全文對比美聯儲 10 月會議聲明有何變化

当地时间 10 月 29 日周三，美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.75% 至 4.00%。本次声明中，美联储在开场白就强调 “可获得的指标”，而非往常提到的最近的指标，以反映近来美国经济数据缺失的情况。

美联储对经济前景的表述较 9 月会议有一定变化：

• 美联储对 “上半年经济活动增长有所放缓” 的表述，改为 “经济活动以温和的速度扩张”。
• 美联储对劳动力市场的表述与此前大体一致，加入一系列时点描述，包括：今年以来就业增长放缓；对于失业率的描述明确提到是到今年 8 月这一时点；以及提到就业下行风险是在最近几个月有所上升。
• 对通胀表述也与 7 月大体一致，同时强调通胀较年初水平有所上升。
• 美联储新增表述，近期指标与这些变化一致。

与 7 月会议一样，美联储表示，考虑到风险平衡的变化，此次会议做出降息 25 个基点的决定，基准利率降至 3.75%-4%。美联储在声明中正式宣布结束量化紧缩（QT），称决定于 12 月 1 日结束其对持有证券总量的缩减。

本次会议上，美国总统特朗普上个月任命的理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran），再度投下反对票，与 9 月会议一样，他认为应降息 50 个基点而非 25 个基点。此外，堪萨斯城联储主席施密德也投下反对票，他倾向于此次会议维持目标区间不变。两张反对票，且方向截然相仿，凸显美联储内部在政策上的分歧。

声明全文翻译

声明全文翻译如下。黑色字体是与 2025 年 9 月 FOMC 会议声明相同部分，红色字体为 2025 年 10 月的新增部分，括号内蓝色字体为删除的 9 月声明措辞（转载请注明出处）：

（最近）可获得的指标表明，（上半年）经济活动（增长有所放缓）以温和的速度扩张。今年以来就业增长放缓，失业率小幅上升但到 8 月仍维持在低位；近期指标与这些变化一致。通胀较年初水平有所上升，依然略高。

委员会力求长期内实现最大化就业和 2% 的通胀率。经济前景的不确定性仍处于较高水平。委员会密切关注可能影响其双重使命的风险因素，并判断就业下行风险最近几个月有所上升。

为支持自身目标，并考虑到风险平衡的变化，委员会决定，将联邦基金利率目标区间下调 0.25 个百分点，至（4%）3.75%至（4.25%）4%。在考虑对联邦基金利率目标范围进一步调整方面，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会（将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券）决定于 12 月 1 日结束其对持有证券总量的缩减。委员会坚定承诺支持最大化就业，以及让通胀回到其目标 2%。

在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将准备好酌情调整货币政策立场。委员会的评估将参考广泛信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际形势变化的数据。

赞成此次货币政策的投票者包括：FOMC 主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）、委员会副主席威廉姆斯（John C. Williams）、巴尔（Michael S. Barr）、鲍曼（Michelle W. Bowman）、柯林斯（Susan M. Collins）、库克（Lisa D. Cook）、古尔斯比（Austan D. Goolsbee）、杰斐逊（Philip N. Jefferson）、穆萨莱姆（Alberto G. Musalem）(、施密德（Jeffrey R. Schmid））和沃勒（Christopher J. Waller）。投票反对此举的委员包括斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调 0.5 个百分点，以及施密德（Jeffrey R. Schmid），他倾向于此次会议维持目标区间不变。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。