高盛表示，AI 投资支出贡献了美股约 40% 的盈利增幅，抵消了地缘局势波动的影响。尽管市场宽度收窄至互联网泡沫以来最低水平，但强劲的企业回购与 AI 基础设施建设仍是核心支撑。一季度财报中超大规模厂商的 AI 资本开支指引将是决定后市盈利预期上修的关键变量。

AI 驱动盈利增长，高盛上调美股目标：标普 500 年底有望冲击 7600 点

宁德时代大股东以折价 5.1% 询价转让 5800 万股 A 股，吸引 50 家机构争抢，认购倍数达 2.1 倍。相比同类交易平均 16% 折价，此次折价极低。机构愿以接近市价锁仓半年，是对其基本面和中长期价值的高度背书，打消了减持抛压担忧，提振了市场信心；叠加科技日重磅新技术发布的催化预期，市场看好其新增长空间。

宁德时代大股东打 95 折卖股被疯抢，意味着什么？

蒂姆·库克宣布将于 9 月 1 日卸任苹果 CEO，留下一个市值近 4 万亿美元的商业帝国。继任者约翰·特努斯面临挑战，尤其是在人工智能领域，苹果需利用其硬件基因应对 AI 未来的需求。苹果的 AI 策略倾向于避免巨额资本支出，与其他科技巨头形成鲜明对比。特努斯的关键任务是推动苹果更深入地涉足人工智能。

“硬件老兵” 接任 CEO，苹果的 AI 答卷将由芯片基因书写？

南方两倍做多英伟达涨近 3%，截至发稿，涨 2.83%，报 161.9 港元，成交额 183.81 万港元。SK 海力士已开始大规模生产专为英伟达 Vera Rubin 平台设计的 SOCAMM2 内存模块，带宽提高一倍，能效提升 75%。东方证券指出，AI 时代存储与带宽效率成为核心挑战，英伟达推出新存储平台以优化数据处理。

ETF 异动 | 南方两倍做多英伟达涨近 3% 专供英伟达 Vera Rubin 平台 SK 海力士 SOCAMM2 已量产

日本东北部昨日发生 7.7 级地震，波及四大半导体产业聚落。光刻胶环节受灾最重：东京应化与信越化学福岛工厂停工，预计校准需 4 至 8 周，涉及全球 25% 的先进产能，成为供应链最大变数。铠侠岩手 NAND 工厂虽无结构损伤，但复产时间表存疑，或引发存储市场短期波动。

日本地震冲击半导体链：铠侠 NAND 工厂停产，关键光刻胶工厂停工 4-8 周

苹果首席执行官蒂姆·库克将于 9 月卸任，接任者为硬件负责人约翰·特努斯。库克将转任董事会主席，特努斯是苹果的第三位首席执行官，面临来自特朗普政府的政治压力及人工智能战略的挑战。库克称特努斯是引领苹果未来的正确人选。特努斯表示对未来充满乐观。苹果股价在盘后交易中下跌不到 1%。

苹果首席执行官蒂姆·库克将于 9 月交棒给约翰·特努斯

蒂姆·库克将于 9 月 1 日卸任苹果 CEO，接任者为约翰·特努斯。此次 CEO 更迭是苹果 30 年来的第二次，库克将留任至 WWDC 以确保 AI 战略发布。摩根士丹利认为这是一次真正的传承，短期内苹果的战略不会发生根本性改变。特努斯在苹果工作超过 25 年，主导了多个重要产品的硬件工程。芯片架构师 Johny Srouji 升任首席硬件官。

库克时代落幕，特努斯会给苹果带来什么？

硬件工程师 John Ternus 将于 9 月 1 日接替 Tim Cook 出任苹果 CEO——这是苹果三十年来首位硬件出身的掌舵人。他主导了芯片自研转型、iPhone Air 等重大项目，内部口碑颇佳。但问题在于： 苹果在 AI 赛道已明显落后，这位 “维护产品” 见长的工程师，能带领苹果突围吗？

苹果的新 CEO，为什么是 Ternus？

SpaceX 正在加速其 IPO 计划，本周举行为期三天的分析师会议，目标是在 6 月底前上市，估值为 1.75 万亿美元，融资 750 亿美元，若成功将创下全球 IPO 纪录。会议在德克萨斯州和田纳西州举行，涵盖航天、卫星及人工智能基础设施。马斯克为散户投资者预留约 30% 股份，并向多个国家的零售投资者开放认购。分析师会议强调了 IPO 进程的加速，但估值问题仍然存在。

SpaceX IPO 倒计时：分析师会议本周举行，估值 1.75 万亿待检验

阿里布局 “千问小酒窝”：背后是具身智能的博弈

港股午间整体温和震荡，恒生指数小幅上涨，恒生科技指数有所回调。消费品零售受外部风险影响短线承压，多元化化学品板块震荡分化，厨房用具及小盘科技概念表现活跃。资金短线偏好小盘科技和高成长制造板块，市场结构性机会凸显，宏观关注海外流动性、内地经济数据及人民币波动。

港股午评｜恒生指数温和上涨 小盘科技股强势领涨 市场资金聚焦结构性热点

英诺赛科股价盘中涨超 5%，截至发稿涨 3.33%，报 62 港元，成交额 2.45 亿港元。谷歌将在 Google Cloud Next 大会上发布新一代 TPU，GaN 为 TPU 集群提供高效供电。英诺赛科预计 2025 年氮化镓模块销售收入将同比增长 142.6%，主要得益于新模块的推出和技术优势的扩大。

理解市场 | 英诺赛科盘中涨超 5% 谷歌新一代 TPU 即将发布 GaN 为 TPU 集群高效供电关键功率器件

摩根士丹利分析师 Keith Weiss 对微软维持 “增持” 评级，目标价为 650 美元。预计微软将在 4 月 29 日公布第三财季业绩，可能寻求 “重夺市场主动权”。尽管投资者对供应限制和 AI 竞争的担忧依然存在，微软的商业需求强劲，营收和运营利润率均实现增长。前瞻性指标显示其商业产品组合将持续强劲，Azure 的增长率预计达到 39%。

大摩唱多微软：三季报将 “夺回市场叙事”，维持 “增持” 评级

三丽鸥宣布成立独立游戏品牌” Sanrio Games”，计划三年内发行 10 款游戏，总投入约 100 亿日元。首款游戏将于今年秋季登陆任天堂 Switch 平台，尽管短期预计亏损，但公司对基本面保持信心。此举是三丽鸥推动 IP 多元化变现的重要布局，同步还有 2028 年 Hello Kitty 好莱坞电影计划。

IP 运营公司新蓝海？HelloKitty 母公司三丽鸥推出游戏品牌

美银策略师团队指出，美国国债市场仍在为中东战事定价，建议投资者买入 5 年期美债并押注收益率曲线陡峭化。尽管美股已恢复至战争前水平，但美债收益率仍高于战前水平，显示出市场对战争的超额风险溢价。美银认为，战争溢价将消退，美联储可能转向鸽派政策，长期债券供给尚未消化，形成了买入机会。

美银：美债收益率中战争溢价尚未消散 建议买入 5 年期并做陡曲线

沃什的美联储主席提名确认受阻，主要因北卡罗来纳州共和党参议员蒂利斯的不满。他反对特朗普对鲍威尔的攻击，认为在司法部对鲍威尔的调查未解决前不应支持任何提名。这一局面可能导致鲍威尔继续担任主席。特朗普的压力和调查引发了共和党内部的分歧，部分议员认为鲍威尔未违法，案件应撤销。

提名听证会前夕再生变数：共和党参议员倒戈，沃什任美联储主席受阻，鲍威尔或被迫留任

Citadel 大宗商品负责人 Sebastian Barrack 表示，中东冲突爆发后油气市场波动率骤升约 300%，他专门设屏监控特朗普社媒动态。他坦言，市场正随这些信息剧烈波动，但相关表态” 未必经过充分思考”。此前摩根大通原油分析师认为，当前尽管原油价格在跌，但基本面实际上” 没有任何改善”。

Citadel：特朗普的推文已经颠覆了 “原油交易模式”

周二 MSCI 亚太指数上涨 0.5%，涨跌股数大致相当。MSCI 亚太科技指数上涨 2.1%，年初至今累计涨幅扩大至逾 38%。韩国首尔综合指数一度上涨 2.2%。三星电子和 SK 海力士领涨。10 年期美债收益率小幅上行 0.1 基点。黄金现货价格小跌 0.25% 至 4810 美元下方。WTI 原油期货小幅下挫 1%。

伊朗谈判曙光提振亚太股市，韩国综指新高，科技股领涨，油价续跌

贝索斯卸任亚马逊后首次以运营角色深度押注 AI，旗下公司” 普罗米修斯计划” 接近完成高达 100 亿美元融资，估值飙升至 380 亿美元，摩根大通、贝莱德联袂入局。这家专攻物理世界 AI 应用的初创公司，剑指工程、制造、建筑等实体产业，更谋划收购将被自身技术颠覆的企业，构建数据与技术协同闭环。

估值 380 亿美元！贝索斯旗下 AI 公司 “普罗米修斯” 接近融资 100 亿美元

截至盘中，港股主要指数表现震荡，高位整理格局延续。科技与电子板块受 AI 与先进制造拉动表现突出，零售及热门新经济股波动加大，泓基集团、先导智能等个股强势领涨。部分行业受资金追捧，市场热点轮动，投资者对政策及企业基本面关注度提升。宏观不确定背景下，资金流向优质龙头及新经济板块，市场风险偏好趋谨。

港股盘中｜恒生指数维持高位整理 科技与电子板块走强 泓基集团大涨 34.18%

腾讯于 4 月 21 日正式开启 QClaw 海外版内测，支持 WhatsApp、Telegram 等主流 IM，已在美国、加拿大、新加坡、韩国等地上线，支持多语言。QClaw 基于 OpenClaw 开源框架，内置多款国际顶尖大模型，强调数据隐私与安全，所有数据在用户设备上处理。内测期间，海外用户对其 “极简封装、简单易用” 的特性表示期待。

腾讯 QClaw 开启海外版内测 支持 WhatsApp、Telegram 等主流 IM

一份流出的民主党工作人员备忘录显示，沃什逾 1 亿美元财务申报因未披露最大投资底层持仓而遭质疑，民主党人担忧其持有的 Juggernaut 基金可能涉及受美联储监管的银行股票。与此同时，共和党参议员蒂利斯以抗议司法部调查鲍威尔为由拒绝支持，令沃什确认前景充满变数。

沃什今晚能否 “安全过关”？新美联储通讯社：财产披露或成关键因素

Gunvor 警告，受中东局势与需求淡季叠加影响，二季度油价将面临更剧烈波动，走势将受地缘新闻而非基本面驱动；且机构需求预测分歧加剧了不确定性。为此，公司将强化实物原油交易，严控衍生品 “压力风险”。

全球最大实物石油贸易商：油价二季度将面临 “更剧烈波动”

万联证券发布研报指出，2026 年游戏市场将迎来新高，6 款重点新游于 3 月上线，其中腾讯的《洛克王国：世界》表现突出，收入达 2612.57 万美元，单日最高收入为 188.94 万美元。该游戏以经典 IP 为基础，结合开放世界和精灵养成玩法，预约量突破 4000 万，上线后迅速登顶 iOS 畅销榜。

万联证券：3 月六款重点新游上线 腾讯控股《洛克王国：世界》表现突出

清华系 AI 公司智谱被瑞银定位为 “中国版 Anthropic”：模型层死磕编程、工程层自研智能体、商业化按能力定价。智谱 GLM-5.1 长周期任务开源全球第一，涨价 30% 后用量反增 3 倍；ARR 四个月暴增 6.4 倍，增速甚至超越 Anthropic。同时更具性价比：能力达对手 97%，价格仅 22%。

瑞银评智谱–“中国版 Anthropic”

特朗普签署备忘录，援引《国防生产法》为煤炭、油气及电网设施提供联邦资金，旨在应对能源供应不足对国家安全的威胁。此举将直接支持燃煤电厂、炼油厂及相关设备的生产，能源部将获得更大行政授权，能够向私营企业提供贷款和采购承诺。此政策反映出美国电网设备老化问题的严峻现实。

美股能源板块迎政策支持！特朗普签署备忘录：为煤炭、油气及电网设施注入联邦资金

花旗认为地缘扰动短暂，降息方向未变。打破僵局的关键是今晚公布的 3 月 “控制组” 零售销售数据，它将揭示高油价是否反噬核心消费需求，直接决定美联储近期的政策路径。德银则警告政策已达中性，或无限期不降息。

美联储还会不会降息？今晚这个数据很关键

最新数据显示，4 月前 20 天，韩国出口总额达 504 亿美元，同比增长 49.4%，创历史同期新高，半导体是本轮出口强劲的最主要引擎。在人工智能和数据中心投资热潮的强力拉动下，半导体出口占总出口比重较去年同期提升 17.1 个百分点至 36.3%，亦刷新历史同期纪录。

中东危局无碍，韩国 4 月初出口势头保持强劲，芯片激增 182.5%

港股开盘，恒生指数开涨 0.31%，恒生科技指数开涨 0.53%。

全球 AI 光收发模块市场高速扩张，预计从 2025 年 165 亿美元增至 2026 年 260 亿美元，增幅逾 57%。北美超大规模数据中心需求驱动 800G 模块目前是主流，1.6T 产品加速量产。然而，EML 激光器等核心芯片供应持续偏紧，成产能扩张首要瓶颈。

AI 数据中心扩张提速，全球 AI 光模块市场 2026 年料达 260 亿美元

Ternus 面临三大难题：一是 AI 领域持续落后，Siri 跳票、新硬件品类竞争力存疑；二是供应链过度依赖单一地区，地缘政治与关税压力双重夹击；三是库克留任引发权力摩擦隐患，能否给继任者足够空间至关重要。

盛世接班有多难？苹果新 CEO 的三大难题

富国银行 CEO 查尔斯·沙夫表示，尽管伊朗冲突持续，美国经济依然 “非常强劲”，当前不宜降息。他指出贷款需求稳健，消费者支出同比增长 5% 至 7%。沙夫警告，若石油和天然气价格持续高企，长期冲突可能对经济造成更大损害。他强调美联储的独立性至关重要，认为在伊朗局势未明朗前，维持利率不变是明智之举。

富国银行 CEO：美国经济依然 “非常强劲” 当前不宜降息

全球稳定币市场规模已达 3150 亿美元，其中 98% 以美元计价。美国立法背书之下，这场数字美元化浪潮正引发全球央行集体告警——BIS 行长、英国央行行长相继警告，美元稳定币快速渗透新兴市场，正侵蚀货币主权、瓦解资本管控，并为洗钱逃税打开暗门。渣打预测，新兴市场相关持有量或在 2028 年前暴增至 1.22 万亿美元。

全球央行高官：美国力推稳定币，加速 “美元化”，威胁新兴市场

东吴证券发布研究报告指出，美股反弹至新高，而港股反弹力度较弱。建议港股配置策略以价值红利为底仓，关注 AI 科技上游硬件。未来港股可能受海外市场和科技财报影响，需阶段性止盈。同时，建议关注新能源和创新药等稀缺资产。上周港股整体上涨，恒生科技指数涨幅 3.8%。

东吴证券：美股暴力反弹至新高 港股何去何从？

阿里巴巴发布了 Qwen3.6-Max 预览版，作为 Qwen3.6-Plus 的后续版本，具备更强的世界知识和指令遵循能力，智能体编程表现显著提升。预览版在多项基准测试中超越了主流模型，成为最佳国产模型。Qwen3.6-Max-Preview 将通过阿里云百炼 API 提供，用户可在 Qwen Studio 上体验。

阿里巴巴发布 Qwen3.6-Max 预览版

亚马逊宣布将向人工智能初创公司 Anthropic 投资至多 250 亿美元，Anthropic 承诺在未来十年内向亚马逊的云计算技术投入超过 1000 亿美元。亚马逊将立即投资 50 亿美元，并根据商业里程碑追加 200 亿美元。这笔投资是在亚马逊此前已向 Anthropic 投资 80 亿美元的基础上进行的。亚马逊预计今年的资本支出将达到约 2000 亿美元，主要用于人工智能研发。

亚马逊将向 Anthropic 投资至多 250 亿美元

纳指终结 13 日连涨，小盘股指六连涨、逆市新高。美元指数反弹失利，盘中转跌、未能继续脱离一个半月低位；离岸人民币盘中涨破 6.82，一度较日低涨超百点。盘中美油曾涨近 9%、布油曾涨近 8%，至少收涨近 6%、创逾两周最大涨幅。金银回落，盘中期金跌近 3%、期银跌近 4%，后抹平过半跌幅。

美伊谈判悬而未决，美股指收跌，半导体指数十四连涨，原油大涨

美伊谈判前景不明、停火延期前景堪忧，三大美股指回落，纳指终结十三连涨，和标普均跌落纪录高位；小盘股指六连涨、再创新高；芯片指数连涨 14 日，创十余年最长连涨，报道称与谷歌洽谈合作开发 AI 芯片后，Marvell Technology 涨近 6%，而博通跌近 2%。

早餐 | 美伊谈判前景不明，纳指终结十三连涨

特斯拉已就 2018 年佛罗里达州一起致命车祸达成和解，该事故导致一名青少年乘客丧生。诉讼原告为遇难者的遗产管理人，指控特斯拉技术人员在未告知的情况下禁用了限速软件。特斯拉否认不当行为，称事故由驾驶者的鲁莽驾驶造成。和解条款尚不清楚，法院已确认案件达成和解。特斯拉此前也曾就其他事故达成和解。

特斯拉就 2018 年佛罗里达州致命车祸达成和解

与特朗普政策信号相关的一篮子股票自其第二任期开始以来累计涨幅达 75%，远超标普 500 指数同期约 20% 的涨幅，但 ETF 上市受阻令散户参与渠道受限。

“白宫篮子” 股票大幅跑赢标普 500

标普 500 创历史新高，华尔街普遍上调盈利预测。大摩指出，企业收入增速超过成本增速，经营杠杆为利润提供了有效支撑。然而高盛警示，此次盈利上修与股市上涨高度集中于少数个股，市场广度已跌至数十年低点。

华尔街看好美股盈利前景，高盛警示上涨股票集中度过高

今日重要财经事件包括：08:00 韩国 4 月出口与进口数据；14:00 英国 ILO 就业报告；14:30、15:00、15:30 欧洲央行官员讲话；17:00 欧元区及德国 ZEW 经济景气指数；20:30 美国 3 月零售销售；22:00 美国参议院听证会及成屋签约销售指数；次日 00:15 瑞士央行官员讲话；次日 02:30 美联储理事沃勒谈论美联储运营；美股盘前后多家公司发布业绩报告。

提醒：日内请重点关注（以下均为北京时间）

沃尔玛的市值在周一小幅上涨后，首次自 2013 年以来超越了伯克希尔 (BRK., BRK.，成为美国第九大上市公司。沃尔玛的市值约为 1.02 万亿美元，而伯克希尔的市值约为 1.017 万亿美元。沃尔玛股价累计上涨约 15%，并计划在未来几年内加大投资和门店翻新。分析师对沃尔玛的前景持乐观态度，预计其销售和利润将超出预期。

沃尔玛市值时隔 13 年再度超越伯克希尔 (BRK.,BRK.成为美国第九大上市公司

周一，美股三大指数小幅收跌，道指跌 4.87 点，纳指跌 64.09 点，标普 500 指数跌 16.92 点。纳指结束了连续 13 个交易日上涨。英特尔股价下跌 4%，Arm 上涨 5%，特斯拉下跌 2%。欧洲股市普遍下跌，德国 DAX30 指数跌 285.94 点，英国富时 100 指数跌 64.88 点。亚洲股市表现相对较好，日经 225 指数上涨 0.6%。比特币和以太坊均有所上涨。

隔夜美股 | 三大指数收跌 纳指终结 13 连涨 英特尔跌 4%

全球财经媒体关注的头条新闻包括：特朗普表示与伊朗的停火期不太可能延长，施压达成和平协议；美联储主席候选人沃什承诺保持货币政策独立性，特朗普的利率观点不构成威胁；苹果公司换帅，特努斯接任 CEO，库克转任董事会主席；亚马逊将向 Anthropic 追加最高 250 亿美元投资；花旗预测若霍尔木兹海峡中断再持续一个月，油价将达到 110 美元；华尔街大行对美国企业盈利前景持乐观态度。

4 月 21 日外盘头条：特朗普称停火期不太可能延长 苹果换帅！特努斯将接棒 CEO 沃什提名听证会讲稿曝光

苹果公司宣布高层人事调整，现任首席执行官蒂姆・库克将于今年 9 月卸任，转任执行董事会主席，苹果硬件工程高级副总裁约翰・特努斯接任 CEO。库克在公开信中回顾了 15 年的执掌历程，感谢用户的支持，并寄语新任管理者。此次交接是自 2011 年库克接替乔布斯以来的首次 CEO 更替，期间苹果市值增长约 24 倍，突破 4 万亿美元。

苹果官宣 CEO 交接 蒂姆・库克发布致全球苹果用户公开信

苹果公司表示，硬件工程高级副总裁约翰·特努斯（John Ternus）将于 9 月 1 日起担任首席执行官。 现任首席执行官蒂姆·库克将出任执行董事长。

苹果公司任命约翰·特努斯为首席执行官 9 月 1 日起生效

中国 3 月进口白银约 836 吨，是过去 10 年 3 月均值约 306 吨的近三倍。原因是散户投资者大量买入以及光伏制造商在 4 月 1 日出口退税取消前集中抢先备货。分析指出银价回落将削弱散户购买动能，同时政策调控压制工业需求，白银大量进口缺乏长期支撑。

零售和光伏需求推动，中国白银进口量创历史新高

加州总检察长罗伯·邦塔公布了一份法庭文件，指控亚马逊利用市场影响力与供应商合谋操纵商品价格。文件显示，亚马逊通过其议价能力，迫使知名品牌提高在竞争对手平台上的售价，包括卡其裤和宠物食品等。亚马逊对此坚决否认，称其为美国最低价在线零售商。该反垄断诉讼自 2022 年提起，现已接近审理阶段，加州政府寻求初步禁令以防止亚马逊继续此行为。