在一份措辞严厉、长达六页的意见书中，美国联邦法官驳回了特朗普政府方面的论点，拒绝了美国司法部要求其重新考虑针对美联储主席鲍威尔的裁决的请求。此前，该法官已裁定撤销针对美联储发出的两份传票。“新美联储通讯社” 称，这一裁决为 Pirro 向更高法院提起上诉扫清了道路，但该上诉可能会拖延对前美联储理事 Kevin Warsh 的任命确认。

报道：美法官驳回特朗普政府恢复针对鲍威尔的传票申请

中小型数字货币在美国非农就业报告发布时刷新日高。MarketVectorTM 数字资产 100 小盘指数涨 1.83%，报 2446.75 点，日高 2469.21 点；中盘指数涨 1.54%，报 2736.52 点；整体指数涨 0.14%，报 13484.17 点。Solana 涨 1.88%，狗狗币涨 1.89%，XRP 涨 1.44%。比特币涨 0.06%，报 67024.52 美元；以太坊跌 0.34%，报 2053.95 美元。

中小型数字货币在美国非农就业报告发布时刷新日高

美国劳工部发布的 3 月就业数据强于预期，导致美国国债在缩短的交易时段内收跌。短端国债收益率上涨约 4 个基点，因市场降低了对美联储降息的预期。与美联储利率决策相关的隔夜指数掉期合约几乎抹去了对今年降息的押注，而 2027 年的宽松预期减少了约 6 个基点。

强劲非农就业数据发布后，美国国债于缩短的交易时段内收跌

美联储旧金山主席戴利表示，随着劳动力增长接近零，单月净就业增长可能为零或负值，这不一定意味着经济疲软。他指出，单靠就业增长数据已不再是衡量劳动力市场强弱的可靠指标，需考虑其他指标如失业率和招聘率。戴利强调，传达 “零就业增长经济与充分就业相一致” 的观点将变得更加困难，且决策者需明确如何实现物价稳定和充分就业的目标。

美联储戴利：要传达 “‘零就业增长经济与充分就业相一致” 这一观点并不容易

全球铝市拉响供应警报！中东最大铝生产商 EGA 遭伊朗导弹与无人机重创，阿布扎比冶炼厂被迫紧急停产，完全恢复或需 12 个月；巴林铝业同日受袭。中东地区约占全球铝产量的 9%，叠加全球铝库存本就偏低，伦敦铝价自冲突爆发以来已飙涨逾 10%。

中东最大铝生产商：阿布扎比冶炼厂完全恢复产能或需一年

美国国家劳资关系委员会指示亚马逊承认斯塔滕岛仓库的卡车司机工会并与之谈判，这重启了一场旷日持久的工会争议。

美国劳资关系委员会命令亚马逊进行谈判

根据州 WARN 法案申报文件，作为持续重组的一部分，Meta 平台将于 5 月份在墨西哥湾区削减近 200 个工作岗位。

Meta 将于 5 月份在墨西哥湾区削减近 200 个工作岗位

3 月非农就业人数增幅创 2024 年底以来最大，失业率意外下降。” 美联储通讯社” Nick Timiraos 指出，这份数据暂时缓解了 “保就业还是控通胀” 这一棘手的政策两难问题。利率互换市场显示，年内降息预期从报告发布前约 4 个基点的定价降至几近于零，对明年降息的押注也有所收窄。

“美联储通讯社”：就业超预期增长暂解美联储两难，市场削减降息押注

上新一代销冠杀回来了，小鹏等不起的一仗

特朗普整体支持率跌至 33% 创任内新低，77% 受访者认为” 经济糟糕”，工薪铁票仓净支持率暴跌至负 22 个百分点，17% 的 2024 年支持者已开始后悔投票。关税通胀、油价飙升、福利削减言论接连引爆民怨，距中期选举不足七个月，共和党的警报已全面拉响。

支持率跌至 33% 创新低：经济阵痛拖累特朗普，共和党中期选举拉响警报

特朗普在 2027 财年预算中为美国政府寻求 2.164 万亿美元自由裁量预算拨款。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

特朗普在 2027 财年预算中为美国政府寻求 2.164 万亿美元自由裁量预算拨款

Ed Dowd 认为，私募信贷集体设置赎回门槛，释放了信贷周期拐点的信号，其连锁效应将向整体经济蔓延，与此同时，中东冲突将加速” 无论如何都会到来” 的全球性衰退。Dowd 维持其对黄金的长期看涨判断，预计金价将在 2030 年前后触及每盎司 1 万美元，并对白银长期走势同样持乐观态度。

知名分析师：信贷周期已逆转，现金为王，黄金看到 10000 美元！

摩根大通发布研报，预计台积电 2026 年 Q1 毛利率将超预期，主要受 AI 需求上升和资本开支增加驱动，目标价上调至新台币 2400 元。预计 2026 年二季度营收环比增长 6%-8%，全年营收增速将达 35%。AI 算力需求大幅增长，推动先进制程需求紧张，2026-2028 年资本开支预计将达到 1900 亿美元。

小摩：AI 需求 “挤爆” 先进制程 台积电 Q1 毛利率或超预期上行

德银预计美股银行股在 2026 年第一季度的财报表现将稳健，净利息收入有望达到指引上沿或更高。财报季将于 4 月 13 日开启，高盛将率先发布业绩。德银看好亨廷顿银行、PNC 金融服务集团和美国合众银行，认为摩根大通和美国银行可能上调全年净利息收入指引，而 Truist Financial 可能暗示指引下行。整体来看，15 只大型银行的每股收益预测平均高于市场预期。

德银前瞻美股银行股 Q1 财报季：整体业绩表现料稳健 净利息收入有望直冲指引上沿

美国 3 月份就业增长反弹，失业率意外下降，显示劳动力市场趋于稳定。3 月非农就业人口增加 17.8 万人，创 2024 年底以来最高增幅，失业率降至 4.3%。分析预计，随着世界杯的到来，招聘人数将增加，但伊朗战争带来的供应冲击可能在下半年才会显现，届时失业率可能上升。劳动力参与率降至 61.9%，为 2021 年以来最低水平。经济学家警告，负增长的情况可能会更加普遍。

美国就业市场尚未体现战火冲击：3 月非农大超预期、失业率下降，美联储不降息预期强化

自然堂在 3 月 29 日重新激活 IPO 上市程序，更新后的招股书显示其 2025 年收入约 53.18 亿元，毛利率上升至 70.6%。尽管在中国化妆品市场中排名第十，市场份额 0.8%，但面临来自珀莱雅和上美股份的激烈竞争。自然堂的营收增速和净利润波动较大，2025 年上半年净利润已超 2024 年全年，显示盈利能力正在修复。

自然堂再冲击 IPO

火山引擎于 4 月 2 日在武汉巡展上宣布 Seedance 2.0 API 正式向企业用户开放公测，按实际调用量付费，取消千万级保底要求。同时，豆包大模型日均 Token 使用量突破 120 万亿，过去三个月翻倍。Seedance 2.0 以多模态创作方式引发全球关注，但新用户仍面临并发限制，无法使用真人脸和自定义虚拟人像。

Seedance 2.0 正式开放、120 万亿 tokens 打底，火山引擎想要什么？

阿联酋天然气核心枢纽哈布山遭防空碎片引发火灾，被迫全面停摆，该设施承担阿联酋 60% 天然气供应。分析指出，冲突平息，能源供应格局重整之后，美国湾区液化天然气出口商有望成受益方，受益周期延续数年。

阿布扎比天然气中枢突停：伊朗袭击 “碎片” 引发火灾，阿联酋 60% 天然气供应受阻

反弹大超预期！美国 3 月非农新增就业 17.8 万人，创逾一年新高，失业率意外降至 4.3% ！

美国 3 月非农就业报告公布后，美元指数短线逾 10 点，现报 100.12。美国 10 年期国债收益率短线拉升，现报 4.351%。

美国 3 月非农就业人口变动 17.8 万人，预期 6.5 万人，前值 -9.2 万人。

中东局势动荡引发德国能源危机恶化，气价飙升 60% 导致德国电价达法国四倍。受此冲击，德国政府下调 2026 年经济增长预期至 0.6%。经济部长与总理默茨公开反思弃核政策，将其定性为战略失误，并转而支持新型核能技术及研究，试图摆脱对天然气的过度依赖，重塑国家能源安全。

气价飙升 60%、下调增长预期，核能重启成德国最后 “救命稻草”？

以色列最大气田 Leviathan 在停产 33 天后恢复生产，为全球天然气市场带来阶段性缓解。该气田由雪佛龙公司运营，恢复供气后，埃及也能重新接收来自以色列的天然气。尽管如此，中东地区的紧张局势依然存在，伊朗的袭击导致其他设施受损。停产对 Newmed Energy 的现金流影响有限，预计不会对 2026 年产生重大影响。

以色列最大气田 Leviathan 恢复生产，全球天然气供应压力暂缓

对冲基金成为美国国债最大境外持有主体！美伊冲突以来，境外央行累计出售 820 亿美元美债，持仓降至 2012 年以来最低水平。而对冲基金持仓高达 2.4 万亿美元，较三年前翻三倍，经济学家认为数据仍低估 1.4 万亿美元。

谁在接盘美债？

智能终端江湖的破局战：荣耀牵手京东的互补阳谋

对话雍禾医疗创始人张玉：中国植发技术遥遥领先，但雍禾的下一个增长点不在手术台

中东冲突持续发酵，黄金因流动性扰动大幅下跌，但这一现象即将结束。浙商证券指出，黄金在当前市场环境中具备配置价值，因其在地缘局势升温或降温时均有受益潜力。油价高位运行可能导致经济基本面走弱，降息预期升温。全球央行增持黄金趋势未变，土耳其出售黄金为个案，整体持仓结构改善为黄金回归基本面定价提供条件。流动性危机是黄金避险属性丧失的根本原因。

忽略土耳其 “卖金” 噪音，流动性扰动接近尾声，黄金避险回归在即！

伯克希尔哈撒韦 (BRK.计划发行覆盖 7 个期限的日元债券，期限从 3 年至 30 年不等，预计最早于 4 月 10 日完成定价。此次债券发行与其近期投资东京海上控股的计划相近，旨在利用日本低息融资环境，规避汇率风险。伯克希尔在日本市场的扩张策略包括通过日元债融资，已在 2019 年开始对日本贸易公司进行投资。

精准卡位加息窗口！传伯克希尔 (BRK.拟发行多期限日元债 最早下周定价

美国 3 月非农数据今晚公布，市场预期就业将从 2 月的萎缩中强劲反弹，新增约 6.5 万个岗位。虽然罢工结束与天气改善支撑数据回升，但中东冲突引发的油价波动推升了通胀风险，令美联储降息前景愈发复杂，政策制定者正陷入就业韧性与通胀压力的双重权衡。

中东局势重燃通胀之际，今晚非农或大幅反弹！

根据科威特电力、水利和可再生能源部，科威特一座电力和海水淡化厂周五清晨遭到袭击，导致该厂部分设施受损。技术和应急团队正在努力维持运营效率。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

科威特一电力和海水淡化厂遇袭，部分设施受损

为应对伊朗战争引发的能源账单激增与里拉贬值压力，土耳其央行过去两周抛售逾 118 吨黄金（价值约 200 亿美元），分析称此规模相当于其过去六年积累储备。仅上周就抛储近 70 吨，创下至少 2013 年以来最大单周降幅纪录。

两周卖了 118 吨！土耳其上周抛售近 70 吨黄金，创 2013 年以来最高纪录

小米集团宣布自 4 月 11 日起对部分手机型号上调建议零售价，因内存价格大幅上涨。市场部总经理魏思琪表示，此次调价是为了保障产品供应与品质。涉及的机型包括 REDMI K90 Pro Max、Turbo 5 及 Turbo 5 Max，涨幅为 200 元。内存价格同比飙升近四倍，导致 REDMI 系列面临成本压力，调价成为必然选择。

“内存涨价远超预期！” 小米宣布手机涨价

英特尔股价因投资者对其合资安排变动的积极反应而持续上涨。公司宣布以 142 亿美元购回 Apollo Global Management 在爱尔兰 Fab 34 合资企业中的 49% 股权，分析师称此举为融资模式注入运营杠杆的重要一步。英特尔股价在周四上涨 4.9%，周三上涨 8.9%。分析师认为，若英特尔能退出与博枫的合作关系，将成为更重要的催化剂，预计回购金额可能在 200 亿至 300 亿美元之间。

英特尔股价持续攀升 下一个重要催化剂或将出现

微软宣布将与日本 Sakura Internet 及软银合作，投资 100 亿美元于 2026 至 2029 年间开发日本 AI 基础设施。计划在 2030 年前培训 100 万名工程师，提供 AI 计算资源，并支持国内数据处理。此举响应日本对云服务和 AI 需求的增长，微软还将与其他 IT 企业合作，推动 AI 专业人才的培养。

微软豪掷百亿美元深耕日本 AI 版图 携手软银等公司共建本土算力生态

特斯拉计划在日本扩展至少 60 家门店，力争成为日本最大的进口汽车品牌。特斯拉日本区经理桥本理智表示，尽管电动汽车在日本的普及率仍然较低，但公司通过扩大门店和服务中心的覆盖范围以及加大培训投入，推动了销售增长。特斯拉在日本的销量去年刚超过 10000 辆，并开始接受 Model Y L 的订单，旨在吸引更多家庭用户。

特斯拉扩大门店和服务网络 抢占日本进口车市场头把交椅

欧盟能源专员警告，中东局势正引发长期能源危机，“预计未来数周情况将进一步恶化。” 欧盟已启动应急预案，正评估燃油限量供应及再次动用战略储备等极限选项。尽管目前尚未修改法规，但布鲁塞尔正通过多渠道保障供应，应对全球能源市场的结构性震荡。

欧洲正在为最坏情况做准备：能源可能真不够用

谷歌更新了 Gemini API 的计费档位，优化方案与定价基于实际推理使用需求。新增档位包括标准、弹性、优先、批量和缓存版。弹性档位提供五折优惠，目标延迟 1 至 15 分钟；批量档位同样五折，延迟最长 24 小时；缓存档位按缓存词元数量计费，适用于复杂系统指令；优先档位价格高出 75% 至 100%，适合实时客服等场景。

谷歌更新 Gemini API 定价 按推理使用分档计费

苹果以高价囤积移动 DRAM，阻止竞争对手获取芯片，已影响联发科和高通的 4 纳米芯片产量，减少 1500 万至 2000 万颗移动芯片供应，尤其影响中低端智能手机市场。同时，三星在韩国上调多款平板及手机售价，反映出芯片成本压力。

苹果高价囤积移动 DRAM，联发科、三星已受影响

在全球 “滞胀交易” 背景下，市场面临多重挑战，包括地缘风险和高油价。美股三大指数齐跌，海外债券收益率上升。展望未来，预计伊朗局势将逐步缓和，风险资产有望反弹。大类资产配置的十大主线包括：地缘局势变化、黄金价格波动、原油高位、商品表现分化等。国内 A 股受控，地产市场或迎来复苏。

全球 “滞胀交易” 下的十大主线

这份长江证券的宏观深度报告分析了近半个世纪六次中东冲突对油价、通胀和市场交易逻辑的影响。报告指出，油价的波动与真实的供给中断及其恢复能力密切相关。历史上，70 年代的石油危机导致油价大幅上涨，而后几次冲突的影响则相对较小。2022 年俄乌冲突加剧了高通胀，导致紧缩逻辑强化。报告还量化了供给冲击对油价的影响，强调 “断供” 是决定油价波动的关键因素。

石油危机五十年：六轮中东冲突如何重塑油价、通胀与市场交易逻辑

著名经济学家 Michael Hudson 认为，当前伊朗的战争是 “第三次世界大战”。他认为能源供应链断裂叠加美国利率飙升，全球将面临大萧条以来最严重衰退。Hudson 将此定性为全球秩序” 系统性断裂”，而非普通衰退，最危险之处在于国际社会缺乏对替代体系的思考与准备。

伊朗战争之后，世界从此不一样了

微软宣布将在日本投资 100 亿美元，计划为期四年，与软银和 Sakura Internet 合作建设 AI 云设施。此举旨在扩展其在亚洲的 AI 服务布局，满足日益增长的需求。微软还计划到 2029 年培养 100 万名 AI 工程师，并确保所有数据处理留在日本。受此消息影响，Sakura Internet 股价上涨 20%，软银股价小幅上涨。此投资计划是微软在日本市场扩张的延续，面对全球电力供应紧张的挑战。

能源困局难阻扩张野心：微软加码日本 100 亿美元 携手软银、Sakura 共建 AI 云设施

微软高管 Judson Althoff 表示，Copilot 销售势头向好，调整了销售策略以应对市场批评。尽管面临 AI 基础设施投入增加和市场对软件股估值的担忧，Copilot 的乐观增长预期对微软股价至关重要。微软在第一季度股价下跌 23%，但已售出 1500 万个 Microsoft 365 Copilot 席位，CEO 纳德拉称企业型 AI 聊天机器人用户数量大幅增加。

巨额 AI 基建投入后，微软吹响 AI 变现反攻号角！ Copilot 有望迎来爆发时刻

SpaceX 料将成为史上最大规模的上市，已将其 IPO 目标估值上调至超过 2 万亿美元。若 SpaceX 估值超过 2 万亿美元，意味着其在短短数月内估值上涨近三分之二。2 万亿美元市值仅次于英伟达、苹果、Alphabet、微软和亚马逊。

SpaceX 的 IPO 目标估值超 2 万亿美元，仅低于标普 500 中五家企业

博通公司任命谷歌母公司 Alphabet 的高级副总裁兼首席会计官 Amie Thuener 为下一任 CFO，接替现任 CFO Kirsten M. Spears。Thuener 将于 2026 年 5 月 4 日正式加入，并在 6 月 12 日接任。Spears 将在卸任后继续担任顾问九个月。此次人事变动发生在博通冲击 AI 半导体市场的关键时期，Thuener 在财务治理和资本运作方面经验丰富，博通为其提供了吸引力的薪酬方案。

博通高层换届：谷歌财务老将 Amie Thuener 将出任 CFO

霍尔木兹海峡封锁逾一个月，叠加特朗普强硬表态打破停战预期，全球油市遭遇 18 年来最剧烈冲击。即期布伦特原油飙升至 141.37 美元，创 2008 年以来新高；WTI 单日涨幅达 13.8%，近月价差扩至历史纪录逾 16 美元。国际能源署将此定性为” 油市史上最严峻供应冲击”，通胀与衰退双重阴影正笼罩全球市场。

“全球最重要的现货原油价格” 飙升至 140 美元以上，2008 年以来第一次！

数据显示，中国服务业 PMI 已连续 39 个月维持扩张。国内需求稳固是主要支撑动力，成本压力温和促使企业下调价格以促需求。企业对未来一年的市场前景依然保持乐观。3 月综合产出指数同步由 55.4 降至 51.5，扩张步伐减缓但仍维持在过去两年均值附近。

中国 3 月服务业 PMI 回落至 52.1，国内需求支撑扩张延续

OpenAI 正经历多重压力：二级市场股票无人问津，估值较峰值折价 10%，而竞争对手 Anthropic 二级估值却溢价逾 50%。为此，OpenAI 斥资 2.5 亿美元收购科技播客 TBPN、大幅下调订阅价格，试图重振声势——但这些举措究竟是战略转型，还是病急乱投医？

Anthropic“风头正劲”，OpenAI 已经 “动作变形” 了？

摩根大通和高盛就美国经济前景展开辩论。摩根大通认为当前的石油市场动荡和关税担忧是短期因素，预计通胀将在年底前降至美联储 2% 目标。高盛则警告关税的长期成本将由消费者承担，可能导致通胀回升，影响美联储的目标时间表。两家机构对经济增长的评估存在显著分歧。

摩根大通 PK 高盛：关税和油价是 “短期阵痛” 还是 “长期炸弹”?

瑞银策略师给出明确答案：不太可能。土耳其” 50 吨抛售” 疑含互换操作，数据存在严重误读风险。调查显示 62% 央行奉行” 买入并持有”，仅 4.5% 做短期战术调整，官方部门不会像被新闻驱动的交易员。瑞银维持 2026 年底金价目标 5600 美元，当前投机仓位已 “更干净”，长期参与者仍偏低配。