股東權益計劃
股東權益計劃是一種公司採取的反收購措施，旨在保護公司免受潛在收購者的敵意收購。該計劃通常包括髮行新股份或股票購買權，或者給現有股東優先權購買新股份。這個計劃可以使潛在收購者面臨更高的成本或更難以取得控制權。
定義：股東權益計劃（Shareholder Rights Plan），也被稱為 “毒丸計劃”（Poison Pill），是一種公司採取的反收購措施，旨在保護公司免受潛在收購者的敵意收購。該計劃通常包括髮行新股份或股票購買權，或者給現有股東優先權購買新股份。這個計劃可以使潛在收購者面臨更高的成本或更難以取得控制權。
起源：股東權益計劃起源於 20 世紀 80 年代的美國，當時企業併購活動頻繁，許多公司面臨敵意收購的威脅。1982 年，律師馬丁·利普頓（Martin Lipton）首次提出了 “毒丸計劃” 的概念，並在其客户公司中實施，取得了顯著效果。此後，這一策略迅速被其他公司採納，成為一種常見的反收購措施。
類別與特點：股東權益計劃主要分為兩類：觸發型和非觸發型。
- 觸發型：當潛在收購者持有公司一定比例的股份時，計劃自動生效，現有股東可以以優惠價格購買新股份，從而稀釋收購者的持股比例。
- 非觸發型：公司董事會可以根據具體情況決定是否啓動該計劃，具有更大的靈活性。
- 保護公司免受敵意收購
- 增加收購成本
- 增強公司管理層的談判能力
具體案例：
- 案例一：在 2004 年，微軟公司實施了一項股東權益計劃，以防止潛在的敵意收購。該計劃規定，如果任何個人或團體試圖收購超過 20% 的微軟股份，現有股東將有權以折扣價購買更多股份，從而稀釋收購者的持股比例。
- 案例二：2012 年，Netflix 公司也採用了股東權益計劃，以應對激進投資者卡爾·伊坎（Carl Icahn）的收購威脅。該計劃允許現有股東在任何個人或團體持有公司 10% 以上股份時，以折扣價購買新股份，從而稀釋伊坎的持股比例。
常見問題：
- 問題一：股東權益計劃是否會損害股東利益？
解答：雖然股東權益計劃可能會短期內降低股東的投資回報，但從長遠來看，它可以保護公司免受敵意收購，維護公司的獨立性和長期利益。 - 問題二：股東權益計劃是否違法？
解答：在大多數司法管轄區，股東權益計劃是合法的，但必須符合相關法律法規，並得到公司董事會的批准。
