牛市看跌價差
牛市看跌價差是一種投資者在預期基礎資產價格適度上漲時使用的期權策略。該策略利用兩個看空期權形成一個區間，包括一個高行權價和一個低行權價。投資者從兩個期權的權利金差額中獲得淨信用。
定義：
牛市看跌價差是一種期權交易策略，投資者在預期基礎資產價格適度上漲時使用。該策略通過同時買入和賣出兩個不同行權價的看跌期權來實現。通常，投資者會買入一個較低行權價的看跌期權，同時賣出一個較高行權價的看跌期權，從而形成一個價差。通過這種方式，投資者可以從兩個期權的權利金差額中獲得淨信用。
起源：
牛市看跌價差策略起源於期權市場的發展。期權市場在 20 世紀 70 年代開始迅速發展，尤其是 1973 年芝加哥期權交易所（CBOE）的成立，標誌着標準化期權交易的開始。隨着期權市場的成熟，投資者逐漸開發出各種策略來管理風險和優化收益，牛市看跌價差就是其中之一。
類別與特點：
牛市看跌價差主要有以下特點：
- 有限風險：由於買入的看跌期權限制了潛在損失，投資者的最大損失是兩個期權的淨權利金支出。
- 有限收益：由於賣出的看跌期權限制了潛在收益，投資者的最大收益是兩個期權的淨權利金收入。
- 適度上漲預期：該策略適用於投資者預期基礎資產價格將適度上漲，但不會大幅上漲的情況。
具體案例：
案例 1：假設某投資者預期某股票價格將從 50 美元上漲到 55 美元，但不會超過 60 美元。投資者可以買入一個行權價為 50 美元的看跌期權，同時賣出一個行權價為 55 美元的看跌期權。如果股票價格在到期時上漲到 55 美元，投資者將獲得最大收益。
案例 2：另一位投資者預期某指數將從 2000 點上漲到 2100 點，但不會超過 2200 點。投資者可以買入一個行權價為 2000 點的看跌期權，同時賣出一個行權價為 2100 點的看跌期權。如果指數在到期時上漲到 2100 點，投資者將獲得最大收益。
常見問題：
1. 牛市看跌價差的最大風險是什麼？
最大風險是兩個期權的淨權利金支出，即買入期權的權利金減去賣出期權的權利金。
2. 牛市看跌價差適用於什麼市場條件？
該策略適用於預期基礎資產價格將適度上漲但不會大幅上漲的市場條件。
