随着利率上升，欧美央行对 QE 买债政策产生的巨额准备金利息支付快速攀升，甚至令德国央行在 2022 年录得 40 多年来首次亏损，与欧洲央行都要靠提取风险拨备金才能抹平差额。分析称，量化宽松狂潮后，欧元区将率先迎来央行损失的时代，美联储或紧随其后，激化对美国债务上限的争辩，并沉重打击欧美公共财政。

央行巨亏，转入负资产运营？快速加息时，QE 放水 “恶果” 开始显现

做空机构 Grizzly Research 称，中通快递的利润率一度堪比苹果，在国家工商总局报告的利润率远低于在美报告水平，在美报低员工人数，压低人力成本，虚报资本支出，造成利润率超高假象，帮助其上市以来募资超 30 亿美元；中通还利用未披露关联方转移运营费用，将大笔贷款用于支持内部人房产投资。

中通爆雷？被做空机构指在美财务报告造假、股价至少 50% 下行空间

离职补偿都有 345 万！量化大厂薪资究竟有多高？

在天猫上，越来越多个性化、创新性的消费需求被商家捕捉，并开发出新品、新品牌、新赛道。其中母婴被认为是当下极具发展潜力的行业，尤以童鞋童装涉及的 “10+1” 趋势赛道为甚。

15 岁的天猫，下一个机会点在哪？

特斯拉投资者日凸显特斯拉仍然遥遥领先于其他汽车制造商，而关于下一代车型，细节尚不明确。

特斯拉宏图 3：霸气十足，细节模糊

自 1945 年以来，单看 3 月，标普 500 指数在 64% 的时间里都是上涨的；在总统选举周期的第三年，情况甚至更好，标普 500 指数在 74% 的时间里都是上涨的。

以史为鉴，美股 3 月会表现更好？

中信证券维持蔚来 2023 年 PS 预测为 1.8 倍，下调其美股目标价至 13 美元（原为 17 美元），下调蔚来港股目标价至 101 港元（原为 130 港元）。

目标价遭大幅下调！蔚来港股创上市新低

TS Lombard 的策略师警告称，如果美国不出现衰退，美联储将被迫进行高于预期的加息，让投资者回到 2022 年的糟糕时刻。

如果美国经济 “不着陆”，美股可能重现 2022 年的熊市

Salesforce 涨超 15%，特斯拉大跌近 6%，阿里跌近 1%，哔哩哔哩跌 6%，网易涨近 2%，小鹏、理想涨超 1%，蔚来跌超 1%。Snowflake 跌 7%。

美股盘前 | 特斯拉大跌近 6%！多家机构下调蔚来目标价，苹果 2024 年或采用自研 5G 调制解调器芯片

哔哩哔哩四季度营收 61 亿元，市场预期 61.68 亿，同比增长 6%；净亏损 15 亿元，市场预期 15.33 亿，同比收窄 29%。

财报来了 | 盘前跌 6%！哔哩哔哩月活 3.26 亿，游戏、广告业务负增长，2022 年经调整净亏损 67 亿元

哔哩哔哩：预计 2023 年全年净营业额将达到人民币 240 亿元至 260 亿元。

哔哩哔哩：移动游戏营业额为人民币 11 亿元，较 2021 年同期减少 12%，主要是由于 2022 年第四季度缺少新推出游戏所致。

证监会表示，香港投资者识别码制度即将於 3 月 20 日推出，提醒如投资者还未回覆其中介人有关同意转交客户身分信息的要求，应尽快作出回应，制度实施後，若个人投资者未有提供所需同意，便只可在联交所出售其现时持有的证券，而不得买入证券。证监会行政总裁梁凤仪表示，推出投资者识别码制度符合国际做法，各监管机构将能够实时掌握证券买卖指令的投资者身分信息，将大大增强本港市场监察能力，促进市场廉洁稳健，并提升投资者信心。根据香港投资者识别码制度及香港的资料私隐法例，中介人须向个人客户取得明示同意，以便向证监会及联交所提交相关的客户身分信息，有关信息会以加密方式储存在数据资料库内，而只有证监会及联交所的获授权人员方可查取。

证监会：投资者识别码制度将於 3 月 20 日实施

瑞信称，蔚来业绩主要令人意外之处为汽车毛利率较预期低，按年降 14 个百分点至 6.8%，为过去十个季度以来首次录得单位数。该行预期，蔚来今年首季的毛利率或按季持平，主要由于新能源汽车补贴取消等。

大行速睇 | 蔚来港美股目标价齐遭调降！Rivian 还能再涨 180%？

创科实业两连阳，股价已反弹近 7%！年报显示，公司毛利率连续第十四年取得增长，公告详细澄清 “利润虚高” 指控！小摩也力挺：沽空报告很多地方不是很有力，毛利率背后仍然是电动工具的结构性增长机会和公司比较前瞻性的战略。

“打脸” 空头后强势反弹！“电钻大王” 利润还在增长，毛利率为何这么高？

高管们的做法，远比他们嘴上的说法更诚实。

不可忽视的危险信号：美股 “内部人士” 正在狂卖

欧美通胀居高不下，加息预期持续升温，纳指一度跌超 1%，欧债、美债收益率普遍走高。

加息预期升温，欧美股债齐跌！纳指期货跌超 1%，10 年期美债收益率突破 4% 后继续走高

投资者寄希望于更强劲的 2023 年，不过，事实证明，蔚来的挑战远未结束。

盈利能力引发担忧，蔚来能否应对挑战？

特斯拉在计划改变世界，但投资者们更关心的是特斯拉本季度和下一个季度的具体计划。万众期待的新平台、新车型，这次都没有亮相，可以说是让资本市场和大众失望的重要原因！

投资者日大惨败！市场为何 “抛弃” 特斯拉？

美推动法案为拜登封禁 TikTok 赋权，外交部回应：中方坚决反对美国一再泛化国家安全概念，滥用国家力量，无理打压别国企业。

两会过后的 30 天内，港股上涨概率达到 73%，平均涨幅达到 5.23%。其中 2015-2022 年两会过后的 30 天，恒生科技指数上涨概率达 75%，平均上涨幅度 8.21%。

港股反弹之路曲折，短期如何押注？

美国各州（尤其是共和党执政州）对 ESG 投资的抵制，正在限制华尔街巨头们的业务开展。

华尔街巨头联合警告：“反 ESG 风潮” 将成为新的金融风险

周三，美股期权成交继续降温。亚马逊半个月后到期、执行价 130 美元的看跌期权成交最为活跃。英伟达、谷歌看跌期权成交占比约六成；Rivian 暴跌超 18%，AMC 院线大跌 8%。

美股期权 | 蔚来期权成交放大三倍，亚马逊、谷歌远期深度实值 Put 成交激增

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克周三表示，这家电动汽车巨头将在墨西哥开设一家超级工厂。

特斯拉计划在墨西哥投资首个超级工厂 以扩大其全球产量

新加坡将大幅提高投资移民门槛，以创造更多的就业机会，并利用涌入的财富来造福当地人。新加坡经济发展局周四表示，申请人需要投资至少 1000 万新元，成立新的商业实体；或投资至少 2500 万新元，主要投资新加坡企业的全球商业投资者计划基金；对家族办公室的要求为至少 5000 万新元。相比之下，此前的要求是向一家商业实体、基金或新加坡的单一家族理财室投资 250 万新元。这些调整将从 3 月 15 日起生效。

新加坡大幅提高投资移民门槛，从 250 万新元增至最少 1000 万新元

在今日的理想汽车 2023 春季媒体沟通会上，理想汽车 CEO 李想等高管接受媒体采访。对于今年 1 月和 2 月造车新势力面临的交付量挑战，李想表示，今年一季度确实比较难，一个原因是去年 12 月透支了一部分销量，新能源补贴消失，上海等城市不再给增程发牌照；另外一个原因是降价，降价不一定能提升自家销量，但能打击对手。特斯拉降价打了大家一个措手不及。他坦言，新能源汽车行业竞争压力确实很大，头部两个企业特斯拉和比亚迪都能打价格战，在手机等其它行业根本看不到这种现象。不过他强调，特斯拉和比亚迪一直在把价格放在合理的价格段，不过分便宜，也不过分贵。“车不是卖越贵越好，也不是越便宜越好。找到合适的价位段很重要。” 他说，如果理想把中大型 SUV 卖到二十多万，可能也卖不出去，用户会觉得是不是偷工减料了，这是消费者的心理和共识。

李想谈特斯拉比亚迪降价：竞争压力很大 但车不是越便宜越好 找到合适价位段很重要

恒指估值跌回合理底部，海外流动性影响暂告一段落，结合港股卖空比例回落至合理区间、反映市场情绪强弱的恒指 RSI 触底反弹，目前悲观预期已计入较充分，现阶段需要思考的是逢低布局的方向。

一图看懂 | 昨天涨今天跌！但为何无需对港股太过悲观？

新能源车赛道还远未到格局清晰的时候，来得再早也有出局的可能。为了保住已有优势，两者在技术上的投入只增不减，而所有的殚精竭虑，都是为了成为 “淘汰赛” 里的剩者。

大逃杀前夜，理想和蔚来不敢喘气

关于 ESG 的纷争正撕裂美国的投资界。

为了 ESG 纳入退休基金投资，拜登将首次行使否决权

中信建投预计 B 站四季度实现收入 60.5 亿元，同比增长 4.6%，整体符合一致预期。展望 2023 年，相较其他互联网公司，B 站降本增效仍在推进中，期间费用率将继续得到控制，利润仍有释放空间。

前瞻 | B 站四季度毛利率有望突破 20%？！今年还有进一步上升空间！

单车毛利率暴跌至个位数，去年卖一辆车亏超 10 万！一季度交付指引疲软不说，毛利率可能会面临更大压力！

大跌 12%！蔚来 “扑街”，四季报到底有多差？

未来，在充沛的现金储备下，理想汽车能否持续推进产品结构升级、产业链布局以及科技研发，顺利度过拐点实现盈利，以及理想 L 系列能否顺利接替理想 ONE 捍卫 “蔚小理” 地位，带领理想走出亏损 “泥沼”，还需经历市场的锤炼和消费者的抉择。

告别 ONE 时代，理想 L 能否成就新 “理想”？

北京时间今日晨间，特斯拉在得州奥斯汀的超级工厂开启公司史上首次投资者日活动，万众瞩目的特斯拉 “宏图篇章 3(Master Plan Part 3)” 神秘面纱也正式被揭开。重新夺回世界首富头衔的埃隆·马斯克为特斯拉提出被媒体大肆宣传的特斯拉第三个总体规划，但是未能提供外界期待已久的一体化压铸技术以及下一代电动汽车的任何确切细节，尤其是后者令投资者颇感失望，反映在股价上就是盘后暴跌超 6%。智通财经 APP 了解到，在这场长达 4 个小时的演讲中，马斯克主要讲述了他领导世界向可持续能源转型的宏大愿景，以及特斯拉致力于成为能源转型领导者的野心，但关于下一代新产品的细节却少之又少。虽然他证实将在墨西哥蒙特雷建立一家新工厂生产下一代汽车，但他没有透露时间细节，只是表示将在另一个时间举行 “适当的产品发布会”。此外，特斯拉的汽车工程副总裁拉尔斯·莫拉维 (Lars Moravy) 同样含糊其辞，在回答分析师有关时间安排的问题时，他只是强调:“我们将尽可能快地前进。” 一场期待落空的活动持续的时间越长，投资者似乎就越容易失去耐性和信心。特斯拉股价在盘后交易中一度暴跌 6.8%，至 189 美元。

特斯拉 “宏图篇章 3” 宏大且颇具野心 但是市场似乎不买账

人社部副部长李忠表示，去年年底，个人养老金制度在 36 个先行城市和地区启动实施。各有关方面共同努力，群众积极参加，实施 3 个月以来，参加人数已经达到 2817 万人。

人社部：个人养老金参加人数已经达到 2817 万人

金十数据 3 月 2 日讯，人社部副部长李忠表示，目前，个人养老金优惠政策主要体现在三个环节，在缴费阶段缴费金额享受个人所得税税前扣除，投资收益不征税，领取时按 3% 较低税率征税。目前，每年缴费上限是 12000 元，以后会适时调整缴费上限。（中国网）

人社部：会适时调整个人养老金缴费上限

3 月 2 日讯，在理想汽车春季媒体沟通会上，理想汽车 CEO 李想表示，未来理想推出的纯电 800 伏高压平台车型，可以做到和增程式同样价格。这主要得益于理想自研的碳化硅高压平台，再配合较好的风阻系数，其实电池的成本还可以大幅下降，效率可以显著提升。其中自制供应链和零部件，比大家想象得更深入。

李想：理想汽车纯电车型可以做到与增程式车型同价位

Elon Musk has clashed often with securities regulators and highway safety authorities, but there’s one area the Tesla and Twitter chief says the government should regulate now: Artificial Intelligence.
“AI stresses me out,” Musk said near the end of a more than three-hour presentation to Tesla investors about company plans

Musk: 'AI stresses me out'

从下图可以看出，在几大众所周知的科技股中，散户持股占比最高的仍是特斯拉，紧随其后的是苹果公司。

美股散户最爱的科技股

亚马逊：亚马逊云服务将在马来西亚推出基础设施区域，计划到 2037 年在马来西亚投资 60 亿美元。

高盛大宗商品部门主管认为，以史为鉴，车企买矿的故事往往以悲剧收场。

高盛警告：整车厂买矿，教训一大筐

港股万科企业盘中一度跌超 5%，此前宣布配股筹资计划。

港股特斯拉概念股走低，力劲科技跌超 3%，敏实集团跌超 2%，比亚迪股份、赣锋锂业跟跌超 1%。

港股开盘，恒指开跌 1.11%，科指开跌 1.99%，科网股多数回调，哔哩哔哩跌约 6%，小鹏汽车跌约 5%。蔚来汽车绩后跌约 12%，微博绩后跌约 8%。

马斯克要做一个颠覆性创新：不用稀土造电动车

马斯克画的饼，有点儿难实现。

关于翘首以盼的新车，特斯拉这一次是这么说的

Einhorn 认为，在对抗通胀上，美联储可能还有更多工作要做，加息幅度甚至需要高于普遍预期；另外，美股科技股正处于巨大泡沫中，他仍在做空一些估值过高的股票。

绿光资本 Einhorn：投资者应该看空美股，看多通胀

保利发展拟定增募资不超过 125 亿元；万科企业公告，将通过配股筹资逾 39 亿港元。

地产巨头再融资

大型科技股多数下跌。市场认为马斯克《宏图 3》缺乏细节，特斯拉盘后跌逾 3%。马斯克称，未来所有汽车都将纯电动且自动驾驶。他提出在火星上生产火箭燃料的计划。桥水基金将裁员 1300 人。华为正式对小米提出专利侵权纠纷行政裁决。快手提交有关增设人民币柜台的申请。

早餐 | 特斯拉今年生产目标 400 万辆，港交所计划下调特专科技企业上市门槛

路透旧金山 3 月 1 日 - 特斯拉工程师周三告诉投资者，将把汽车组装成本减少一半，概述了设计和工厂效率提升情况。该公司首席执行官马斯克暗示下一代电动汽车即将到来。

马斯克暗示将推出下一代特斯拉，计划将组装成本减少一半

苹果本周三为开发者，在 “App 分析” 中引入了对等组基准指标（Peer group benchmarks）工具。