增量中性
增量中性是一种投资策略，旨在通过对冲手段使投资组合的 Delta 值接近于零，从而减少或消除标的资产价格波动对投资组合价值的影响。Delta 是一个衡量期权价格对标的资产价格变动敏感度的指标，通常表示为一个介于-1 到 1 之间的数值。
在增量中性策略中，投资者会同时持有标的资产和相应数量的期权（或其他衍生品），使得整个投资组合的 Delta 值为零或接近于零。这样，当标的 资产价格发生变动时，投资组合的整体价值变化幅度会较小，从而降低市场风险。
定义
增量中性是一种投资策略，旨在通过对冲手段使投资组合的 Delta 值接近于零，从而减少或消除标的资产价格波动对投资组合价值的影响。Delta 是一个衡量期权价格对标的资产价格变动敏感度的指标，通常表示为一个介于-1 到 1 之间的数值。
在增量中性策略中，投资者会同时持有标的资产和相应数量的期权（或其他衍生品），使得整个投资组合的 Delta 值为零或接近于零。这样，当标的资产价格发生变动时，投资组合的整体价值变化幅度会较小，从而降低市场风险。
起源
增量中性策略的起源可以追溯到 20 世纪 70 年代，当时金融市场上衍生品交易逐渐兴起。随着期权定价模型（如 Black-Scholes 模型）的发展，投资者开始利用这些模型来对冲风险，增量中性策略也因此逐渐被广泛应用。
类别与特点
增量中性策略主要分为两类：静态增量中性和动态增量中性。
- 静态增量中性：投资者在初始时设定好投资组合的 Delta 值，并在整个投资期间保持不变。这种方法简单易行，但在标的资产价格大幅波动时，可能需要频繁调整。
- 动态增量中性：投资者根据标的资产价格的变化，持续调整投资组合的 Delta 值，以保持其接近于零。这种方法更为复杂，但能更有效地对冲风险。
具体案例
案例一：假设投资者持有 100 股某公司股票，同时卖出相应数量的看涨期权，使得整个投资组合的 Delta 值为零。当股票价格上涨时，期权的价值会下降，从而抵消股票价格上涨带来的收益；反之亦然。
案例二：某投资者持有一份标的资产的多头头寸，同时买入相应数量的看跌期权，使得整个投资组合的 Delta 值接近于零。当标的资产价格下跌时，期权的价值会上升，从而抵消标的资产价格下跌带来的损失。
常见问题
问：增量中性策略是否能完全消除风险？
答：增量中性策略主要是减少标的资产价格波动带来的风险，但无法完全消除所有风险，如市场流动性风险和信用风险。
问：增量中性策略适合所有投资者吗？
答：增量中性策略较为复杂，适合有一定金融知识和经验的投资者。初学者可能需要更多的学习和实践才能有效应用。
