Is the difference in risk premium between the Chinese and American markets due to the mismatch of their economic cycles, especially in credit cycles? Does this imply a significant risk of convergence or the solidification of structural factors?

How to understand the valuation difference between China and the United States and its solution? Pay attention to this indicator - risk premium!

华尔街分析师仍看好中国大型科技公司，尽管各公司的复苏看起来并不均衡。

尽管复苏不均衡  中国大型科技股仍获华尔街青睐

The dark days for growth sectors such as the internet and technology may be over! In the short term, the overall market may still lack a clear trend, but market valuations are already too low and there is still ample downside protection. If there is a significant pullback, it may be a better time to reposition.

Hong Kong stocks are showing a 2019 market trend again? The key opportunities still lie in technology stocks!

不需要大量数据，也无需场景化学习，几句话就能轻松调教。

懒人福音！谷歌让机器训练机器，用大语言模型定制专属于你的家务机器人

通胀粘性不容小觑。国君证券认为，美国通胀结构性压力仍存，短期通胀仍存波折，长期预期仍维持高位，美联储政策转向将更为谨慎。

美国通胀风险或有下半场

From the perspective of corporate profitability, observing the Bloomberg Hang Seng Index's consensus expected EPS, it has been adjusted to a new high in the past year since March this year. The undervalued and low stock prices make Hong Kong stocks attractive enough.

Two positive signals have emerged! Attraction of Hong Kong stocks is on the rise.

美股情绪转多，资金连续两周净流入，投资者疯狂买进科技股

中国汽车制造商比亚迪考虑在法国设厂。

市场消息：沃尔沃获得创纪录的 1000 辆电动卡车订单。

市场消息：英伟达、劳斯莱斯和 Classiq 宣布喷气发动机计算流体动力学的量子计算突破。

5 月 22 日 (路透社) - NVIDIA 公司:
* NVIDIA 公司、JÜLICH 超级计算中心和 PARTEC 将建立量子计算实验室

NVIDIA、Jülich 超级计算中心和 Partec 将建立量子计算实验室。

5 月 22 日，恒生指数公司推出恒生港股通中国国资央企指数。

恒指公司推出恒生港股通中国国资央企指数

IT 之家 5 月 22 日消息，据《金融时报》报道，Meta 已经与 AR 技术的先驱 Magic Leap 洽谈多年合作协议，双方达成专利授权合作，并合作开发下一代 AR 产品。消息人士表示，Meta 与 Magic Leap 并非开发 AR 头戴设备 ，而是 Magic Leap 提供技术授权以及部分软硬件，作为回报，Meta 向 Magic Leap 注入数十亿美元资金，双方合作将长达数年。Meta 与 Magic Leap 暂未对《金融时报》的报道作出回应。

消息称 Meta 将对 Magic Leap 投资数十亿美元，开发下一代 AR 产品

Meta 发现，对于目前规模的 AI 运算和特定的工作负载，GPU 的效率不高，并不是最佳选择。因此，该公司提出了推理加速器 MTIA，帮助更快地训练 AI 系统。

7nm 制程，比 GPU 效率高，Meta 发布第一代 AI 推理加速器

据香港特区政府新闻公报，香港文化体育及旅游局局长杨润雄 5 月 22 日表示，三年的疫情对香港迪士尼的营运带来很大的挑战，乐园在单靠本地市场的情况下，挺过了数年艰难的时光。即使在 2022 财政年度全年只开放了 190 日，香港迪士尼在年内的总入场人次仍然按年上升 22% 至 340 万，再创全年本地入场人次新高；总收入按年上升 31%；净亏损则按年改善 12%。政府对香港迪士尼未来的业务和长期潜力感到乐观。

香港文旅局局长杨润雄：对香港迪士尼未来业务和长期潜力感到乐观

主导了瑞幸财务造假案的陆正耀、还欠着 15 亿元 ofo 押金的戴威，再次创业都选择了进入拥挤的咖啡赛道。

卖咖啡成 “老赖” 们的救命稻草？

财报 2023｜控本扭亏后，市场留给高鑫零售的耐心不多了

中金公司表示，巴菲特效应、政策引导、疫后红利、资产配置是近期日股大涨的主要因素，目前日股中 “泡沫” 成分相对较少，中长期 3 万点成为日经指数顶部的可能性或较小。

日经冲破 30000 点，“日特估” 这次来真的？

今年以来，普洛斯旗下的美元债券跌幅达到 27%，本月早些时候惠誉评级将该公司列入观察名单，标普评级已在六个月前将其对该公司的展望下调至负面。

债市报警！“物流地产标杆” 普洛斯也不行了？

KUAISHOU-W rose 6% before the results announcement! The market generally expects KUAISHOU-W to achieve revenue between RMB 24.8 billion and RMB 25 billion this quarter, an increase of 18%-19% year-on-year, and a decrease of about 12% month-on-month; the adjusted net loss is expected to be between RMB 220 million and RMB 400 million, a decrease of 89%-94% year-on-year; gross profit margin is expected to increase to about 46% year-on-year.

Prospect | KUAISHOU-W Q1 revenue may exceed expectations! Net loss is expected to narrow significantly.

Facebook 母公司 Meta 本周将启动新一轮大型裁员，预计将瞄准业务部门。Meta 全球事务总裁 Nick Clegg 在公司会议上表示，新一轮裁员模式将会与 4 月相似。虽然 Meta 并未说明本次裁员的确切人数，但 Meta 首席执行官扎克伯格曾在 3 月份表示，公司将在 5 月底前裁撤 1 万个职位，而在上个月的裁员中，约有 4000 个职位遭裁撤，因此预估本次会有约 6000 人被裁。

Meta 本周将启动新一轮裁员，约 6000 个岗位将被裁撤

自 18 世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，举债成为历届美国政府的惯例。而近些年来，美国政府财政收入的增速远远落后于支出的增速，美国的赤字规模如滚雪球一般扩大，债务规模不断攀升。目前美国债务上限已经提高至 31.4 万亿美元，相较于 1917 年最初的债务上限 115 亿美元，已经足足膨胀了 2700 多倍。

美债务上限 106 年来膨胀 2700 多倍

中广核新能源涨超 4%，截至发稿，涨 4.44%，报 2.59 港元，成交额 781.3 万港元。

中广核新能源涨超 4% 机构称香港中特估资产具备三个优势

5 月 22 日发布研报称，近期港股在内的中国市场延续了自 4 月底以来的盘整走势，反映出投资者情绪整体较弱。考虑到中国经济修复延续但相对偏弱的格局，短期整体市场可能依然缺乏明显趋势，或维持震荡格局；但是对大幅的下行风险并不必过于担心，若短期内出现较大回调，将提供更好的配置机会。

中金公司：港股仍然存在结构性机会

据英国《泰晤士报》报道，在 2008 年金融危机最严重时，央行和政府协调施压银行操纵 Libor 和 Euribor 基准利率。该报连载的 BBC 记者 Andy Verity 的书作称，2008 年 10 月英国央行、欧洲央行、三个欧洲国家的央行以及纽约联邦储备银行，对 Libor 和 Euribor 利率的制定进行了干预。对此，英国央行称这一说法 “没有根据”。

泰晤士报：2008 年金融危机时的 Libor 操纵案系 “政府主导”

据美国福克斯新闻 5 月 21 日报道，高盛集团发布的一份报告说，除非美国债务上限被提高，否则美国财政部将在 6 月 8 日或 9 日之前耗尽现金，无法偿还债务。高盛经济学家在报告中写道：“这一预估存在不确定性，收入放缓可能超过预期，这将导致美国财政部在 6 月 1 日或 2 日出现现金短缺。” 他们认为，美国国会将在截止日期前采取行动，但这可能有多种途径。这个星期内达成提高债务上限协议的可能性为 30%，在截止日期 “前不久” 达成协议的可能性为 30%。

高盛：美国财政部将在 6 月 8 日或 9 日用尽现金

“电子皮肤” 开发取得突破，生物体与机器的 “无缝融合” 正在照进现实。

人和机器之间，正在消失的界限！

目前日股中 “泡沫” 成分相对较少，中长期 3 万点成为日经指数顶部的可能性或较小，但仍需留意短期内出现回调的可能性。

中金：日经指数 30000 点背后 “泡沫” 部分较少 四大因素触发外国资金买入日股

Williams Trading 将耐克评级下调至卖出，目标价 95 美元。

上海是特斯拉中国工厂和蔚来全球总部所在地，新能源汽车渗透率已达约 50％。这篇文章称，中国上海燃油车牌照拍卖参与者已达到 99 个月的最低水平。更多文章，请访问 CnEVPost。

中国电动汽车转型：上海燃油车牌照拍卖参与人数达到 99 个月最低点

标普 500 指数今年迄今 9% 的涨幅是由指数中少数几只大型股推动的，大约 25% 至 50% 的回报归功于 “人工智能热潮”。

虚拟照进现实：人工智能热潮成就了今年的美股涨势

小米集团-W 将於本周三 (24 日) 公布今年首季度业绩。中金引述 Canalys，小米首季全球智能手机出货量按年下滑 22%% 至 3,050 万部，市场份额按年跌 2 个百分点至 11%。

券商料小米首季经调整净利润升近 5% 聚焦手机毛利率及造车业务

金融界 5 月 22 日消息 理想汽车 CEO 李想近日在社交媒体表示，如果理想 L9、L8、L7 三款车的总销量下降到五六千台/月，理想汽车的整车毛利率就会变成负数。   李想称：“大部分同行的成本控制能力是明显好过我们，是值得我们认真学习的。大家更容易出问题的不是成本而是销量，汽车这个行业的属性，对规模的要求太苛刻了。

李想：L9、L8、L7 三款车总销量下降到五六千台/月，理想汽车整车毛利率就会变成负数

恒生科技指数涨幅扩大至 1.1%，蔚来涨超 5%，快手涨近 4%。

交银国际发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW“买入” 评级，2023 年 3 月底止财年第四季收入低于该行预期 3%，与市场预期基本一致，利润则超过该行及市场预期 42% 及 11%，目标价 124 港元，现价对应中国商业 2023 年 8.7 倍市盈率，估值吸引。

交银国际：维持阿里巴巴-SW“买入” 评级 目标价 124 港元

新加坡股市 19 日报：美团、哔哩哔哩 5 倍做多权证遭大量抛售

中金认为，双柜台模式将有助于港交所为发行人和投资人提供更多交易选择、丰富其人民币产品生态圈、巩固香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，虽短期对港股市场 ADT 增厚或有限，但长期影响深远。

中金：双柜台模式有助于改善港股流动性，是人民币国际化的重要里程碑

回港中概股多数走高，蔚来涨超 3%，百度涨近 3%，百济神州涨近超 2%，小鹏涨近 2%。

随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示暂停加息，交易员对美联储 6 月加息概率的预期降至 25％。   美联储主席杰罗姆·鲍威尔发出了他对下个月暂停加息持开放态度的明确信号，并表示信贷环境的收紧可能意味着政策利率峰值下降。

交易员预计美联储 6 月加息概率为 25%

标普：阿里巴巴的重组对信用目前是中性的。

港股开盘，恒指开涨 0.15%，科指开涨 0.39%。科网股多数高开，携程集团、百度涨约 1%。

中国 5 月一年期贷款市场报价利率 (LPR) 3.65%，预期 3.65%，前值 3.65%。

Asian stocks and Wall Street futures slipped on Monday as U.S. debt ceiling negotiations approached crunch time after stalling last week, while lingering banking fears and fresh geopolitical worries capped sentiment.

Markets on edge as US debt ceiling talks approach crunch time

拜登说，共和党人是时候接受这样一个事实了，即不可能完全按照他们的党派条件达成两党协议。他们也必须做出改变。

债务谈判本周一重启 拜登敦促共和党人放弃 “极端” 立场

US President Biden and House Speaker McCarthy will restart debt ceiling negotiations on Monday. Instagram, owned by Meta Platforms, went down, affecting over 180,000 users. Products sold by Micron in China did not pass network security reviews. MEITUAN-W has officially launched a new food delivery platform, KeeTa, in Hong Kong, which will start service at 8am on the 22nd. WeChat's palm-print payment feature has been officially released, and users can currently use it on palm-print devices.

Breakfast | Instagram, owned by Meta Platforms, is down, and TENCENT WeChat Pay has been officially released.

卡什卡利 (Neel Kashkari) 表示，他可能在美联储 6 月会议上支持将利率维持在当前水平。

美联储卡什卡利：可能在 6 月会议上支持暂停加息

据恒生指数公司近日发布的《指数快讯》，恒生沪深港通 AH 股溢价过去 10 年出现明显走阔迹象，疫情暴发后价差进一步走阔，2020 年至 2022 年平均 AH 溢价为 39%，远高于 2013 年至 2019 年平均水平 19%。多位市场人士指出，近年来 AH 股溢价率走阔，可能受多方面因素影响，包括两地定价机制差异、中美利差、海外冲击等。AH 股溢价率走阔使得 H 股估值更便宜，在此参考下，港股中长期配置价值显现。

AH 股价差持续扩大，近三年平均溢价 39%

标普 500 指数期货周一早盘跌 0.3%。

美国白宫声明：双方谈判代表计划于周日 18:00 恢复会谈。

金十数据 5 月 22 日讯，在美国债务违约的时间临近之际，美国总统拜登和美国众议院议长麦卡锡将于周一（5 月 22 日）会面，在此之前，债务上限谈判代表将在华盛顿恢复讨论。根据白宫的一份声明，双方谈判代表计划于当地时间周日下午 6 点（北京时间今晨 6 点）恢复谈判。麦卡锡强调，双方尚未达成协议，但在与拜登讨论了弥合分歧的解决方案后，他对达成协议更有希望。此外，据两位知情人士透露，共和党人已将削减支出的要求从 10 年降至 6 年，但白宫希望的期限 2 年。