到墙角”？

美股散户杀回来了！今年 1 月日均流入资金创新高

阿里当季收入增速预计进一步放缓，未来将迎景气度回暖、份额稳定与资本开支重新扩张三重拐点；预计随着消费大盘需求回暖及货架电商与内容电商竞争趋缓，预计 2023 年二季度核心电商收入景气度将逐步回暖。

前瞻 | 阿里迎来 “阵痛期”！基本面拐点何时才来？

市场消息：香港将每支香烟的烟草税提高 60 港仙。

摩根大通交易员：市场与美联储仍然处于互不信任的状态。