东吴证券最新研报表示，多家互联网公司发布 2022 年业绩，降本增效效果显著。而大部分互联网公司的主业集中在消费与广告等行业，其本质上与宏观经济高度相关，国内经济的复苏将带动互联网公司 2023 年营收端的快速上行，各项降本增效的优化措施为互联网公司利润端贡献更高的利润弹性。我们继续看好恒生科技指数，并推荐腾讯、美团、阿里巴巴、百度、网易、快手等互联网标的。

东吴证券：互联网公司在营收端恢复的背景下 降本增效将为利润释放带来更大弹性

金十数据 3 月 7 日讯，民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，降准的概率在提升，3 月份至 4 月份或存在一次降准，幅度可能在 0.25 个百分点。一方面，高频数据显示当前经济修复延续性仍待进一步观察，货币政策仍需维持有利于宽信用的环境。另一方面，在宽信用持续推进下，资金面仍将延续承压。（证券日报）

分析师：3-4 月或存在一次 0.25% 幅度的降准

CME 称，推出该产品有望在增加交易量的同时，让投资者接触到更广泛的金融产品。分析师则表示，这些合约将帮助投资者在以人民币计价的交易中建立对冲，尤其是中国经济复苏的背景下。

人民币国际化再进一步！美国芝商所拟于 4 月推出离岸人民币期权

纽约联储的 2 月全球供应链压力指数自 2019 年 8 月以来首次降为负值。上月瑞银报告称，供应链压力接近十年来最低，全球通胀飙升可能逐步接近拐点。

降通胀好消息：美联储称，历经三年动荡后供应链恢复正常

华尔街大空头、摩根士丹利首席美股策略分析师 Michael Wilson 认为，从技术面来看，美股还有大约 2.5% 的上涨空间，但由于上市公司收益的下滑，美股尚未跌到底，他认为，美股的熊市将在本月卷土重来。

摩根士丹利大空头 “翻多”：近期美股反弹还有空间

尽管 SEA 管理层强调将更关注于如何降低亏损，而不是以前的扩大营收，但随着股价在一年多时间里跌掉一个摩洛哥 GDP 的规模，再加上其他东南亚互联网公司纷纷过冬，市场越来越相信，东南亚的互联网泡沫可能正在破灭。

从三位数增长到首次收入下滑，“东南亚小腾讯” SEA 神话破灭

纳斯达克金龙中国指数盘初下跌 1.7%，成分股好未来跌超 5.3% 目前表现最差。美股盘初，美债收益率维持跌势但跌幅显著收窄。美元指数 DXY 跌 0.1% 至 104.40。现货黄金跌 0.2%，仍站稳 1850 美元整数位上方。国际油价齐跌约 1%。

美债收益率下滑，美股高开，币圈银行 Silvergate 再跌 10%

一月的降价导致特斯拉出现了 “前所未有的需求”。

年内第二次！特斯拉下调美国高端车型价格

华创证券认为，我国祖代白羽鸡供应或将持续不足，使得本轮超级鸡周期具有较高确定性。

一轮有望创历史新高的 “鸡周期” 来了？

2023 年初，特斯拉的市盈率低于 30 倍，市销率低于 5 倍，股价与自由现金流比低于 50 倍。特斯拉在一件事上做得很好，那就是兑现承诺，即使这需要比预期更长的时间。

两个月飙升 70% 之后，特斯拉投资者该离场吗？

苹果、Alphabet、伯克希尔哈撒韦和微软在美国公司中拥有最大的现金头寸。

美联储加息对谁利好？拥有巨额现金的苹果、谷歌、微软们

CDPQ 2022 年的回报率为-5.6%，而同期标普 500 指数下跌了 19%。截至 2022 年底，该公司管理着 2950 亿美元的资产。

四季度减持英伟达、AMD、英特尔！加拿大第二大养老基金去年跑赢市场

美团后续将减少对网约车的投入，全力投入聚合，希望以更小成本、更轻的方式更快推进业务。

美团打车放弃自营，转向聚合模式

阿里跌近 1%，拼多多跌超 1%，哔哩哔哩、百度跌 2%，小鹏、蔚来、贝壳跌 1%，新东方跌 3%，唯品会跌 1.7%。

美股盘前 | 特斯拉下调 Model S/X 在美起售价，Arm 拟在美 IPO 筹资至少 80 亿美元，拼多多 Temu 将进入澳新市场

据港交所披露文件：2 月 28 日，摩根大通在小鹏汽车 H 股的持股比例由 5.03% 降至 4.98%。

野村认为，美国经济目前仍具有弹性，但这并不意味着今年衰退不会发生，而是衰退可能被推迟到 2023 年下半年。

美联储更高的利率峰值意味着什么？野村：一场持续更久更严重的衰退

自 2003 年 3 月以来，伯克希尔哈撒韦获得了 650% 的总回报率，跑赢大盘的 582%。

苹果、强生！巴菲特最爱的两只美股？

跟过去几轮 “倒春寒” 相比，2023 年港股基本面并未受到明显冲击影响，反而是整体盈利预期处在上升初期。

港股 “倒春寒” 已过去！哪些行业反弹空间较大？

美股的吸引力逐步消失，现在或许到了 “逃离股市” 的时代。

华尔街横扫全球的打法失效了？“TINA” 时代已经结束

太平洋证券指出，美债将成为未来几个月影响港股的核心变量，以 10 年期美债为锚，分别在 10 年期美债 4%，4.4%-4.5%，4.8%-5% 时进行 buy the dip 分批买入操作。

以美债收益率为锚，如何 “逢低买入” 港股？

德州参议员欲推新法案，凡是支持 ESG 的资管机构，都将被德州公共基金拒之门外。

美国德州大战 ESG

上周五，科技股大幅走高，纳指涨近 2%，特斯拉涨 3.61%，期权成交 325 万张。苹果涨 3.51%，Meta 大涨超 6%，蔚来汽车大涨超 5%，Rivian 大涨超 7%。

美股期权 | C3.ai 大涨超 33%，期权成交放大四倍！Meta、亚马逊、谷歌 Call 成交活跃

在旧能源向新能源交替之际，许多投资者都担心，眼下从原油公司还能赚钱，可能是化石能源最后的回光返照，因此急于 “落袋为安”。

就不增产！美国原油公司 1280 亿美元给股东，十年罕见

全球资讯机构 SNE research 发布 2023 年 1 月的全球动力电池装车数据。1 月，全球电动汽车的电池装车量为 33.0GWh，同比增加 18.1%。根据预测，2023 年全球动力电池装车量将达到 749GWh。在这份最新榜单中，宁德时代以 11.2GWh 的电池装车量仍居于首位，但同比增长率仅为 6.5%，不仅低于市场平均增长率，而且增速也大幅低于排名二至五位的比亚迪、LG 新能源、日本松下，三星 SDI。而在市场份额上，宁德时代 1 月的市场份额从去年同期的 37.6% 下滑 3.7 个百分点到 33.9%。

1 月全球动力电池暗潮涌动：宁德时代市占率降 3.7 个百分点

3 月 6 日讯，花旗分析师在一份报告中表示，哔哩哔哩的游戏业务可能会从第二季度开始稳固反弹，并推动该公司 2023 年的复苏。该分析师称，哔哩哔哩计划在第二季度推出两款自主开发的游戏和六款独家授权的游戏，可能会为二季度收入提供增长动力。此外，分析师补充说，国内游戏审批速度正常化，为哔哩哔哩的游戏业务在长期内的发展奠定了健康的监管基调。该行还看好哔哩哔哩在虚拟内容生成和人工智能生成的内容方面的领导地位，随着 ChatGPT 的流行，这些内容将带来越来越多商业化机会。

花旗：哔哩哔哩游戏业务或将于第二季度开始稳固反弹

杰富瑞：将特斯拉目标价从 180 美元上调至 230 美元。

平头哥的 RISC-V 架构征程

Temu 的 GMV 还不到 Shein 的十分之一，但鉴于前者强大的运作能力，两家来自中国的电商在海外市场的 “火药味” 越来越浓。

Temu 大战 Shein–当下美国零售业最火的是两家中国公司

国家发改委副主任杨荫凯表示，引导外资更多投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域和中西部、东北地区。中国向来是实施高水平对外开放的 “行动派”，我们将以更加开放包容的态度鼓励外资深耕中国市场。

国家发改委副主任杨荫凯表示，今年，在吸引外资方面，我们将重点做好三方面工作：一是落实 “十四五” 规划《纲要》部署，有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放；继续清理外资准入负面清单之外的限制，保障外资企业平等适用各项政策。二是落实已出台各项政策，深入实施以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施和新版《鼓励外商投资产业目录》，引导外资更多投向先进制造业、现代服务业、高新技术、节能环保等领域和中西部、东北地区。三是做好外商投资促进和服务。

国家发改委：有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放

未来两周，美股面临” 生死抉择 “时刻。

鲍威尔证词、非农、CPI 和 FOMC，全球市场紧盯未来 13 天

英为财情 Investing - 3 日，Airbnb 表示，将裁减 30% 招聘团队员工。Airbnb 发言人表示，此次裁员将涉及公司 6800 名员工中的 0.4%，并指出这不意味着会有更大范围的裁员。

Airbnb 裁减 30% 招聘团队员工，否认将广泛裁员

国家发展改革委副主任赵辰昕表示，在阅读观察经济数据时，要分析清楚这些数据的准确含义。去年我国经济增长 3%，美国增长 2.1%，一些主要经济体还有增长 1.9% 的、有不到 1% 的，这个增速是用不变价计算的，能够相对客观、相对准确的反映一个经济体的增长。您讲到中美 GDP 总量比较，各国在做 GDP 总量核算的时候，用的都是本币现价计算的名义 GDP，物价因素会在名义 GDP 规模核算中产生重要影响。去年美国高通胀，CPI、PPI 同比分别增长 8%、16.5%，而我国去年物价非常平稳，CPI、PPI 分别上涨 2%、4.1%。美国的高通胀大幅拉高了名义 GDP 规模，当然生活在高通胀水平之下，老百姓到底有没有获得感，相信本国的居民最有体会。

如何看待中美经济总量差距在扩大？国家发改委回应

监管文件显示，桥水去年 7 月推出了"防御性阿尔法 (Alpha)"策略。一位消息人士称，该策略产生与股市负相关的回报这意味着如果股市下跌，该基金的利润将增加，旨在帮助该基金渡过股市熊市。

避险情绪难降！ 桥水旗下 “Defensive Alpha” 基金已筹资 8 亿美元

Hong Kong Exchanges and Clearing (0388.HK)  said on Friday the expansion of eligible shares under its Stock Connect programme, which enables shares listed in the country to be included in Southbound trading, would take effect from March 13.
Stock Connect is a mutual market access programme through which investors in mainland China and Hong Kong can trade and settle shares listed on the other market through the stock exchanges and clearing houses in their home market

Hong Kong bourse's expansion of Stock Connect to begin from March 13

知名苹果爆料专栏作家 Mark Gurman 表示，苹果正准备推出下一代 Mac 笔记本电脑和台式机，其中也包括一款新 iMac。

传苹果将全面更新 Mac 产品线 新款 iMac 或搭载 M3 处理器

金十数据 3 月 6 日讯，据界面新闻援引台媒报道，苹果自研 5G 基带芯片研发代号为 Ibiza，将采用台积电 3 纳米制程，配套射频 IC 会采用台积电 7 纳米制程，业界现阶段预期会导入苹果 2024 年推出的 iPhone16 系列手机。由此推算，台积电最快今年下半年就会开始为苹果进行试产，明年上半年逐步拉高投片量。据悉，高通 CEO 安蒙 (Cristiano Amon) 近日出席 2023 年世界移动通信大会 (MWC2023) 时表示，苹果可能在 iPhone16 系列搭载自研 5G 基带芯片。

台媒：苹果自研 5G 基带芯片将采用台积电 3 纳米制程

短期板块估值有所修复，盈利预期未明显上修，头部厂商优势显著且估值尚处底部。

中金：游戏版号常态化发放 2023 行业或迎供需大年

新加坡股市 3 日报：阿里巴巴 5 倍做多权证遭抛售

港股烟草概念股走强，中国波顿涨 6.29%、天长集团涨 3.23%、思摩尔国际涨 0.37%。

智通财经 APP 获悉，安信证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入-A” 评级，预计 FY2023/24 收入同比增长 2.4%/11.3%，调整后 EBITA 为 1421/1647 亿元，目标价 136 港元。

安信证券：维持阿里巴巴-SW“买入-A” 评级 目标价 136 港元

恒指、恒生科技指数快速拉升转涨，恒生科技指数现涨 0.3%。

路透 3 月 3 日 - 美国股票基金在截至 3 月 1 日当周遭遇巨额撤资，因为经济数据显示通胀比预期更具粘性，令人们更加担心美国联邦储备理事会 (美联储/FED) 将继续收紧政策。

美国股票基金出现八周以来最大规模资金外流

如何恢复投资者信心，让市场相信其盈利能力成了瑞信的首要任务。

艰难的瑞信：长期股东清仓，直言不清楚 “未来”

据了解，香港最新落地的 “高端人才通行证计划” 欲通过该计划引进人才，可获两年签证，并在居住香港 7 年后可以申请永久身份证。门槛比以往都要友好，条件之一是全球百强大学毕业生，按此标准内地有 9 所大学满足，分别为清华、北大、复旦、浙大、上海交大、中科大、中大、南大以及华科。

香港放大招抢人 内地 9 所大学毕业生可直接落户香港

拼多多跨境电商平台 Temu 计划 3 月 13 日在澳大利亚、新西兰正式上线。高盛、贝恩资本等向 Subway 提出指示性要约。软银旗下芯片公司 ARM 计划今年在美 IPO 募资至少 80 亿美元。

早餐 | 微软在中国区服务将翻倍扩容，拼多多 Temu 即将在澳洲上线

中金公司认为，受益于版号常态化、供需恢复，游戏板块较 2H22 低点上涨超 40% 后，估值仍低于近五年平均值，市场亦未随外部环境好转上修盈利预期，未来或有小幅双击机会。具体而言，头部厂商产品及版号储备整体充盈，业绩稳健性强、估值尚处底部，具备较好投资性价比；中小型公司更多关注产品周期的交易性机会。

中金：游戏板块估值仍低于近五年平均值

市场消息：美国参议员乔什·霍利预计将于下周一提出一项立法，禁止高级行政官员持有或交易个股。

这次出售使赛百味的估值可能超过 100 亿美元。不过有业内人士认为，赛百味此次出售的时机不好。由于目前利率上升而增加了债务成本，这降低了潜在买家愿意为收购餐饮连锁店支付的价格。