熊抱
熊抱是指以顯著高於市場股票價格的價格收購上市公司的行為。這是一種旨在吸引目標公司股東的收購策略。熊抱用於向不情願的公司董事會施加壓力，以接受收購要約，否則就會激怒其股東。作為一種主動要約，熊抱出價方通過提供遠高於被收購公司市值的價格，使目標公司董事會難以拒絕。
熊抱
定義
熊抱是指以顯著高於市場股票價格的價格收購上市公司的行為。這是一種旨在吸引目標公司股東的收購策略。熊抱用於向不情願的公司董事會施加壓力，以接受收購要約，否則就會激怒其股東。作為一種主動要約，熊抱出價方通過提供遠高於被收購公司市值的價格，使目標公司董事會難以拒絕。
起源
熊抱這一術語起源於 20 世紀 80 年代的美國，當時企業併購活動頻繁。由於一些公司董事會不願意接受收購要約，收購方開始採用這種高溢價的策略，以迫使目標公司接受收購。
類別與特點
熊抱可以分為友好熊抱和敵意熊抱。友好熊抱是指收購方與目標公司董事會達成一致，雙方合作完成收購；敵意熊抱則是指收購方在目標公司董事會反對的情況下，直接向股東提出高溢價收購要約。
熊抱的主要特點包括：高溢價、直接向股東提出要約、施加董事會壓力。其優點是能夠迅速獲得股東支持，缺點是成本較高，且可能引發法律和監管問題。
具體案例
案例一：2008 年，微軟公司向雅虎公司提出以每股 31 美元，總價 446 億美元的收購要約，這一價格遠高於雅虎當時的市場價格。儘管雅虎董事會最初拒絕了這一提議，但由於股東的壓力，最終雙方進行了多次談判。
案例二：2014 年，Valeant Pharmaceuticals 向 Allergan 公司提出以每股 180 美元的價格進行收購，這一價格同樣遠高於 Allergan 的市場價格。儘管 Allergan 董事會反對，但在股東的壓力下，最終 Allergan 被另一家公司 Actavis 收購。
常見問題
1. 熊抱與普通收購有何區別？
熊抱的特點是高溢價和直接向股東提出要約，而普通收購通常通過與董事會協商進行。
2. 熊抱是否一定會成功？
不一定。儘管高溢價能夠吸引股東，但如果目標公司董事會和管理層強烈反對，或者存在其他更好的收購提議，熊抱也可能失敗。
