迈向繁荣周期的临界点近在眼前，芯片股这波涨势绝非昙花一现

阿斯麦与台积电业绩显韧性，周期拐点越来越近！ 芯片股史诗级攻势正在上演

In the S&amp;P 500 constituent stocks, 40% of companies have seen their 200-day moving average rise! Since 1991, this signal has appeared before the S&amp;P 500 index rose, with an average increase of 6.4%!

One picture to understand | Bull market in US stocks, key technical signals appear!

In the first quarter, except for the automotive business, other areas experienced varying degrees of decline. Among them, smartphone sales fell by 27%, IoT fell by 19%, and HPC fell by 14%.

TSMC: Q2 indicators will continue to deteriorate, but will improve in the second half of the year, with incremental demand from AI products.

特斯拉盘前跌超 6%，Q1 净利润同比下降 24% 至 25.13 亿美元；未公布汽车毛利率，称其低于去年第四季度（25.9%）但仍处于 “健康水平”。

On Thursday, technology stocks diverged, with Tesla falling more than 2%, Amazon rising nearly 2%, Apple rising 0.7%, Netflix falling more than 3%, and 3B Home surging more than 35%, while Alibaba fell more than 2%.

US Stock Options | Netflix options trading volume increased nearly four times, Alibaba Put accounted for 60% of trading, Weibo Forward Put trading surged.

分析师认为，台积电在第二季度的销售也将面临压力，因为第二季度通常是电子产品制造商的淡季，而且台积电的主要客户已经削减了订单。

芯片需求削弱，台积电 Q1 净利润环比减少 30%，创下四年来最大季度降幅 | 财报见闻

4 月 20 日，知名基金经理李晓星、张萍管理的以科技持仓为主的银华心怡灵活配置混合基金最新持仓曝光。

大举加仓港股互联网！顶流基金经理李晓星一季度持仓曝光

智通财经 APP 获悉，花旗发布研究报告称，维持腾讯 “买入” 评级，并纳入新焦点名单。由于其稳健的执行力、弹性的商业模式和股东回报，目标价由 520 港元下调至 503 港元。展望第二季，该行预计腾讯总收入同比升 12.

花旗：维持腾讯 “买入” 评级 目标价降至 503 港元

AI 领域 “当红炸子鸡” Stability AI 发布开源大语言模型 StableLM，称在聊天和编程方面都展现了 “惊人的高性能”。

叫板 ChatGPT！AI 作画鼻祖 Stability AI 也推出大型语言模型

特斯拉在法兰克福挂牌的股票盘初大跌 6.7%，此前该公司公布季度财报。

台积电 CFO：第二季度毛利率受电价上涨影响。

台积电：预计 2023 年以美元计营收将下降低至中十位数。

In XPENG-W's view, GPT is expected to accelerate the arrival of L4 and L5 autonomous driving by 5-10 years. XPENG-W will start to incorporate GPT's capabilities into the G6 in the second half of this year, and may also launch a software and hardware system based on L4 in 2025, which is mainly due to the extremely fast development speed of GPT.

He Xiaopeng Talks About AI+"Fuyao": Xiaopeng G6 Equipped with GPT May Arrive in the Second Half of the Year!

台积电公布 2023 年第一季财务报告，合并营收约新台币 5086.3 亿元，税后纯益约新台币 2069 亿元，每股盈余为新台币 7.98 元。与 2022 年同期相较，2023 年第一季营收增加了 3.6%，税后纯益与每股盈余皆增加了 2.1%。与前一季相较，2023 年第一季营收减少了 18.7%，税后纯益则减少了 30.0%。2023 年第一季毛利率为 56.3%，营业利益率为 45.5%，税后纯益率则为 40.7%。

台积电一季度税后纯益约 2069 亿新台币，环比减少 30%

摩根士丹利发表研报，表示对美团应对来自抖音等竞争对手的策略充满信心，认为市场对到店业务竞争的担忧已反映在股价表现上，未来盈利潜在超出预期及 Prosus 股份处置等忧虑消除，都将成为催化剂，维持增持评级。该行指，外送市场进入门槛高，而美团凭藉强大的商户、消费者及骑手网络基础，可抵挡外来竞争，继续预期市场被双头垄断，当中美团将占据约 70% 的市场份额，同时看好美团的单位效率提升，维持目标价 180 港元，仍然看好服务电商的长期增长潜力，以及美团的行业领导地位。

4 月 20 日，《上海证券报》援引市场媒体报道称，盒马被传最快明年港股上市。盒马旗下的新零售商超盒马鲜生创立于 2015 年，首店在 2016 年 1 月开出，被视为阿里巴巴新零售样本。2017 年 7 月 14 日，时任阿里巴巴董事局主席的马云和 CEO 张勇等人在盒马鲜生品尝刚刚出炉的海鲜。

盒马最快或明年港股上市，创始人侯毅称梦想实现万亿销售

今年以来，韩国综合股价指数已上涨 15% 以上，韩国创业板 KOSDAQ 指数更是上涨 34%，外国投资者最近几个月都是韩国股市的净买家，不过现在也是主要的空头。

飙涨的韩国电车股，被空头盯上了

Tesla believes that its operating profit margin is still the highest in the industry, and will continue to adjust product pricing and pursue sales volume rather than profit margin in the future. Since the price reduction, global orders have exceeded production capacity, and it is recommended that investors not overly focus on the short term.

Tesla Phone Meeting: Sales > Profit Margin! Expected to Deliver 2 Million Vehicles This Year!

特斯拉为啥降价？高盛认为，马斯克就是不想给其他车企活路。利润降低不是问题，先把竞争对手挤出市场，不愁日后没得赚。

高盛评特斯拉利润下滑：小事儿，别担心

Snapchat+ 订阅服务已吸引了超过 300 万用户，每月收费 3.99 美元。该服务还提供新的人工智能聊天机器人等功能。这一增长超出了公司的预期，其中包括在过去 11 周内增加了约 100 万付费用户。Snap 正在寻求抵消广告收入放缓的影响，计划通过增加用户数量和收入以及扩大用户广告分成计划来实现。Snap 首席执行官 Evan Spiegel 表示，“中期目标” 是让 Snapchat+ 订户达到 1000 万。

AI 聊天机器人爆火 助推 Snap 付费用户突破 300 万

4 月 20 日，据台湾《经济日报》报道，美国威斯康星州东南部一块价值 5000 万美元的土地，原本鸿海承诺在此建厂并雇用大量员工，但因为承诺未兑现，威州同意微软在这里兴建价值 10 亿美元的资料中心。根据微软项目情况说明书，鸿海会收到土地卖给微软的收益，部分补偿当初的费用，而微软为新建筑支付的财产税可收回 42%，每年最高 500 万美元。微软须在 2026 年 7 月前展开第一阶段建设，2033 年 7 月之前进入第二阶段。

鸿海承诺未兑现，美国威斯康星州园区土地将卖给微软

文｜周鑫雨 编辑｜苏建勋 4 月 14 日，千亿量化私募巨头幻方量化公告称，将集中资源和力量，投身人工智能技术，成立新的独立研究组织，探索 AGI（通用人工智能）。 当幻方量化的公告卷起 “AI 炒股说” 之时，两天天后，幻方量化董事总经理陆政哲在朋友圈泼了盆冷水：“我用中文重申一下：AGI 不是用来炒股的，有大得多的用处和大得多的价值。” 自概念诞生之初，量化投资就与 AI 挂了钩。与人为管理基金产品不同，量化投资仰赖的是数学和统计模型进行预测和风控，并通过计算机技术实现下单交易。 对于量化私募基金而言，准确性和速度是核心竞争力。这也意味着，一家量化私募基金需要在程序化技术上烧大量的钱——其一，需要专业人才搭建效果更优的预测和风控模型，其二，还需要使用处理速度更快的设备和与交易所服务器物理距离更近的服务器，以提升交易速度。 当 “AGI 不是用来炒股的” 一句从幻方量化口中说出，一方面，我们有理由相信，拥有万张英伟达 A100 显卡储备的幻方量化具有训练出 AGI 的资源储备；但另一方面，在这一轮 AI 浪潮中，金融领域除了拥抱，别无选择。

隐秘 AI 巨头 “幻方量化”：大模型，不止用来炒股 | 焦点分析

微软公司表示，其面向广告商的社交媒体规划和调度工具将不再支持推特。马斯克威胁要起诉微软。

推特收数据费后遭微软 “封杀” 马斯克扬言要起诉

Musk says Tesla likely to launch full self-drive technology 'this year'

* 大摩：对美团-W 反击抖音策略充满信心 评级「增持」

* 大摩：对美团-W 反击抖音策略充满信心  评级「增持」

苹果知名爆料人马克·古尔曼表示，苹果正在为首款 AR / VR 头显打造大量软件和服务，希望通过新颖的 3D 界面应用程序赢得消费者青睐。

传苹果为首款头显开发大量软件 覆盖游戏、健身和 iPad 应用

中国移动否认有关寻求收购香港宽频的报道。

4 月 20 日，据香港电台网站报道，迪拜经济和旅游部执行长 Hadi Badri 在接受专访时表示，内地已经成为阿联酋最大贸易伙伴，香港亦是重要贸易伙伴之一，认为双方关系紧密，阿联酋已成为中国进入中东市场的门户。他指出，双方可以在贸易、投资、数码转型和金融服务等方面合作，并透露迪拜正与香港商讨在虚拟资产领域的合作，包括牌照通行证计划。他认为香港在虚拟资产监管的态度积极，但未有透露有关合作的推进时间表。

迪拜官员称正与香港商讨虚拟资产领域合作

药物开发行业交易活动的复苏正在推动投资者对生物技术股的兴趣，并推高潜在收购目标的价值。

生物科技股迎来并购热潮，还有哪些美股将受提振？

安踏配股百亿募资，始祖鸟 “落袋为安”

一张图看懂特斯拉毛利率变动趋势

盘面上，大型科技股多数上行，教育、家电、奢侈品等板块表现强势，黄金、汽车、电力、有色金属等板块跌幅居前。

港股小幅上涨，特斯拉誓将价格战进行到底，汽车股全线下行

特斯拉一季度营业利润率 11.4%，同比降近 780 个基点，去年四季度为 16%，去年一季度为 19.2%。原本特斯拉这一衡量盈利能力的指标在汽车行业名列前茅，去年达到 16.8%，是传统车企的近三倍。特斯拉指出，由于本季度许多车型跨地区降价，其营业利润率以 “可控的速度” 下降。马斯克表示，特斯拉可能会牺牲其行业领先的利润率，以在经济衰退期间推动销量增长，并跟上日益激烈的竞争。一季度特斯拉在美国/加拿大、欧洲和中国的市场份额均保持上升态势。

特斯拉的 “取舍”：牺牲利润率换增长

股东大会前夕，平安资管分拆重组汇丰亚洲业务的呼吁，再次引发市场各方高度关注。北京时间 4 月 19 日深夜，汇丰董事会亦首度就这一话题给出正式回应。汇丰董事会在一份 “汇丰对平安资管声明的回应” 中明确表示，汇丰与平安曾于 2022 年至 2023 年间，就汇丰亚太区业务的结构方案进行了接近 20 次广泛和高规格的会议，参与的人士包括集团主席、行政总裁及高级管理层。汇丰董事会称，汇丰以开放的态度，评估改变亚太区业务结构的选项，过程中仔细研究由第三方提出针对财务、法律及会计方面的分析及建议。汇丰已经充分考虑各选项的利弊，而相关结论亦多次透过会面和书面，跟平安讨论。同时，汇丰亦广泛地与其他股东接触，听取他们的见解和看法。汇丰董事会表示，由平安提出、转变汇丰亚太区业务结构的建议，会严重影响汇丰环球业务策略的成效，并且大大蚕食集团的收益、回报、股息及股东价值，损害汇丰独有的环球业务的定位。因此，汇丰不能支持或向股东推荐这些由平安建议、涉及改变集团结构的方案。汇丰集团董事会明确表示，建议股东投票反对第 17 和 18 项决议案。

汇丰董事会首度公开回应平安资管：不能支持分拆重组议案 建议股东投票反对

即使毛利率和利润大幅下滑，特斯拉也将继续降价追求销量，并将今年的交付目标定在 200 万辆。

价格战继续打！马斯克：特斯拉将继续追求销量，而不是利润率

截至发稿，恒指涨 0.3%，恒生科技指数涨 0.05%，中兴通讯涨超 3%。

恒指、恒生科技指数均翻红

恒指低开 0.06%，恒生科技指数跌 0.09%。小鹏汽车跌超 5%，蔚来跌超 3.5%，快手跌 1.7%。

Mike Wilson 认为美股近期表现良好并不能被视为 “一切都很好” 的信号。信贷紧缩的问题已逐步浮现，美股增长前景正持续恶化，大盘股指或许会突然暴跌。

摩根士丹利空头：通胀仍在侵蚀企业利润，警惕大盘突然暴跌

在一份提前泄露的 EHA 会议摘要中，传奇生物 BCMA CAR-T Carvykti 可以降低 74% 的疾病进展或死亡风险，超越此前市场最乐观的 60%-70% 的下降比率。

数据提前泄露，传奇生物大涨 20%，CAR-T 效果远好于市场乐观预期 | 见智研究

The Dow Jones Industrial Average fell for two consecutive days, with Chinese concept stocks generally declining. Xiaopeng Motors fell by 12.54%. Tesla's gross profit margin in the first quarter was lower than expected by the market, with a sales target of 2 million vehicles this year. IBM's net profit exceeded expectations, but it may expand layoffs. Disney will lay off thousands of people next week. Apple has lost its position as the global leader in smartphone market share. Alibaba is rumored to be preparing for the listing of Hema Fresh next year.

Longbridge Breakfast | Tesla's Q1 profits plummeted by 20%, Hema Fresh prepares for Hong Kong IPO

道指两连阴，标普微跌，奈飞所在板块领跌，苹果等部分科技股力挺纳指小幅转涨。公布财报的摩根士丹利盘中跌近 4% 后转涨；3 月下旬以来存款增长的阿莱恩斯西部银行大涨 24%，创 08 年来最大涨幅，抹平硅谷银行倒闭以来跌幅；特斯拉财报后跌幅扩大；IBM 财报后跳涨，盘后曾涨超 3%。特斯拉在美降价后电动车股齐跌，小鹏汽车跌超 12%，蔚来跌超 7%。泛欧股指暂别 14 个月高位，季报引发芯片市场前景担忧的 ASML 跌近 4%，法股连创历史新高。两年期美债收益率创五周新高；英国 CPI 意外强劲，英债收益率升逾 10 个基点，再创一个月新高。美元指数反弹，脱离一年低谷。原油回落至本月内低位，盘中跌近 3%；美国天然气跌超 6% 告别四周高位。黄金一度跌破 2000 美元，盘中跌近 2% 创逾两周新低。伦镍终结七连阳跌离近两月高位，伦铝又创近两月新高。

季报施压美股，标普止步两连阳，奈飞四周新低，地区银行强劲反弹，特斯拉财报后一度跌近 6%

财报显示，今年一季度 IBM 营收为 143 亿美元，同比增长 0.4%，略低于分析师的预期；报告期内 non-GAAP 下每股盈利为 1.36 美元，高于市场预期的 1.25 美元。IBM 提高 2023 全年业绩指引，将在固定汇率下的全年营收增速从 3% 提升至 5%，符合市场预期。公司称，可能扩大裁员规模至 5000 人。

IBM 净利润超预期，提高业绩指引，或再度裁员，盘后一度涨超 3%

周三，社交媒体巨头 Facebook 的母公司 Meta 开始了最新一轮的裁员

一早起来发现工作没了！Meta 开始最新一轮裁员 技术、产品岗位受影响

特斯拉一季度营收同比增 24%，但净利润锐减，符合华尔街对其全球车辆大降价的后果预期。调整后 EPS 为 2019 年三季度以来首次同比下跌，汽车毛利率跌近 12 个百分点至 21.1%，至少刷新两年最低，营业利润率和毛利率逊于预期，均压低股价。

减价的后果：特斯拉一季度利润暴跌 20%，盘后跌超 4%

市场消息：3B 家居准备申请破产。

特斯拉：第一季度毛利率为 19.3%，市场预期 21.2%。

媒体称，去年 12 月内部拉响 “红色警报” 后，谷歌高层认定，虽然还需要让道德团队参与，但只要将新产品称为 “实验”，公众就可能原谅产品的缺点；现在谷歌的道德团队被剥夺权力，士气低落。

急于应战 ChatGPT 不管伦理道德？谷歌内测员工称 Bard 是 “病态的骗子”、答复可能让人丧命

Snap 的 Snapchat+ 服务的付费订阅用户数超过 300 万。

市场消息：今年迄今为止，包括 4 月份的数据在内，按市值计价，特斯拉空头仍亏损 55.2 亿美元。

一季度净利润剧减 20% 的摩根士丹利曾跌近 4%；3 月下旬以来存款增长的阿莱恩斯西部银行涨超 10%。